中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站9月26日披露了最新的發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況。數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)620家。其中，已過會(huì)30家，未過會(huì)590家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)430家，中止審查企業(yè)160家。大量的企業(yè)依然在無法預(yù)測的排隊(duì)中煎熬。

　　囿于先前圈錢的指責(zé)，中國企業(yè)的IPO停擺到今年1月重啟時(shí)間長達(dá)15個(gè)月，如此排隊(duì)愁死一批，一些企業(yè)由此轉(zhuǎn)向海外上市。

　　其次，由于2012年年底IPO暫停的根源是一些擬上市公司造假，證監(jiān)會(huì)對(duì)申報(bào)材料的擬上市企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)核查，逼退一批。三是今年由于漫長的排隊(duì)致使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過期，中止審查搞掉一批。四是預(yù)披露再嚇?biāo)酪慌?，而?dāng)下還是讓絕大多數(shù)企業(yè)干熬著。

　　無法預(yù)測的IPO，無疑打亂了企業(yè)的投融資計(jì)劃安排，致使大批企業(yè)向海外融資。在三期疊加期間，商業(yè)銀行因風(fēng)險(xiǎn)不斷高企而惜貸，企業(yè)迫切需要通過股本融資來修繕資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)行企業(yè)并購和資產(chǎn)重組，以推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但滯后的資本市場改革無疑拖了后腿，致使今年國內(nèi)磅礴發(fā)展熱度業(yè)已超過金融業(yè)的工業(yè)并購重組得不到資本市場的支持。

　　實(shí)際上，當(dāng)下每月依然過會(huì)十余只股票，相對(duì)于中國龐大的企業(yè)群體，這無疑是蜻蜓點(diǎn)水。資本市場的改革延續(xù)了先前改革的做法，不是一放就亂，就是一管就死，致使系統(tǒng)的熵值不斷累積。

　　中國企業(yè)IPO的“堰塞湖”，正在IPO重啟改革挫折后漸趨保守的政策下不斷累積。

　　法律、政策和制度體系創(chuàng)新的不足，中國眾多的企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向海外融資，致使中國資本[-2.27%]無法享受本國企業(yè)發(fā)展的成果，也限制了中國資本市場的繁榮和發(fā)展。積極放寬以中小企業(yè)為核心的IPO，對(duì)于多層次資本市場只會(huì)是創(chuàng)造性的破壞，并會(huì)實(shí)現(xiàn)生態(tài)化演進(jìn)的目標(biāo)。