隨著11月26日晚間重組失敗公告的發(fā)布，男裝品牌企業(yè)步森股份次日開盤即告跌停。這是國內(nèi)處于困境中的服裝企業(yè)努力掙扎的一個縮影。

　　據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，今年前三季度，近六成服裝類上市公司的業(yè)績宣告下滑，另有一成多企業(yè)凈利潤同比增長率不足20%。其中步森股份凈利潤同比下滑393%，在服裝類上市公司中表現(xiàn)最差。

　　不過，另一個讓人們無法忽視的現(xiàn)象是，服裝企業(yè)線下和線上的銷售現(xiàn)狀出現(xiàn)“冰火兩重天”的局面。

　　在剛剛過去的“雙十一”，天貓創(chuàng)下了571億元的天價成交額，其中服裝類的消費仍是一大主力。

　　然而在線下，因為門可羅雀，一大批服裝企業(yè)不得不關(guān)閉門店以節(jié)約成本，為避免凈利潤進一步下滑而努力掙扎。

　　“低速增長在很長一段時間內(nèi)將成為眾多服裝企業(yè)要面對的新形勢?！敝袊b協(xié)會秘書長楊金純認為，“而這主要緣于當前‘新常態(tài)’下的經(jīng)濟形勢。”

　　轉(zhuǎn)型勢在必然。而要找到轉(zhuǎn)型的最佳路徑，中國服裝行業(yè)仍在不斷探索。步森股份此次重組失敗便是轉(zhuǎn)型中的一次失敗經(jīng)歷。

　　11月27日，《投資者報》記者電話聯(lián)系步森股份董秘壽鶴蕾，接電話的辦公室人員稱董秘不在，可能下周才能回來。記者隨后將采訪提綱發(fā)至公司郵箱，但截至發(fā)稿時，尚未收到回復(fù)。

　　但是，在艱難的境地中，依然有企業(yè)表現(xiàn)得頗為風(fēng)光。以男裝品牌海瀾之家為例，其被多家券商看好，有人認為其獨特的經(jīng)營模式甚至不遜于茅臺。

　　為了解其業(yè)績高增長背后的原因和盈利模式，記者近日致電海瀾之家，其證券事務(wù)部的薛小姐稱：“目前公司暫不接受電話采訪?！辈贿^她告訴記者可聯(lián)系公司媒體部。

　　記者隨后聯(lián)系到海瀾之家媒體部負責人方宜才，他表示：“當前服裝行業(yè)競爭非常激烈，很多同行都想學(xué)習(xí)海瀾之家的盈利模式。如果蜻蜓點水般寫出來，寫得不過癮;如果寫得太透，可能會泄露商業(yè)機密?！弊詈螅浴澳壳肮緦ν獾膽B(tài)度很低調(diào)，不方便接受采訪”為由婉拒了記者。

　　近六成服企凈利潤下滑

　　步森股份利潤大降393%

　　三十年河?xùn)|，三十年河西。最近幾年，服裝企業(yè)陷入了庫存高企、凈利潤下滑的困局。

　　在申銀萬國[微博]統(tǒng)計的服裝家紡類上市公司中，共有36名成員，剔除3家家紡公司和被化肥企業(yè)新洋豐借殼的中國服裝，還剩32家。

　　今年前三季度，上述32家公司中，有19家凈利潤下滑，占比達59%。另有5家公司凈利潤漲幅不足20%，占比15.6%，剩余的8家公司的凈利潤增幅在21%~212%之間，占比25%。

　　受到業(yè)績不佳影響，今年以來服裝類上市公司漲幅有限。該行業(yè)今年以來(截至11月27日)整體漲幅為39%，在100多個申萬二級行業(yè)中居于第42位。

　　從單家公司業(yè)績表現(xiàn)來看，步森股份凈利潤下滑最為厲害。財報顯示，今年前三季度，步森股份虧損3960萬元，同比下滑393%。此外，主營男裝的希努爾和美爾雅的凈利潤也下滑100%以上。

　　對于業(yè)績的大幅下滑，步森股份在其三季報中為投資者帶來一個連環(huán)答案：“凈利潤較上年同期減少393%，主要原因為利潤總額減少，遞延所得稅轉(zhuǎn)銷所致?！?/p>

　　財報還顯示：“利潤總額較上年同期減少223%，主要原因為營業(yè)利潤減少所致?！?/p>

　　那么，營業(yè)利潤又為何減少?“營業(yè)利潤較上年同期減少292%，主要原因為本期銷售減少所致。”步森股份稱。

　　至于銷售減少的根本原因，步森股份卻未給出答案。財報顯示，其前三季度營業(yè)收入為3.5億元，同比減少25%。

　　談及2014年全年的狀況，這家2011年才上市的公司對前景的預(yù)期也并不樂觀。三季報顯示，公司預(yù)計2014 年凈利潤將虧損5374萬元~5624萬元。而2013年其實現(xiàn)凈利潤580萬元。

　　對此步森股份解釋稱：“公司所處整體市場形勢依然嚴峻，服裝終端市場疲軟，客戶訂單減少，銷售規(guī)模下降。”

　　不過，與這些企業(yè)不同，在嚴峻的形勢下，一些服裝企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)卻毫不遜色。

　　前三季度有8家服裝企業(yè)的凈利潤同比增長超過20%，按照業(yè)績增幅大小排序，依次為開開實業(yè)海瀾之家、雅戈爾美盛股份、龍頭股份(棒杰股份探路者和森馬服飾。

　　其中，開開實業(yè)凈利潤同比增長212%，海瀾之家增長84%，雅戈爾增長49%。

　　需要指出的是，開開實業(yè)和雅戈爾大部分的主營收入并非來自服裝。

　　根據(jù)最新財報顯示，開開實業(yè)的主營構(gòu)成為：醫(yī)藥類占主營收入的79%、服裝類占17%;雅戈爾的主營構(gòu)成為：房地產(chǎn)旅游占主營收入的66%，服裝制造占30%，紡織業(yè)占2.7%，電力占1%。

　　海瀾之家的主營收入則有98%來自于服裝。其前三季度實現(xiàn)凈利潤16.1億元，同比增長84%。該公司自今年4月才通過借殼凱諾科技上市。

　　談及服裝企業(yè)的投資價值，長江證券重點推薦了探路者和海瀾之家，前者因有望受益于體育政策利好體育行業(yè)發(fā)展，后者因具備獨特的經(jīng)營模式，高質(zhì)量中等價位的產(chǎn)品贏得更大的市場份額;此外還建議關(guān)注森馬服飾。

　　利潤下滑引發(fā)關(guān)店潮

　　轉(zhuǎn)型之路布滿荊棘

　　從利潤普遍下滑的局面來看，目前服裝企業(yè)所處環(huán)境并不樂觀。

　　事實上，最近幾年，高庫存一直是令服裝企業(yè)頭疼的問題。而激烈的競爭則進一步壓低了服裝企業(yè)的盈利水平。

　　根據(jù)《投資者報》記者統(tǒng)計，今年前三季度，服裝家紡行業(yè)的凈利潤率水平只有9.97%，較2007年的13.57%的水平下降了3.6個百分點。

　　伴隨利潤的逐步下滑，很多服裝品牌公司開始收縮戰(zhàn)線，關(guān)閉門店節(jié)約成本。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至去年年底，七匹狼(10.72, 0.00, 0.00%)關(guān)閉門店347家、九牧王關(guān)閉73家、卡奴迪路關(guān)閉53家、希努爾關(guān)閉46家。這4家公司均為主營男裝品牌的服飾公司。

　　在如此嚴峻的形勢下，轉(zhuǎn)型已經(jīng)迫在眉睫。只不過，在困難面前，有人迎頭而上，有人則畏難退縮。

　　那些堅守在服裝生產(chǎn)陣地的企業(yè)，大多選擇向線上轉(zhuǎn)型，開辟O2O領(lǐng)域的新格局;另外一些企業(yè)則準備放棄服裝主業(yè)，進行跨界重組。

　　傳統(tǒng)服裝企業(yè)努力在線上布局，這從剛剛過去的“雙十一”狂歡中就可窺一斑。

　　中信證券近期發(fā)布的研報顯示，在“雙十一”大戰(zhàn)中，傳統(tǒng)線下品牌競爭優(yōu)勢進一步凸顯，居銷售前十位的服飾品牌中僅韓都衣舍為線上品牌，其他均為線下強勢品牌。且各服飾子類目的熱銷榜前五也多為傳統(tǒng)線下品牌。

　　其中，森馬服飾今年表現(xiàn)不俗，總銷售額近2億元，其休閑服與童裝均實現(xiàn)翻番，且位居各自類目第一位;探路者銷售額1.2 億元，同比增長58%，居戶外類目第一但增速低于全年整體水平。

　　“未來品牌企業(yè)增長從更多依靠線上逐步向多渠道融合發(fā)力，將成為重要趨勢。”中信證券認為。

　　不過，知名服裝行業(yè)專家馬崗表示：“國內(nèi)服飾商的O2O模式并不成熟，也不能解決國內(nèi)服飾商最困擾的庫存問題?！?/p>

　　除了在線上布局，很多公司還開始向其他領(lǐng)域做局部轉(zhuǎn)型，如美盛文化全資子公司對外投資;美邦服飾擬與均瑤集團一起作為主發(fā)起人籌備設(shè)立“上海華瑞銀行股份有限公司”。更早的還有向地產(chǎn)領(lǐng)域進軍的雅戈爾和紅豆股份。

　　在困境面前，一些公司則選擇徹底退出服裝主業(yè)。如已經(jīng)被化肥企業(yè)新洋豐借殼的中國服裝。另一個典型案例則是今年業(yè)績下滑最厲害的步森股份。

　　步森股份上半年曾發(fā)布重大重組預(yù)案，擬通過重大資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售等一系列交易，實現(xiàn)廣西康華農(nóng)業(yè)股份有限公司的借殼上市。交易完成后，公司控股股東及實際控制人將變更為李艷、杜常銘夫婦，步森股份將由品牌男裝的生產(chǎn)商變身為優(yōu)質(zhì)水稻等農(nóng)產(chǎn)品銷售商。

　　但隨著11月26日步森股份宣布此次重組失敗，其此次轉(zhuǎn)型也宣告流產(chǎn)。

　　海瀾之家領(lǐng)跑服裝企業(yè)

　　開店模式被稱好過茅臺

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