面對大盤在一個半月不到的時間里飆升了700多點，而絕大多數(shù)股票不漲反跌的狀況，則覺得無奈乃至焦慮。特別是那些有著7年以上投資經(jīng)歷的老股民，指數(shù)在一年中上漲50%這實在算不上什么，因為以前還有過股指更大幅度的上漲。對他們來說，無法想象的是在這段時間，大盤藍籌股會如此猛烈地上漲，特別是其中金融板塊近乎軋空式的上漲，這在過去的確是從來沒有過的。由此也使得市場結構顯得極端非均衡化。

　　資金推動

　　客觀來說，人們還是應該承認這種狀況的出現(xiàn)有其合理性。自1999年8月滬市自3478點調整以來，5年間大盤藍籌股基本上沒有什么好的表現(xiàn)，即便是在高層領導公開表示“藍籌股有罕見投資價值”后，市場對此基本上也是無動于衷。在這里，資金供應的不足是問題的關鍵。當然，長時間的滯漲，客觀上也是在為其以后的超跌反彈積累了動力。

　　在2014年的上半年，隨著央行結構性降準、降息的推進，銀行板塊就普遍出現(xiàn)除息后缺口被填的走勢，表明在資金狀況有所改善以后，藍籌股已經(jīng)在躍躍欲試了。而11月央行宣布非對稱性降息，更是給了市場明確的銀根松動的信號，成為大盤藍籌股上漲的催化劑。大家都很清楚，現(xiàn)在實體經(jīng)濟比較弱，因此有關方面有必要不斷放松流動性，而此時市場資金更愿意避實就虛，先在資本市場上去尋找機會，于是一波由資金推動的行情就起來了，而在這過程中，資金杠桿的大量使用又發(fā)揮了極大的作用。

　　既然是有足夠的資金入市，它們自然會選擇絕對價格不高，近來漲幅不大，且業(yè)績還可以的品種，這樣一來大盤藍籌股的炒作就成為一種必然。而由此所產生的其他股票的資金擠出效應，則直接導致了“二八現(xiàn)象”的產生。如果投資者對此沒有充分預期，同時也沒有及時調整自己的投資思路的話，那么無疑就會錯失這波行情，以至于“滿倉踏空”，甚至“滿倉套牢”。

　　矯枉過正

　　股指大漲，金融股暴漲，但是絕大多數(shù)股票卻不漲反跌。在某種角度來說，這就是一種非均衡態(tài)勢。如果說，這種非均衡態(tài)勢是對以往另外一種非均衡態(tài)勢的糾正，也就是讓大盤藍籌股實現(xiàn)估值修復，那自然是合理的，也是必要的。但現(xiàn)在看來，實際上恐怕有點矯枉過正了。

　　無疑，各種市場信息告訴人們，現(xiàn)在這種非均衡態(tài)勢還沒有顯露出快要到頭的跡象，并且很明顯大盤藍籌股也還有上行空間。但問題在于，從市場運行的規(guī)律來說，過于極端的非均衡態(tài)勢，只能是暫時的，并且不可能持久。就以當前的市場而言吧，從政策走向來說，在金融領域是要去杠桿，同時推動金融脫媒，而這顯然對商業(yè)銀行帶來壓力。

　　就實體經(jīng)濟領域來說，現(xiàn)在要加快產業(yè)結構的調整和增長模式的轉變，這就需要大力發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，而不是把重點放在搞什么強周期行業(yè)上，某些強周期行業(yè)產能過剩十分嚴重，現(xiàn)在是需要去產能。

　　還有，大家都承認現(xiàn)在民營企業(yè)的勞動生產率以及經(jīng)濟效益要高于國企，央企如果沒有壟斷保護的話，盈利能力是相當?shù)偷摹６F(xiàn)在股市的表象則是盡可能把自己往國企、央企上配置，這顯然也不是合理的。

　　了解了這樣的大背景，人們很容易發(fā)現(xiàn)時下的股市熱點，其實是與國家的改革政策和目標存在距離的，其更多是帶有短期炒作的因素，更不是挖掘出了什么具有長期投資空間的品種。進一步說，現(xiàn)在這種市場熱點的分布，完全排除了創(chuàng)新型企業(yè)，也拒絕給成長型企業(yè)以應有的空間，這就不能認為是有充分理性的。

　　至于說現(xiàn)在炒大盤藍籌股是體現(xiàn)了國家意志，是一種國家層面上的“市值管理”，這就更顯得荒唐了。有人說，如果大盤藍籌股的行情是靠天量成交支撐起來的，投資人今天買進明天就賣出，后天再買進，那么這與之前的炒小盤股又有什么本質上的區(qū)別呢?

　　既然是炒作，那么早晚就會有熄火的時候。已經(jīng)有投資者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在盡管股指還在上漲，但是成交量已經(jīng)開始有點跟不上了，這也就意味著這種過于極端的“二八現(xiàn)象”，已經(jīng)演繹到了后期。只是在這期間，由于市場結構的非均衡化，對行情的有序運行以及資產的優(yōu)化配置，客觀上是帶來了一些負面作用，而廣大投資者的虧損，也反映出這輪行情本身的某些缺陷。

　　回歸均衡

　　從大的發(fā)展趨勢來看，市場終將是要回歸均衡狀態(tài)的，因為非均衡格局并不利于市場的平穩(wěn)發(fā)展?，F(xiàn)在這種資金高度聚集在金融板塊的狀況，也與國家的長期發(fā)展戰(zhàn)略不相符合，因此改變是必然的。只是由于這波行情的特殊性，人們對于市場回歸均衡的過程，不能太樂觀，要有行情發(fā)生激烈震蕩的思想準備。

　　在進入2015年的時候，投資者的一大期盼也許就是市場能夠早日恢復均衡態(tài)勢。不管怎么說，股市作為配置資源的場所，它還是要按照經(jīng)濟規(guī)律來運行的。也因為有了這樣的期盼，因此投資者現(xiàn)在最應該做的，還是根據(jù)自己的投資偏好來選擇真正符合國家戰(zhàn)略、具有良好成長性的股票，相信即便現(xiàn)在它們還是滯漲的，今后一定會閃閃發(fā)光的。