廣證恒生-新股策略：尋找超跌次新股的交易機(jī)會(huì)

　　經(jīng)歷6 月中旬市場(chǎng)的激烈調(diào)整后，部分優(yōu)質(zhì)的次新股被“錯(cuò)殺”。

　　我們認(rèn)為，當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)可重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)次新股被“砸開(kāi)”的投資機(jī)會(huì)，部分前期超跌的優(yōu)質(zhì)次新股將成為最具確定性、兼具彈性的投資方向;另外，6 月底-8 月份次新股的密集送轉(zhuǎn)成為增量資金重點(diǎn)關(guān)注因素，疊加中期高送轉(zhuǎn)效應(yīng)，次新股短期內(nèi)或具備了股價(jià)上行的催化劑。

　　主要邏輯

　　前期跌幅較大的成長(zhǎng)股無(wú)論是從彈性還是從市場(chǎng)炒作風(fēng)格上，反彈力度均將好于藍(lán)籌。這其中，部分6 月中旬以來(lái)跌幅甚至超過(guò)50%的次新股，從彈性上說(shuō)將成為成長(zhǎng)股中短線反彈幅度最大的板塊。

　　上市公司“高送轉(zhuǎn)”一方面給予市場(chǎng)正面積極的成長(zhǎng)性信號(hào)，表明公司對(duì)于未來(lái)成長(zhǎng)具有較強(qiáng)的信心，另一方面一些股價(jià)較高但缺乏流動(dòng)性的個(gè)股(尤以次新股為代表)愿意通過(guò)高送轉(zhuǎn)的方式提升流動(dòng)性，且投資者往往預(yù)期高送轉(zhuǎn)個(gè)股能在市場(chǎng)上引發(fā)填權(quán)效應(yīng)，帶動(dòng)投資者獲得相對(duì)的超額收益。

　　被機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有的公司基本面一般得到機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，后市表現(xiàn)更佳，特別是被機(jī)構(gòu)增持的公司，表明機(jī)構(gòu)對(duì)該公司后市表現(xiàn)持續(xù)看好。

　　根據(jù)公布的2015 年一季度報(bào)，次新股有86 家公司的股東人數(shù)是減少的，反應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)中籌碼有所集中，集聚了后市上漲的動(dòng)能。其中正亞科技、高能環(huán)境、中礦資源、葵花藥業(yè)和迦南科技的股東數(shù)量明顯減少，籌碼趨于集中。