中國(guó)股市經(jīng)過(guò)一番驚心動(dòng)魄的大折騰之后，股市無(wú)間道的鬧劇被有效控制，過(guò)往的一周顯得十分平靜，這種平靜不僅體現(xiàn)在消息面上的平靜，也體現(xiàn)在市場(chǎng)走勢(shì)上的平靜，市場(chǎng)的成交量銳減。管理層將市場(chǎng)的趨勢(shì)描述為三個(gè)階段：穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)，當(dāng)下股市似乎正處于“穩(wěn)定”向“修復(fù)”階段的過(guò)渡，修復(fù)市場(chǎng)還任重道遠(yuǎn)。

　　從目前市道來(lái)看，2850點(diǎn)也許就是今年的最低點(diǎn)，再跌破2850點(diǎn)與市場(chǎng)的基本面已經(jīng)不相適應(yīng)了，現(xiàn)在的問(wèn)題是怎么走出底部，將3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)甩到后面去，這也許是今年第四季度的主要任務(wù)。目前市場(chǎng)技術(shù)性操作的條件很好，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得到控制之后，股價(jià)的彈性已經(jīng)恢復(fù)，所以，手中既有股票又有資金的投資者較為主動(dòng)，可以高拋低吸，來(lái)回做做差價(jià)。

　　首先，管理層呵護(hù)市場(chǎng)的表態(tài)達(dá)到最高級(jí)別。這兩周，中央高層罕見(jiàn)14天5次對(duì)股市發(fā)表談話。其關(guān)鍵詞是：有效地防范了金融風(fēng)險(xiǎn)，股市調(diào)整已大致到位，股市漲跌有其自身運(yùn)行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)，這是基本原則。但是，在股市發(fā)生劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中央絕不會(huì)坐視不管，將及時(shí)果斷采取多種措施穩(wěn)定股市。高層表態(tài)表明，黨中央支持資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展和改革的態(tài)度從來(lái)沒(méi)有變，而是“風(fēng)雨無(wú)阻，勇往直前”。這些信息明白無(wú)誤地告訴市場(chǎng)，政策底已經(jīng)鑄就，市場(chǎng)底離政策底不會(huì)太遠(yuǎn)。

　　其次，本周起去杠桿明顯減緩，市場(chǎng)的主動(dòng)性拋壓緩解。面對(duì)五花八門的杠桿，現(xiàn)在梳理一下，場(chǎng)外配資基本平完出局，以后也不會(huì)再搞;兩融減到9300億元;傘型信托約5000億元，現(xiàn)在可以暫緩清理;上市公司股權(quán)質(zhì)押數(shù)量不明，估計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億元;理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)彎抹角做股市配資的情況不明……盡管去杠桿開(kāi)始放緩，但說(shuō)到底那些杠桿真正的風(fēng)險(xiǎn)還是取決于股市的走向，股市穩(wěn)住，杠桿就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，股市如果再度下跌，比如跌破2850并不斷創(chuàng)出新低，所有的杠桿潛在風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)成為現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

　　再次，恢復(fù)市場(chǎng)信心還需要時(shí)間。此次速熊走勢(shì)，使那些在“前牛市”中收益豐厚的投資者弄得狼狽不堪，打爆并一無(wú)所有的人畢竟占少數(shù)，但這個(gè)少數(shù)對(duì)市場(chǎng)的影響力還是很大，因?yàn)檫@些人基本上是市場(chǎng)最活躍最富有激情的一族，這批人沒(méi)了，催化市場(chǎng)的推動(dòng)力就少了，還有他們成了市場(chǎng)的前車之鑒，對(duì)沒(méi)打爆的人是一個(gè)警示，更何況，對(duì)那些沒(méi)有放杠桿的投資者而言，在這輪速熊走勢(shì)中，損兵折將，市值也抹去不少，這都需要心態(tài)上的療傷，恢復(fù)市場(chǎng)信息不僅要靠利多信息的刺激，更重要的是要靠市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)，股市的財(cái)富效應(yīng)出來(lái)了，逐利的驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)信心不請(qǐng)自來(lái)。