中秋節(jié)那天，中航證券投顧季菲菲陪著兒子去了杭州動(dòng)物園，這是一年來(lái)第一次帶孩子去跟動(dòng)物親密接觸。季菲菲6月份之前，一天有時(shí)候要奔赴3場(chǎng)投資報(bào)告會(huì)，忙得連孩子都見(jiàn)不上幾眼。但現(xiàn)在市場(chǎng)突然轉(zhuǎn)向，她也空了下來(lái)，周末還能陪孩子去動(dòng)物園，這在兩個(gè)月前是難以想象的。

　　很多投資者都搞不明白，如果清查場(chǎng)外配資導(dǎo)致股市杠桿資金出逃，但現(xiàn)在股市下跌了40%，恒生Homes、同花順資管等場(chǎng)外配資系統(tǒng)已經(jīng)關(guān)閉，那為什么8月以來(lái)股市又出現(xiàn)了一波下跌呢?

　　“如果單純從基本面來(lái)看，A股的藍(lán)籌股已經(jīng)基本是底部了，但全球經(jīng)濟(jì)低迷，多方面利空導(dǎo)致A股牛難起步據(jù)記者表示，現(xiàn)在A股跟國(guó)際的互動(dòng)性比以往要更強(qiáng)，特別是有H股的藍(lán)籌股，更是受港股股價(jià)波動(dòng)影響。

　　9月19日，中航證券投顧季菲菲微信圈發(fā)了一張圖，偌大的會(huì)議室，都是空空的座位。她配了一段文字：本周營(yíng)業(yè)部講座，只來(lái)了6個(gè)人，1個(gè)月前，營(yíng)業(yè)部曾經(jīng)連會(huì)議室都站不下，都排到廁所門(mén)口，被股民“圍攻”，講到失聲，覺(jué)得落差好大。真是折磨啊，求安慰。

　　8月中旬，A股還沉浸在反彈行情中，滬指在4000點(diǎn)附近震蕩，時(shí)隔一個(gè)月，滬指已經(jīng)跌到3000點(diǎn)附近，股民的熱情，也跟夏天一樣，轉(zhuǎn)瞬即逝。一家營(yíng)業(yè)部的經(jīng)理告訴錢(qián)報(bào)記者，在8月18日到26日，這短短一周內(nèi)，營(yíng)業(yè)部客戶的資金減少了18%。也就是說(shuō)，客戶的平均虧損達(dá)到了18%。

　　8月25日，在華爾街一家投行工作的一個(gè)大學(xué)同學(xué)，突然在半夜給長(zhǎng)城證券杭州營(yíng)業(yè)部的投顧林毅打來(lái)了電話：“A股怎么了?現(xiàn)在美股都看A股臉色了，再跌我們就要平多單了?！?/p>

　　8月18日到8月24日，道瓊斯指數(shù)從17568點(diǎn)跌到了15370點(diǎn)，最大跌幅超過(guò)了12.5%。在美國(guó)上市的中國(guó)概念股更是普跌，阿里巴巴跌破了68美元的發(fā)行價(jià)。

　　6月15日到7月9日A股的上一段調(diào)整行情中，美股跟A股的聯(lián)動(dòng)還沒(méi)有這么明顯。當(dāng)時(shí)，滬指從5178點(diǎn)跌到3373點(diǎn)，最大跌幅達(dá)到34.85%。但同期道瓊斯指數(shù)只是微跌了1.9%，從17890點(diǎn)調(diào)整到17548點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)也在5000點(diǎn)附近震蕩。

　　“6、7月份的那次下跌，主要原因是清查場(chǎng)外配資導(dǎo)致的資金出逃，對(duì)外圍股市的影響有限。但8月份的這次調(diào)整，主要是大宗商品價(jià)格下跌造成的通縮風(fēng)險(xiǎn)襲來(lái)，恐慌情緒蔓延全球，導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒盛行?！奔痉品票硎荆?月份之前市場(chǎng)還奉行“逢低抄底”的思路，但現(xiàn)在市場(chǎng)更加謹(jǐn)慎，不再輕言抄底。

　　7月9日，滬綜指最低3373.54點(diǎn)，8月26日，滬指最低跌穿2900點(diǎn)，為2850.71點(diǎn)。經(jīng)歷了兩輪大幅殺跌之后，抄底的客戶損失慘重。“我們營(yíng)業(yè)部最慘的客戶，從千萬(wàn)富翁炒成了萬(wàn)元戶?！焙贾菀患覡I(yíng)業(yè)部老總講了一個(gè)客戶的真實(shí)例子，可以佐證這輪去杠桿行情的慘烈程度。

　　這位大戶年初的資金有1000萬(wàn)，是多年做生意攢下的全部家底，5月份的時(shí)候一度超過(guò)1800萬(wàn)元。他就在行情最好的時(shí)候，選擇了加杠桿，融資1000萬(wàn)重倉(cāng)了三只股票?！八膬芍还善备呶煌Ｅ疲髞?lái)放出來(lái)連續(xù)跌停，到平倉(cāng)線了都賣(mài)不出去，最后平掉，扣除融資利息，一共拿走了6.9萬(wàn)元?！?/p>

　　9月底，日經(jīng)指數(shù)失守17000點(diǎn)，創(chuàng)下了近8個(gè)月來(lái)的新低，已經(jīng)把今年以來(lái)的漲幅全部抹去。澳大利亞、韓國(guó)、香港恒生等周邊股市也出現(xiàn)調(diào)整。這與A股幾乎形成了共振。

　　林毅觀察到，最近許多國(guó)際主要股市在同一天往往呈現(xiàn)同樣的走勢(shì)，最晚收盤(pán)的美國(guó)股市也常常上演超級(jí)模仿秀，而A股的走勢(shì)正扮演著舉足輕重的作用。

　　中國(guó)因素在大宗商品、股市、匯市中的表現(xiàn)，有時(shí)甚至已經(jīng)起到了先導(dǎo)的角色，這在今年資本市場(chǎng)的表現(xiàn)中已經(jīng)顯露無(wú)疑?！霸诨Ч?、云中割、跌中跌都結(jié)束后，央視播放的《滿倉(cāng)進(jìn)城》提示股市的底部來(lái)了?！绷忠阍谖⑿排笥讶镞@樣調(diào)侃道。