大宗交易品市場低迷已經(jīng)進(jìn)入它的第四個(gè)年頭，通常過去大宗商品價(jià)格低迷一般會(huì)保持7年左右。但周五(11月20日)哈佛國際金融教授Carmen Reinhart表示，今年和往年的情況稍有不同，最重要的因素在世界第二大經(jīng)濟(jì)體——中國身上。

　　Carmen Reinhart表示，“自18實(shí)際晚期開始，排除原油的大宗商品共有7到8次大型上漲行情是因?yàn)橹圃鞓I(yè)產(chǎn)品價(jià)格攀升而引發(fā)的。這些價(jià)格上漲通常會(huì)持續(xù)7到8年，但在1933年那一次持續(xù)了將近20年之久。而大宗商品的價(jià)格下跌基本上和這些漲勢相對(duì)應(yīng)。從峰值到谷底也是大約7到8年的時(shí)間?！?/p>

　　Carmen Reinhart指出，通常在大宗商品市場價(jià)格下滑的周期中，銀行、貨幣以及主權(quán)債券方面的危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)明顯升高。而控制風(fēng)險(xiǎn)也在這個(gè)時(shí)期成為各國決策者的頭等大事。

　　Carmen Reinhart指出，在價(jià)格頂峰附近的時(shí)候，很多公司都已經(jīng)開始了進(jìn)一步投資的計(jì)劃。而隨著這些計(jì)劃在價(jià)格已經(jīng)下跌的時(shí)候建成，多出的產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)對(duì)價(jià)格進(jìn)行打壓。同時(shí)一些出口導(dǎo)向國家在價(jià)格下跌后，為了保持資產(chǎn)負(fù)債表水平，也會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)量，這將會(huì)進(jìn)一步讓大宗商品價(jià)格承壓。

　　但Carmen Reinhart表示，如果中國的經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)趨緩，那么大宗商品的價(jià)格也會(huì)繼續(xù)下滑。因?yàn)槟壳笆澜缟线€沒有其他足以支撐起現(xiàn)今市場規(guī)模的大宗商品價(jià)格。中國方面制造的需求空缺沒有其他國家可以替代。

　　Carmen Reinhart表示，“美國的經(jīng)濟(jì)增長很可能會(huì)開始下滑。美聯(lián)儲(chǔ)正在進(jìn)入其緊縮周期。而歐洲相對(duì)才剛剛從衰退中走出來。近期的發(fā)展仍然會(huì)相對(duì)中游，并且主要仍然在歐洲內(nèi)部進(jìn)行擴(kuò)張。需求回升不能靠美國或者歐洲來填補(bǔ)。”

　　Carmen Reinhart最后表示，“中國是大宗商品未來走勢的關(guān)鍵因素。但目前我們無法預(yù)測究竟大宗商品價(jià)格還會(huì)下跌多久。我們能夠做的只是準(zhǔn)備好迎接價(jià)格繼續(xù)下跌，并防止經(jīng)濟(jì)受到太大沖擊?！?/p>