2016年是“十三五”規(guī)劃第一年，而“十三五”規(guī)劃是本屆政府執(zhí)政以來(lái)第一份五年規(guī)劃，也是實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)的最后一個(gè)五年規(guī)劃。十八屆五中全會(huì)剛剛審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》，提出了經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，全面建成小康社會(huì)新的目標(biāo)要求，提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享“五大發(fā)展”理念。本屆政府上臺(tái)后的歷史任務(wù)就是要通過(guò)改革轉(zhuǎn)型來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，改變過(guò)去那種依靠“三高”行業(yè)來(lái)增長(zhǎng)的發(fā)展模式?！笆濉逼陂g，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將“保量提質(zhì)”，改善民生提高居民收入，縮小貧富差距。

　　近日，中國(guó)外匯交易中心首次公布了CFETS人民幣匯率指數(shù)，這將有助于引導(dǎo)市場(chǎng)改變過(guò)去主要關(guān)注人民幣對(duì)美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計(jì)算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子貨幣與參考單一貨幣相比，更能反映一國(guó)商品和服務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，也更能發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)進(jìn)出口、投資及國(guó)際收支的作用。中國(guó)成功加入SDR的信號(hào)意義重大，表明中國(guó)的大國(guó)地位被國(guó)際社會(huì)所認(rèn)可，有利于人民幣國(guó)際化，有利于中國(guó)企業(yè)走出去的戰(zhàn)略，帶動(dòng)一帶一路戰(zhàn)略發(fā)展，從而提升國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的信心。加入SDR之后，人民幣更需要保持幣值的穩(wěn)定性，而不是趨勢(shì)性貶值，以提高國(guó)際社會(huì)對(duì)于人民幣的認(rèn)可程度。

　　2016年A股市場(chǎng)回歸牛市的動(dòng)力仍在，上漲邏輯是利率不斷下行和資產(chǎn)配置荒。一是整個(gè)經(jīng)濟(jì)中利率水平仍在下降，而我國(guó)居民可投資資產(chǎn)過(guò)百萬(wàn)億元，大類(lèi)資產(chǎn)配置會(huì)傾向于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資;二是經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，改革紅利的釋放提升許多受益產(chǎn)業(yè)的估值水平;三是寬松貨幣政策邏輯未改變，未來(lái)一年市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。

　　習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)力水平實(shí)現(xiàn)整體躍升。2016年，中央經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)將從供需兩側(cè)發(fā)力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。其中，供給側(cè)管理在2016年可能更加重要，供給側(cè)改革以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略為核心，以制度改革為基礎(chǔ)，圍繞加快培育新動(dòng)能和改造提升傳統(tǒng)動(dòng)能兩個(gè)方面，以大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，使更多新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式涌現(xiàn)出來(lái)，以?xún)?yōu)勝劣汰、兼并重組、產(chǎn)能輸出帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中過(guò)剩產(chǎn)能的去化，使產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)過(guò)冬，邁向產(chǎn)業(yè)鏈高端。

　　2016年，A股發(fā)行即將進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代。注冊(cè)制改革市場(chǎng)預(yù)期已久，意義重大。注冊(cè)制以及相應(yīng)配套的懲罰機(jī)制和可操作的退市制度，是對(duì)市場(chǎng)實(shí)實(shí)在在的利好，有利于資本市場(chǎng)參與主體的優(yōu)勝劣汰，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。無(wú)論從轉(zhuǎn)型升級(jí)的角度看，還是從創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的路徑看，都離不開(kāi)資本市場(chǎng)的作用，而注冊(cè)制獲批無(wú)疑將成為鼓勵(lì)“雙創(chuàng)”的重大舉措。注冊(cè)制的推出將優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能，加大對(duì)信息披露問(wèn)題的監(jiān)管和查處力度，完善股東訴訟賠償機(jī)制，最終將不斷優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，建立買(mǎi)者自負(fù)的投資文化。

　　近期險(xiǎn)資頻頻舉牌地產(chǎn)、金融、消費(fèi)等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，根本原因是在低利率背景下，藍(lán)籌股的分紅收益率很有吸引力，預(yù)計(jì)在2015年底上演的上市公司控股權(quán)之爭(zhēng)可能在2016年更常見(jiàn)。這也表明產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于藍(lán)籌股長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，投資者可以繼續(xù)關(guān)注白酒、醫(yī)藥、券商等藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)。小盤(pán)股目前估值偏高，預(yù)計(jì)2016年會(huì)表現(xiàn)分化，但真正有創(chuàng)新能力、學(xué)習(xí)能力、并購(gòu)能力和產(chǎn)業(yè)選擇能力的新興產(chǎn)業(yè)公司，將繼續(xù)獲得高估值溢價(jià)。根據(jù)“十三五”規(guī)劃精神和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的要求，建議重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保、新能源、軍工、互聯(lián)網(wǎng)+、VR等相關(guān)行業(yè)，主題投資可關(guān)注國(guó)企改革、工業(yè)4.0、健康中國(guó)等。