本周上證指數(shù)雖然是一根低開走高的小陽線，但6月收官，月線基本是一根十字星K線。觀察近三個月以來的上證月線組合，市場的趨勢并沒有明顯的方向性變化，基本特征就是個低量整理的態(tài)勢。

　　相比而言，6月份的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)倒是放量明顯。但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的陽線實(shí)體卻很小，只是一根錘頭型的小陽線。這種量價(jià)關(guān)系，表明整個六月份內(nèi)，市場的游資基本上是以小市值個股的輪炒為基本特征。這樣一個判斷，同樣可以在反映大市值的上證50指數(shù)的量價(jià)關(guān)系上找到旁證。

　　在上證50指數(shù)的月線圖上，我們可以看到，最近的三個月，上證50指數(shù)的月線雖然同樣也是三根橫盤整理型的十字星小陰小陽線，但成交量則是逐月減少。這就表明，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的放量，實(shí)際上是以上證50指數(shù)的縮量為代價(jià)的。換言之，小市值個股的炒作，實(shí)質(zhì)上是以大市值個股的資金流出為代價(jià)的。

　　毫無疑問，到目前為止，市場一直是以存量資金的個股博弈為基本特征的，基本上沒有見到增量資金的明顯蹤跡。顯然，光是存量資金的“倒騰”，市場是出不了像樣的波段行情的。換言之，只要增量資金不入場，大盤一段時間來的橫盤整理的市場特征就沒法真正改變。

　　從愿望上講，我當(dāng)然希望大盤能夠在7月的第一個交易周就放量向上。這樣，可以為7月的月陽線打好基礎(chǔ)。但是，我注意到，由于本周的5個交易日的震蕩上臺階，上證指數(shù)的日線指標(biāo)已經(jīng)進(jìn)入了短線的相對高位。如此，下周大盤很可能需要有一個改善短線技術(shù)指標(biāo)的要求。

　　若果真如此，大盤在7月中旬走出近期在2900點(diǎn)一帶的盤整區(qū)間的技術(shù)性準(zhǔn)備就較為充分了。若屆時配合有部分增量資金入場，下半年的波段行情也就能夠水到渠成了。為什么我這里要著重談到增量資金的問題?因?yàn)檫@關(guān)系到我們所期待的下半年的波段行情能否真正形成以及何時形成這樣兩個關(guān)鍵問題。

　　我在前幾期的文章中，曾經(jīng)談到這樣一個思路：如果下半年有一段波段行情可預(yù)期，那么，這個波段行情向上突破盤整區(qū)間的時間最有可能是在7月中下旬(即我談到過的“復(fù)雜的B浪反彈模式”)。我還提到了國際技術(shù)分析大師威廉的一個觀點(diǎn)：他認(rèn)為中國A股很可能整個三季度的大部分時間都將是調(diào)整，只有到了9月份，市場才能看到像樣的反彈回升行情。我當(dāng)時的觀點(diǎn)很明確：我更傾向于堅(jiān)持我自己的觀點(diǎn)。