中國(guó)中小投資者總是感嘆自己的是韭菜一族，長(zhǎng)期下來(lái)總是虧多賺少，是誰(shuí)造成如此不堪的局面，筆者認(rèn)為剔除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，更重要的原因在于投資者不顧公司基本面的豪賭。針對(duì)概念股炒作，因?yàn)橹行⊥顿Y者根本無(wú)從知曉主力資金炒作到何時(shí)結(jié)束，一般投資者不敢守倉(cāng)，面對(duì)一家超級(jí)妖股獲利空間不一定很大，但是一旦跟錯(cuò)一次妖股，損失就可能很大，往往不能彌補(bǔ)損失虧損，筆者認(rèn)為為了規(guī)避虧損，最好辦法就是盡量不追高操作，不眼紅，讓主力資金自彈自唱演獨(dú)角戲，形成自己的投資風(fēng)格，通過(guò)公司的成長(zhǎng)來(lái)獲得收益，這是較為安全的。

　　四川雙馬是近期中國(guó)股市的明星股，之所以成為明星股，不在于公司基本面出現(xiàn)翻天覆地的驚人變化，而在于股權(quán)出現(xiàn)了變化，四川雙馬的原控股股東拉法基及其全資子公司四川瑞安對(duì)外轉(zhuǎn)讓四川雙馬合計(jì)55.93%的股權(quán)，其中，和諧恒源及其一致行動(dòng)人天津賽克環(huán)合計(jì)取得四川雙馬50.93%的股權(quán)，和諧恒源成為公司新的控股股東。

　　正是因?yàn)檫@一股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為了股價(jià)上漲的導(dǎo)火索，短短時(shí)間股價(jià)翻了幾倍，真是匪夷所思，四川雙馬依然是一家微利的水泥企業(yè)，公司2016年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.01億元，同比增長(zhǎng)4.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1590萬(wàn)元，1950萬(wàn)元利潤(rùn)相對(duì)于7.6億股總股本而言，即使股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)際控制人就一定會(huì)啟動(dòng)資產(chǎn)注入嗎?即使啟動(dòng)資產(chǎn)注入?注入何種資產(chǎn)投資者能知曉嗎?即使注入較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)?以何種方式評(píng)估，以何種價(jià)格注入，投資者能知曉嗎?如果以合理價(jià)格注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那才是雙贏，如果按照收益法評(píng)估，以很高的溢價(jià)注入上市公司，恐怕肉都已經(jīng)被產(chǎn)業(yè)資本吃完了，上市公司將承擔(dān)巨額的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，上市公司目前股價(jià)能支撐嗎?

　　四川雙馬最高股價(jià)達(dá)到42元，按照中國(guó)股市50倍中位數(shù)測(cè)算，支持目前市盈率水平就要需要每股收益0.84元，按照7.6億元總股本計(jì)算，每年需要6.38億元凈利潤(rùn)，而目前來(lái)看三季度只有1590萬(wàn)元，只有一個(gè)零頭，支撐如此之高的股價(jià)就在于新的大股東有一個(gè)資產(chǎn)注入，但是這樣體量的流通盤擺在哪兒，大股東注入資產(chǎn)也需要極大體量才能支撐股價(jià)，要注入凈利潤(rùn)高達(dá)6億元的資產(chǎn)規(guī)模，考慮到未來(lái)成長(zhǎng)性，想必資產(chǎn)總量不會(huì)低于100億元。

　　雖然和諧恒源實(shí)際控制人林棟梁擁有豐富的產(chǎn)業(yè)背景，但大股東有沒(méi)有如此之多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，即使有這樣多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，按照我國(guó)股市定價(jià)機(jī)制，發(fā)行價(jià)大概在20-25元，需要發(fā)行大約4億股，加上募集配套資金和置換水泥資產(chǎn)，發(fā)行總股本可能超過(guò)4億股，如果沒(méi)有資產(chǎn)置換，發(fā)行股份可能還要多，到時(shí)候市盈率將超過(guò)50倍中位數(shù)，更大問(wèn)題在于目前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)加強(qiáng)了跨界并購(gòu)重組的審核，很多公司跨界并購(gòu)被叫停，這也給四川雙馬未來(lái)的資產(chǎn)整合與重組產(chǎn)生很大不確定性。

　　因此筆者認(rèn)為四川雙馬股權(quán)轉(zhuǎn)讓以后，基于新的大股東有著較多優(yōu)質(zhì)資源，來(lái)3、5個(gè)漲停板或許可以，但是翻幾倍那就是非理性暴漲，就已經(jīng)不能用常理來(lái)詮釋，更不能用投資來(lái)詮釋，只能用狂賭來(lái)詮釋，因此市場(chǎng)把他叫為妖股。其本質(zhì)就是有大資金在其中潛伏運(yùn)作，某些游資推波逐浪，加上投資者盲目跟風(fēng)，造就了一家妖股誕生，目前股價(jià)水平已經(jīng)嚴(yán)重偏離基本面，投資不是見(jiàn)風(fēng)就是雨，不是未見(jiàn)兔子就撒鷹，那是有巨大風(fēng)險(xiǎn)的，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)永恒的題材，但是香港市場(chǎng)作為成熟市場(chǎng)，就理性得多，一般要看到業(yè)績(jī)的改善才會(huì)有大資金的介入。

　　誰(shuí)也不服輸，誰(shuí)也不認(rèn)為自己會(huì)是哪個(gè)最后高位接盤者，總是天真的認(rèn)為市場(chǎng)一定有一個(gè)比自己還傻的投資者存在，會(huì)接下自己手里的籌碼，主力資金正是摸準(zhǔn)投資者的心里，不斷推高股價(jià)，到時(shí)候來(lái)一個(gè)措不及防的出貨動(dòng)作，而且可以利用對(duì)敲對(duì)倒迷惑投資者，一定能完成高位套現(xiàn)，最后接盤者一定是自以為聰明絕頂?shù)闹行⊥顿Y者，而不是潛伏其中的炒作者，因此中小投資者總是感嘆自己是韭菜，割了一茬又一茬，但話說(shuō)回來(lái)，能怨誰(shuí)呢?買而不舉的龍頭個(gè)股梅雁吉祥亦是如此。

　　雖然今天依然較為強(qiáng)勢(shì)，四川雙馬季度沖擊漲停，臨近尾盤打開(kāi)下挫，但尾盤再次沖擊漲停，從資金流向和成交變化看，11月2日主力資金利用漲停板封單的變化就開(kāi)始大量出售籌碼，但是投資者沒(méi)有產(chǎn)生警惕之心，3日主力資金原本利用下殺低開(kāi)出貨，但是當(dāng)天股指太過(guò)強(qiáng)勢(shì)，正好給了主力資金一個(gè)拉高大肆出貨的機(jī)會(huì)，但問(wèn)題是很多投資者還自以為是的認(rèn)為那是主力資金在震倉(cāng)洗盤，自己可以逢低建倉(cāng)與主力資金共舞，市場(chǎng)中小投資者還以為主力資金會(huì)再來(lái)一波走勢(shì)，這就徹底中招找套了。

　　當(dāng)天股價(jià)大幅震蕩16%左右，高位接盤者已經(jīng)中度套牢，今天一個(gè)直接低開(kāi)，如果投資者不及時(shí)止損是出局，那么損失將進(jìn)一步擴(kuò)大，當(dāng)然沒(méi)有出完貨的主力資金今天還有一個(gè)最后的誘多過(guò)程，妄圖吸引場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)接下最后一批籌碼，事實(shí)也是如此，從成交量看，還是有很多投資者奮不顧身的進(jìn)場(chǎng)投機(jī)，但是主力資金沒(méi)有給市場(chǎng)任何機(jī)會(huì)，而是不斷派發(fā)籌碼，讓股價(jià)不斷下跌，3日接盤者已經(jīng)身上深度套牢。

　　作為一家基本面不佳，未來(lái)資產(chǎn)注入預(yù)期不明確的公司，股價(jià)已經(jīng)大漲幾倍，股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重偏離基本面，一旦主力資金成功離場(chǎng)，新的主力資金也不會(huì)貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，讓你解套，股價(jià)將陷入較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，至于股價(jià)調(diào)整到何方，以何種方式調(diào)整較對(duì)一個(gè)妖股而言難判斷，筆者認(rèn)為30-50%是很正常的，投資者應(yīng)該有一個(gè)心理準(zhǔn)備，但是基于主力資金介入程度很深，不排除后市仍會(huì)有拉高出貨的可能，但風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很高，并不適宜我們普通投資者參與，因?yàn)橛悬c(diǎn)虎口奪食的況味。