2016年尾多空大戰(zhàn)最終揭曉，空頭勝?！翱疹^”并非指做空中國股市的人，而是指多空雙方對2017年系統(tǒng)性機會有與無的最終博弈結果。該結果預示2017年將繼續(xù)沒有持續(xù)系統(tǒng)性機會，但個股的活躍度有望好過2016年。

　　以2016年第四季度的部分黑馬舉例，有些機會是突發(fā)事件，屬于純游資特征，例如共享經(jīng)濟概念，代表品種是上海鳳凰。自行車這個夕陽行業(yè)也老樹突發(fā)新芽，股價竟然創(chuàng)出歷史新高;有些機會屬于混合型特征，例如新零售，本質屬于股權轉讓預期與新零售概念的混合，代表品種是三江購物;有些機會屬于改革預期的機會，例如混改，代表品種是中國聯(lián)通、柘中股份;有些機會是串起所有鏈條的核心，例如股權轉讓，重組并購。代表品種早期是四川雙馬，近期是*ST黑豹等。

　　有心人可能看出來了，除開季節(jié)性應景的高送轉概念之外，以上大多數(shù)主流黑馬群體，都有一個最重要的關鍵詞：股權。股權變更、股權改革、資產(chǎn)重組。2016年第四季度點出了一個中長期主題，預示著在2017年這個主題將有望繼續(xù)擴散，逐步壯大。

　　但單一主線非常容易審美疲勞，只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，時效性的機會也會借題發(fā)揮。預計2017年年報預披露期間，可能發(fā)生的新黑馬，來自于業(yè)績超預期增長的部分群體;另一個值得2017年下半年關注的群體，來自于2016年下半年以及2017年上半年上市的大量次新股全體。這個群體數(shù)量明年將擴大到數(shù)百只，史無前例，將天然成為一個新的板塊。但這類品種目前估值遠遠高于同類可比行業(yè)，須有一次充分的下跌后，才有最佳機會。

　　現(xiàn)在融資環(huán)境火爆，全民瘋狂抽獎，發(fā)行速度跟注冊制差不多了。隨著新興產(chǎn)業(yè)IPO融資的超級順利，創(chuàng)業(yè)板的“利益驅動力”階段喪失。結構化機會或會有，例如半導體產(chǎn)業(yè)鏈，物聯(lián)網(wǎng)、智慧醫(yī)療、智慧城市、5G發(fā)展、芯片國產(chǎn)化等預期。但從系統(tǒng)角度，則難以走出整體行情。

　　創(chuàng)業(yè)板被壓制，市場現(xiàn)階段只能選擇經(jīng)濟結構轉型的另外一條腿：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新、升級，由此混合所有制改革成為懸賞市場的圖騰，逐利者們正在找地圖。從央企到地方國企，地圖擴散很快，但過分炒作對市場將不利。

　　大盤自3301點的調整，下探至3068點后開始回升。而對于這波回升的性質，市場人士間產(chǎn)生了重大分歧。

　　偏多一方認為，3068點開始的回升，是一個新的上升波段。既然是新的上升波段，那就必定會再創(chuàng)去年11月29日3301點的新高。按照這樣一個判斷，上證指數(shù)在今年上半年就有機會試探3500點以上的空間。

　　偏空一方認為，3068點開始的回升，只是一個相對于3301點調整的反彈。其反彈的高度，很難逾越3250點一帶。一旦反彈完成，大盤必定再度向下調整，重新考驗3000點的支撐力度。按照這樣一個觀點，只有等到下半年，3301點才有可能被后一個回升波段來試探能否逾越。

　　從表面上看，這只是一個大盤何時挑戰(zhàn)3301點的時間問題，似乎談不上偏多或偏空。但從市場研究的角度來看，這卻是一個重大的波段性質認定以及操作策略的問題。而筆者站在“偏空”一方，準確地說，對于今年市場行情，筆者上半年偏空而下半年偏多。

　　主要理由和邏輯如下：

　　第一，3301點的誕生，是在險資加杠桿拉動權重股的條件下產(chǎn)生的。如今沒有了強力機構加杠桿，不經(jīng)過消化沉淀，3301點難以再度攻克。

　　第二，美國新總統(tǒng)到任，世界政治和經(jīng)濟可能存在很多變數(shù)。上半年恰恰是各國相互試探和碰撞的時間段，對市場大環(huán)境的影響不言而喻。

　　第三，從技術面分析，筆者同樣得出A股上半年大概率震蕩調整的結論。因為，3301點—3068點的下調，在結構上呈5浪下跌的形態(tài)，這意味著，此波下跌只是3301點中期調整的第一個調整波段，經(jīng)過短線反彈后，應會有第二個調整波段出現(xiàn)。而在第二個調整波段未完成之前，大盤出現(xiàn)上升波段并創(chuàng)新高的概率較小。

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