8年50倍?有沒(méi)有搞錯(cuò)?啥也不用干，就是睡睡覺(jué)，吃吃飯，聽(tīng)聽(tīng)音樂(lè)，然后10萬(wàn)變500萬(wàn)?這個(gè)股票，既不是快速爆發(fā)的王者榮耀的騰訊，也不是喝一口從嘴里舒服到靈魂的貴州茅臺(tái)，而是名不見(jiàn)經(jīng)傳，苦逼行業(yè)的服裝代加工行業(yè)，申洲國(guó)際(02313)。

　　申洲國(guó)際集團(tuán)控股有限公司(「申洲國(guó)際」，證券代碼：02313.HK)及其附屬公司(「本集團(tuán)」)為中國(guó)最具規(guī)模的縱向一體化針織制造商，集織布、染整、印繡花、裁剪與縫制四個(gè)完整的工序于一身，產(chǎn)品涵蓋了所有的針織服裝，包括運(yùn)動(dòng)服、休閑服、內(nèi)衣、睡衣等。本集團(tuán)連續(xù)幾年名列中國(guó)針織服裝出口企業(yè)出口規(guī)模排名第一位，也在中國(guó)出口至日本市場(chǎng)的針織服裝制造商中列第一位。

　　申洲國(guó)際的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)亦包括其高效的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。集團(tuán)現(xiàn)時(shí)年生產(chǎn)能力織布逾45,000噸，染色與后整理逾60,000噸，印繡花逾6,000萬(wàn)片，成衣逾10,000萬(wàn)件。

　　作為一個(gè)煙蒂投資者，一直在尋找一些有資產(chǎn)，人棄我取的公司，結(jié)果一些起來(lái)了，比如02100百奧控股，02198三江化工，而有一些一直躺在地板上，比如03398.HK華鼎控股，01023.HK時(shí)代集團(tuán)，終于醒悟時(shí)間是績(jī)優(yōu)股的朋友，是劣質(zhì)股的敵人，時(shí)代造就英雄這些話的含義。

　　申洲集團(tuán)創(chuàng)建于1988年，為一家集織布、染整、印繡花、裁剪與縫制四個(gè)完整的工序于一體的企業(yè)，也是中國(guó)最大的縱向一體化針織服裝代工企業(yè);2016年度中國(guó)最大的針織服裝出口企業(yè)。公司生產(chǎn)基地位于寧波經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)和越南，同時(shí)在衢州，安慶，柬埔寨策略性的設(shè)有制衣工廠。目前員工7.46萬(wàn)人，廠房占地面積389萬(wàn)平方米，建筑面積超過(guò)300萬(wàn)平方米，每年生產(chǎn)各類針織服裝逾3億1萬(wàn)件。即容積率0.77，每平方米產(chǎn)出103件，每個(gè)人產(chǎn)量4155件。這些類似指標(biāo)表明了企業(yè)的運(yùn)作效率。

　　公司主要生產(chǎn)針織運(yùn)動(dòng)類用品，休閑服裝及內(nèi)衣服裝，客戶包括UNIQLO,ADIDAS,NIKE,PUMA等國(guó)際知名客戶。

　　公司于2005年11月24日上市。開(kāi)盤價(jià)2.7元，波浪不興以2.775元收盤。在略微沖高后，股價(jià)逐級(jí)回落，在2008年金融風(fēng)波中，于2008年10月27日到達(dá)最低點(diǎn)0.8元，這個(gè)價(jià)格也成為目前為止歷史最低價(jià)。以這個(gè)股價(jià)計(jì)算，公司市值11.9億港元。其實(shí)，當(dāng)時(shí)公司發(fā)展情況已經(jīng)不錯(cuò)，讓我們來(lái)看下公司業(yè)績(jī)。2005年年收入24.8億人民幣(下同，除股價(jià)外其余均為人民幣計(jì)價(jià))，利潤(rùn)3.5億，總資產(chǎn)25.4億，凈資產(chǎn)17.1億。2006年年收入29.8億，利潤(rùn)3.9億，總資產(chǎn)27.9億，凈資產(chǎn)20.7億。我們可以看到公司穩(wěn)定業(yè)績(jī)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，以及比較良好的資產(chǎn)負(fù)債表。在股價(jià)最低點(diǎn)，我們可以看到PE僅為2.7，PB為0.5(港幣匯率按照0.9計(jì)算)。這個(gè)價(jià)格在A股是不可想象的。

　　隨著金融風(fēng)波的漸漸平息，股價(jià)開(kāi)始回升。更主要的是公司的收入和利潤(rùn)，就像坐上了火箭，一發(fā)而沖天。2008年3月25日，公司公布07年業(yè)績(jī)，收入36.5億，利潤(rùn)4.1億，該日收盤價(jià)2.08元，市值31億，PE7.6。08年公司收入48.2億，利潤(rùn)7億，收盤價(jià)(指業(yè)績(jī)公布日09年3月26日，下同)1.84，市值27億，PE3.9。業(yè)績(jī)?cè)黾?，市值下跌，非常好的買點(diǎn)。在公司接下收入，利潤(rùn)騰飛的過(guò)程中，市場(chǎng)對(duì)這家公司看法就發(fā)生變化，市盈率就急劇上升了。

　　09年，公司收入60.9，利潤(rùn)12.5億，市值162億，PE12.9。市值增長(zhǎng)6倍，其中利潤(rùn)增長(zhǎng)2倍左右，PE增長(zhǎng)3倍。這個(gè)就是所謂戴維斯雙擊。最好的獲利機(jī)會(huì)。

　　10年，公司收入67.2億，利潤(rùn)12.7億，市值119億，PE9.4。

　　11年，公司收入90.4億，利潤(rùn)17.0億，市值209億，PE12.3。

　　12年，公司收入89.4億，利潤(rùn)16.2億，市值324億，PE20.0。

　　13年，公司收入100.4億，利潤(rùn)18.0億，市值370億，PE20.5。

　　14年，公司收入111.3億，利潤(rùn)20.7億，市值477億，PE23.0。

　　15年，公司收入126.4億，利潤(rùn)23.7億，市值630億，PE26.6。

　　16年，公司收入159.0億，利潤(rùn)29.5億，市值750億，PE25.4。

　　從2012年開(kāi)始，公司市值超過(guò)200億后，市盈率就達(dá)到20倍以上。市場(chǎng)認(rèn)為公司看風(fēng)險(xiǎn)能力已經(jīng)增加比較多，業(yè)績(jī)也比較穩(wěn)定。如果我們用4倍最低點(diǎn)的市盈率，公司市值僅為118億，和現(xiàn)在市值相差6倍?？梢?jiàn)，業(yè)績(jī)上升，市值上升還有很大原因是市盈率的上漲。

　　市盈率的上漲是基于業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定，市值比較大，相互相成。這個(gè)為我們以后尋找成長(zhǎng)股，持有成長(zhǎng)股，提供了良好的思路。至于具體的一些買點(diǎn)，就是技術(shù)面的做法了。

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