8月1日，特朗普政府一位官員表示，特朗普已接近作出決定，對(duì)他所說的中國(guó)的不公平貿(mào)易行為采取措施，以迫使中國(guó)政府打擊知識(shí)產(chǎn)權(quán)盜竊，并放寬有關(guān)美國(guó)企業(yè)必須分享先進(jìn)技術(shù)才能進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的要求。而且，這些措施最早將于本周宣布。在我看，這并不奇怪，因?yàn)槲覀內(nèi)魏螘r(shí)候都沒有理由相信美國(guó)政府會(huì)對(duì)中國(guó)采取“平等互利”的經(jīng)濟(jì)政策。

　　但我們需要檢討自己，為什么中國(guó)對(duì)美國(guó)許多經(jīng)濟(jì)政策的應(yīng)對(duì)顯得十分被動(dòng)?我認(rèn)為兩個(gè)問題：第一，我們總是試圖和美國(guó)講道理，可美國(guó)什么道理都懂，它是在為自身無度而巨大的利益“裝睡”，你怎么可能叫醒它?第二，在中美關(guān)系上，一小點(diǎn)討價(jià)還價(jià)、適度妥協(xié)可以，但千萬不要以為它們的胃口會(huì)吃飽，不要以為美國(guó)會(huì)因?yàn)槲覀兊耐讌f(xié)而放棄“得寸進(jìn)尺”的秉性。這一點(diǎn)，它們甚至不如虎狼。虎狼吃飽了是不會(huì)繼續(xù)捕獵的，但美國(guó)的饑腸則是永遠(yuǎn)也填不滿的“無底洞”。

　　第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展未來的路數(shù)是什么?一定是要擴(kuò)張實(shí)體經(jīng)濟(jì)體量，至少特朗普任期之內(nèi)，這是主攻方向。為什么?因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)占比過低，服務(wù)業(yè)、尤其是金融服務(wù)業(yè)占比過高，那金融業(yè)帶來的利將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于它所帶來的弊，這是金融危機(jī)帶給世界的重要教訓(xùn)。人們看到，美國(guó)金融深度最大，貨幣強(qiáng)度最高，吸收金融沖擊的能力舉世無雙，但依然會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，而且波及全球，這是為什么?正是有了這樣的教訓(xùn)，制造業(yè)的GDP占比只有12%的美國(guó)必須擴(kuò)張制造業(yè)。我的判斷，它們至少需要制造業(yè)占比恢復(fù)到25%左右，這樣才能確保未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

　　實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也是因?yàn)椤霸俟I(yè)化”的努力而實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。盡管我們現(xiàn)在拿不到美國(guó)制造業(yè)占比數(shù)據(jù)，但特朗普上臺(tái)后，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)不斷上升，去年年底至53.8，為一年多以來的最高水平，而且是連續(xù)四個(gè)月高于50榮枯分界線。這實(shí)際反映了美國(guó)制造業(yè)的景氣度正在快速恢復(fù)。另外，我們還可以看到，所有決定去美國(guó)投資的外國(guó)制造業(yè)企業(yè)都得到了特朗普的接見，馬云、孫正義、郭臺(tái)銘等無不如此，這預(yù)示著什么?用不著我多解釋。

　　明白這個(gè)基本路數(shù)我們才會(huì)有基本判斷。比如，特朗普要擴(kuò)張美國(guó)制造業(yè)，勢(shì)必受到國(guó)內(nèi)堅(jiān)持“金融統(tǒng)治世界”勢(shì)力的阻擾。實(shí)際上，特朗普國(guó)內(nèi)遇到的所有麻煩，都是這一反對(duì)勢(shì)力的作梗。因?yàn)樗麄儾辉缚吹秸畬⒋蠊P資源投入“再工業(yè)化”，更不希望制造業(yè)弱化了美國(guó)金融財(cái)團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)地位。既然無法搬到特朗普，那就必須限制這位總統(tǒng)的權(quán)力，現(xiàn)在看，情況就是這樣。競(jìng)選承諾的基建計(jì)劃遲遲未出，醫(yī)改計(jì)劃被否，與俄羅斯的外交權(quán)力被國(guó)會(huì)限制，本土制造業(yè)投資稅收優(yōu)惠計(jì)劃干打雷、不下雨，等等等等。在我看來，都與特朗普擴(kuò)張制造業(yè)受到阻擊密切相關(guān)。

　　特朗普在國(guó)內(nèi)的權(quán)力被限制，那他只能通過各種方式擴(kuò)大對(duì)外影響，因此他一定會(huì)啟動(dòng)各種可能的措施，逼迫他國(guó)企業(yè)進(jìn)入美國(guó)本土投資。什么方式?貿(mào)易壁壘。許多中國(guó)人不明事實(shí)，跟著大喊中美貿(mào)易戰(zhàn)，認(rèn)為美元貶值，提高對(duì)華貿(mào)易關(guān)稅是“貿(mào)易戰(zhàn)”，這是“一葉障目”。我們都知道，中美貿(mào)易是互補(bǔ)的，根本不存在誰把誰擠出國(guó)際市場(chǎng)而自己取而代之的問題。那為什么美國(guó)還要刻意壓低匯率，并對(duì)中國(guó)出口商品實(shí)施貿(mào)易制裁?

　　第一，美元貶值體現(xiàn)的是美國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣寬松。有人說，美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表怎么是寬松?應(yīng)當(dāng)是緊縮呀?我說，你們根本沒有理解貨幣政策的相對(duì)性。不錯(cuò)，美元是在加息，美聯(lián)儲(chǔ)是在縮表，那是因?yàn)槊绹?guó)的貨幣乘數(shù)只有2.98倍，太低了，把它擴(kuò)張到4倍也低于中國(guó)的5.3倍。所以，美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表刺激貨幣乘數(shù)回升，不僅沒有傷害美元流動(dòng)性，甚至可能會(huì)增加美元流動(dòng)性。而且，美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表動(dòng)作小心翼翼，并流出足夠的時(shí)間給金融機(jī)構(gòu)，讓他們有時(shí)間調(diào)整提高貨幣乘數(shù)，以對(duì)沖加息和縮表所產(chǎn)生的貨幣收縮效應(yīng)。這也是耶倫一再?gòu)?qiáng)調(diào)“美聯(lián)儲(chǔ)保持貨幣寬松立場(chǎng)”的關(guān)鍵所在。

　　第二，提高貿(mào)易壁壘的作用不是“貿(mào)易戰(zhàn)”，而是“資本戰(zhàn)”，是逼迫中國(guó)等制造業(yè)為主、制造業(yè)資本充裕的國(guó)家繞過貿(mào)易美國(guó)壁壘，直接去美國(guó)投資。實(shí)際上，這有前車之鑒。當(dāng)年日本在日元升值的過程中，美國(guó)高筑貿(mào)易壁壘，301條款專門針對(duì)日本，逼迫日本企業(yè)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，把具有競(jìng)爭(zhēng)力的汽車等產(chǎn)業(yè)直接投資到美國(guó)。所以，這不是什么新鮮事兒，而是慣用伎倆。中國(guó)有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)好好組織學(xué)習(xí)一下這段歷史。

　　正是基于上述認(rèn)識(shí)，我反對(duì)人民幣對(duì)內(nèi)緊縮而達(dá)成對(duì)外升值的效果，因?yàn)檫@樣的做法根本無法達(dá)成中國(guó)利益，反而惡化中國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)生存環(huán)境，而逼迫國(guó)內(nèi)企業(yè)向美國(guó)投資。所以我懷疑那些一味叫囂中國(guó)央行放水、進(jìn)而逼迫其緊縮的觀點(diǎn)，因?yàn)榇藭r(shí)這樣做會(huì)更多地滿足美國(guó)利益，損害中國(guó)利益。央行參事盛松成統(tǒng)計(jì)，金融危機(jī)過程中，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張4.5倍，而中國(guó)擴(kuò)張2倍。這至少說明中國(guó)根本不存在比美國(guó)更甚的放水狀態(tài)。同時(shí)，中國(guó)名義GDP從2008年的31萬億元，增長(zhǎng)到2016年的70萬億元，增長(zhǎng)一倍有余，而同期美國(guó)GDP增長(zhǎng)僅為30%。我們不能因此認(rèn)為中國(guó)貨幣效率更高，但至少可以認(rèn)為中國(guó)并未“瘋狂印鈔”。

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