日前，網(wǎng)絡(luò)直銷企業(yè)麥考林上市計(jì)劃披露。據(jù)悉，其已經(jīng)向美國納斯達(dá)克提出IPO申請文件，籌資規(guī)模計(jì)劃最高達(dá)1億美元，如果獲批，麥考林則將成為中國內(nèi)地第一家在美國上市的電子商務(wù)企業(yè)。

　　就是這樣一家雄心勃勃大步奔赴IPO的企業(yè)，近日卻接連爆出種種硬傷，質(zhì)疑聲不斷涌出，上市之路一時(shí)之間變得岌岌可危，光鮮外表背后的裂痕逐漸顯現(xiàn)。“上市”、“動(dòng)蕩”、“硬傷”是麥考林詮釋出的最新形象。

　　線下擴(kuò)張模式遭質(zhì)疑 上市之路風(fēng)險(xiǎn)重重

　　“未來兩三年內(nèi)，麥考林的門店從200多家發(fā)展到2000家。”壯志豪言還未散去，王宏征卻已低調(diào)離職。美邦服飾的輝煌并未在麥考林身上重演，2000家門店的宏偉版圖早已是黃粱美夢，事隔一年多，麥考林實(shí)體門店的數(shù)字是470多家。數(shù)字差距之大，令線下實(shí)體店的模式開始遭遇各方質(zhì)疑，上市之路能不能順利走下去，估值會有多少，線上資源疊加線下資源能否存活，麥考林的硬傷、內(nèi)傷一覽無余。

　　“線下實(shí)體店，我不看好，線上部分的資源和線下資源是不可以疊加的。房子成本每年都在漲，試問利潤在哪里?”京東商城開發(fā)平臺招商經(jīng)理樊新科對此直言道。不看好線下門店，樊新科認(rèn)為無非兩點(diǎn)原因：“有利的地段早已經(jīng)被先進(jìn)入的企業(yè)搶占，這是其一;房租成本居高不下，線下線上的比重嚴(yán)重失調(diào)。”成本問題不可小覷，企業(yè)物流的管理也是關(guān)鍵，樊新科做出一個(gè)形象的比喻：“何況麥考林還沒有形成一個(gè)強(qiáng)有力的品牌，在我看來，無非就是以一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)的名字掛在互聯(lián)網(wǎng)上，以此上市罷了。”

　　樂淘網(wǎng)副總裁陳虎則是以自己的親身體驗(yàn)描述一個(gè)他眼中的麥考林。“我逛過西單大悅城的麥考林門店，店員態(tài)度冷漠，衣服也并不時(shí)尚潮流，給人的直觀感覺是，缺乏專業(yè)的人在做這件事，線下店體系我不太看好。要知道，做網(wǎng)絡(luò)銷售和做線下實(shí)體銷售是兩個(gè)完全不同的概念。麥考林做DM購物最成熟，線下真的不好說。”

　　DM估值≠電子商務(wù)估值 麥考林為上市而營銷?

　　“麥考林做DM起家，DM的商品一定不是主流的名牌商品。于是，做到一定規(guī)模就到了瓶頸，做不上去了。”,京東商城總裁戰(zhàn)略助理劉爽在接受速途網(wǎng)記者采訪時(shí)這樣表示。劉爽認(rèn)為，麥考林的線下門店，商品比別的品牌差一截，也就更無優(yōu)勢可言，隨之帶來的阻力也不會很小。“麥考林的電子商務(wù)體制是一種虛胖的體制。它的報(bào)表做了修飾，把DM的部分也歸類到了電子商務(wù)里，因?yàn)樗?，DM估值和電子商務(wù)完全不一樣。DM估到7，8倍，而電子商務(wù)可以估到30倍以上。”

　　對于麥考林估值的高低，劉爽表示，麥考林的報(bào)表雖然看起來不錯(cuò)，但是其中包含了DM部分。“30倍以下，我認(rèn)為是它的合理估值。”

　　麥考林著急擴(kuò)張，急急忙忙發(fā)展線下業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)有聲音稱，麥考林此舉是為了公司能夠順利上市做的鋪墊。電子商務(wù)專家、嘉豐資本投資合作人黃紹麟對此表示認(rèn)同，并提出發(fā)展多渠道模式，需要幾個(gè)前提：“首先，據(jù)我了解麥考林沒有自有品牌，也就是說售后利潤很薄，需要大量現(xiàn)金做支撐。其次，用戶的需要促使電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展，這是一種補(bǔ)充，以京東為例，3C產(chǎn)品的維修是他們的服務(wù)補(bǔ)充，也是銷售的補(bǔ)充。”

　　“麥考林發(fā)展線下業(yè)務(wù)，或許是為了上市而營銷。”黃紹麟最后言簡意賅地說。