主營(yíng)商務(wù)休閑男裝的雷迪波爾服飾股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“雷迪波爾”)日前更新披露了首次公開發(fā)行股票招股說明書，與上次一樣，公司凈利潤(rùn)下滑的局面沒有改觀，且去年下滑速度加快。不僅如此，雷迪波爾還面臨應(yīng)收賬款凈額較大、存貨凈額較大、實(shí)控人及其家屬不當(dāng)控制等風(fēng)險(xiǎn)。

　　凈利潤(rùn)四年間降逾五成

　　雷迪波爾是一家以商務(wù)休閑男裝服飾的設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌推廣和產(chǎn)品銷售為核心的品牌運(yùn)營(yíng)商，本次計(jì)劃在深交所上市，擬向社會(huì)公眾首次公開發(fā)行總量不超過5000萬股，擬募集資金48181萬元，用于營(yíng)銷渠道建設(shè)項(xiàng)目、設(shè)計(jì)研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、信息系統(tǒng)提升建設(shè)項(xiàng)目。

　　翻看公司歷年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，雷迪波爾盈利能力并不佳，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)幾乎全部下滑。2014年上述四指標(biāo)的同比降幅分別為17.22%、21.61%、9.13%、9.16%;2015年降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，分別為17.43%、26.46%、34.52%、35.29%。而公司披露的第一份招股說明書，除2012年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)10.43%外，其余各指標(biāo)均是負(fù)增長(zhǎng)，且降幅都達(dá)10%以上。

　　總體來看，雷迪波爾營(yíng)業(yè)收入從2011年的5.495億元降至2015年的3.7億元，降幅達(dá)32.67%;凈利潤(rùn)2011年的9228.96萬元直降至2015年的4198.19萬元，降幅達(dá)54.5%。公司把下滑的原因歸結(jié)于報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響。

　　從A股公司來看，目前兩市有51家服裝上市公司披露了2016年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中24家業(yè)績(jī)預(yù)增或續(xù)盈，占比近半，預(yù)增幅度在50%以上的有希努爾等8家公司。雷迪波爾今年業(yè)績(jī)是否有好轉(zhuǎn)?公司上市后業(yè)績(jī)?nèi)绾伪ＷC?大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者近日發(fā)采訪函至公司，但截至記者收稿，仍未收到任何回復(fù)。

　　公司招股說明書提示，如果宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下降、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，不排除未來公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下降的可能。

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力低于同行

　　與A股可比服裝上市公司來看，雷迪波爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)平均水平。2013年至2015年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.95、3.83、3.00，均低于行業(yè)平均的5.35、5.33、6.14。七匹狼、報(bào)喜鳥、九牧王、卡奴迪路等公司2015年的數(shù)據(jù)也均高于雷迪波爾。

　　存貨周轉(zhuǎn)率亦是如此，2013年至2015年，雷迪波爾這一指標(biāo)數(shù)值分別為1.23、1.05、0.85，均低于行業(yè)平均的1.38、1.19、1.23。七匹狼、希努爾、九牧王等公司2015年的數(shù)據(jù)也均高于雷迪波爾。

　　“上述兩指標(biāo)體現(xiàn)的是公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的能力，揭示了企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動(dòng)性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的速度就越快。而雷迪波爾兩指標(biāo)均低于同行，在某種程度上說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、資金運(yùn)營(yíng)能力并不高。”一位財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人士對(duì)記者分析道。

　　2015年雷迪波爾現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)大降。2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1360.85萬元，比2014年的5921.84萬元減少了七成多，另外，2015年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈減少了5029.27萬元，也比2014年的403.63萬元擴(kuò)大了11倍多。

　　家族企業(yè)色彩較濃

　　另外，雷迪波爾這家公司家族企業(yè)色彩較濃。招股說明書顯示，劉長(zhǎng)明直接持有公司49.03%的股份，間接持有公司19.88%的股份，合計(jì)持有公司68.91%的股份，為雷迪波爾的實(shí)際控制人。劉長(zhǎng)明的母親、叔叔、配偶等親屬均持有該公司股份(具體詳見表一)。

　　不僅如此，雷迪波爾目前公司董事會(huì)成員7人，其中獨(dú)立董事3人，其余4人均為實(shí)際控制人劉長(zhǎng)明家族成員(具體詳見表二);公司5名高級(jí)管理人員中3人為劉長(zhǎng)明家族成員。

　　公司招股說明書提醒，如果劉長(zhǎng)明利用其實(shí)際控制人地位，對(duì)公司的人事安排、經(jīng)營(yíng)決策、投資方向、資產(chǎn)交易、公司章程的修改以及股利分配政策等重大事項(xiàng)的決策進(jìn)行不當(dāng)控制，可能對(duì)公司及其他股東造成損害。如果劉長(zhǎng)明家族成員通過在董事會(huì)及管理層占據(jù)的席位不當(dāng)控制公司的人事安排、經(jīng)營(yíng)決策等重大事項(xiàng)，可能對(duì)公司及其他股東利益造成損害。