寶勝國際(3813)是中國內(nèi)地領(lǐng)先的體育用品零售商，截至2007年12月31日在內(nèi)地經(jīng)營1,324間直營店，在大中華地區(qū)的零售網(wǎng)絡(luò)亦包括于香港及臺(tái)灣經(jīng)營的79間直營店。集團(tuán)大部分零售店均為單一品牌專賣店，經(jīng)營單一的體育用品品牌的商品，店內(nèi)亦會(huì)同時(shí)展示集團(tuán)的(YYSports)標(biāo)識(shí)。集團(tuán)在中國為若干國際及內(nèi)地領(lǐng)先的體育用品品牌經(jīng)營體育用品產(chǎn)品，例如Nike、Adidas、李寧、Kappa、Reebok、Puma、Converse、HushPuppies、Nautica、Wolverine及Asics等。 　　截至2007年12月31日，集團(tuán)已在中國內(nèi)地不同區(qū)域，與該區(qū)域領(lǐng)先的不同零售商建立22家合資公司，并由合資公司在中國及香港分別經(jīng)營1,936間及2間直營店。集團(tuán)與區(qū)域合資公司已于內(nèi)地26個(gè)省份/自治區(qū)和直轄市中的大多數(shù)主要城市開展業(yè)務(wù)。此外，根據(jù)集團(tuán)委托的Frost&Sullivan所做的報(bào)告顯示，以直營店計(jì)算，集團(tuán)與集團(tuán)合資公司為北京、天津、浙江、江蘇、福建、湖南、河北、云南、吉林、安徽、陜西、黑龍江以及貴州的領(lǐng)先體育用品零售商，且在差不多其他所有省份，自治區(qū)，直轄市，均為三大體育用品零售商之一。 　　與裕元建立長期合作關(guān)系 　　作為中國領(lǐng)先的體育用品零售商，集團(tuán)致力成為品牌公司的首選零售合作伙伴。集團(tuán)與全球最大的運(yùn)動(dòng)鞋生產(chǎn)商裕元關(guān)系緊密，裕元在大多數(shù)領(lǐng)先體育用品品牌公司間享有盛名，并且與其建立了長期合作關(guān)系。通過架開零售店來銷售希望在中國提高銷售品牌公司的產(chǎn)品，或與該等品牌公司訂立品牌代理協(xié)定，集團(tuán)可從裕元與該等品牌公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)中受益。另外，由裕元傳承的生產(chǎn)技術(shù)，使集團(tuán)對(duì)經(jīng)營制造業(yè)務(wù)及太倉廠房擁有更加透徹的理解。 　　截至2005年、2006年及2007年9月30日止的財(cái)務(wù)年度，集團(tuán)收益分別為2.072億美元、3.73億美元及5.559億美元，復(fù)合年增長率為63.8%，同期除少數(shù)股東前純利分別為600萬美元、2,100萬美元及4,390萬美元，復(fù)合年增長率為170.5%。另外截至2007年12月31日的3個(gè)月收益及除少數(shù)股東權(quán)益前純利分別為1.85億美元及1970萬美元，同比增長82.1%及164.3%。公集團(tuán)盈利和純利大幅增長主要是由于集團(tuán)拓展零售網(wǎng)絡(luò)所致，另外集團(tuán)所投資新成立的區(qū)域合資公司亦有所貢獻(xiàn)。 　　雖然集團(tuán)近年業(yè)務(wù)增長迅速，但是集團(tuán)開設(shè)或收購新店的能力或會(huì)受到多種因素影響。該等因素可能影響新店達(dá)到與本集團(tuán)現(xiàn)有店鋪相若的銷售額及盈利能力以及是否能實(shí)現(xiàn)盈利的能力，該等因素包括：集團(tuán)能否為零售店物色合適點(diǎn)及位置；集團(tuán)為零售店磋商合理扣點(diǎn)，租約條款的能力；集團(tuán)維持有效且具成本效益營運(yùn)的能力；集團(tuán)能否由足夠的管理及財(cái)務(wù)資源；集團(tuán)提升物流及其他經(jīng)營管理系統(tǒng)以配合更大零售網(wǎng)絡(luò)的能力。 　　以招股價(jià)3.75港元計(jì)算，公司08年預(yù)期市盈率介乎將為21.7倍市盈率；到公司作為領(lǐng)先的體育用品零售商，對(duì)比同業(yè)李寧(02331.HK)31.97倍以及安踏體育(02020.HK)21.38倍的08年預(yù)期市盈率，公司估值合理，考慮到北京奧運(yùn)將對(duì)公司有正面影響，以及公司穩(wěn)定快速的增長能力。建議認(rèn)購。