“現(xiàn)金為王”被譽(yù)為熊市重要生存法則之一，或許是因為深知其中奧妙，港股上市公司在熊市掀起一股特別股息派發(fā)潮。繼合和系兩家上市公司合和實業(yè)及合和公路基建、李嘉誠旗下和記電訊之后，消費股李寧和中國旺旺也宣布考慮派發(fā)特別股息。與此同時，由分派特別股息而引發(fā)的“紅包”行情也成為近期市場難得的一抹亮色。 　　半年兩度派發(fā)特別股息 　　李寧近日發(fā)布公告稱，將于11月27日召開董事會，借以商討派發(fā)特別股息等事宜。李寧投資者關(guān)系部昨日接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示，上述公告還僅屬于提議階段，還需要董事會會議通過，至于此時宣布可能派發(fā)股息的原因也會在董事會議結(jié)束后向公眾交代。 　　若提議在下周四獲得通過，那么這將是李寧公司約半年來第二度派發(fā)特別股息。今年5月2日，李寧在宣布派發(fā)末期股息之外，另外派發(fā)每股9.13分的特別股息，這也是李寧自2004年上市以來首度派發(fā)特別股息。 　　李寧公司在其2007財年全年業(yè)績報告中表示，“鑒于2007年度的優(yōu)秀業(yè)績，為更大回饋股東，董事會建議在保持一貫派息水平的基礎(chǔ)上，派發(fā)特別股息每股9.13分?！?　　中國旺旺則在昨日發(fā)布的聲明中表示，“為感謝股東們在如此艱難的資本市場環(huán)境下給本公司的大力支持”，公司決定派發(fā)特別股息每股0.6美分。 　　另類“紅包”行情啟動 　　上市公司熊市還能派 “紅包”，股民自然趨之若鶩。香港恒生指數(shù)昨日暴跌4.5%，國企指數(shù)亦重挫5.3%，李寧盤中還一度上揚(yáng)4.28%，收盤報10.14港元，跌1.36%；盤后宣布特別股息消息的中國旺旺全天微跌0.3%，報3.27港元，雙雙跑贏大盤。而之前派發(fā)特別股息的上市公司股價走勢也能為我們提供借鑒。 　　10月24日，香港恒生指數(shù)暴跌8.3%，但是宣布派發(fā)特別股息的合和系卻逆勢狂飆。其中，合和公路基建大漲11.38%，收于4.60港元，盤中最大漲幅23.5%；合和實業(yè)亦逆勢收高4.545%，報23港元。11月12日，和記電訊國際宣布每股派發(fā)7港元特別現(xiàn)金股息，該股當(dāng)日一度飆升30.68%，收盤報9.80港元，漲幅11.36%。 　　至于李寧未來走勢，大和總研昨日發(fā)布研究報告稱，李寧派發(fā)特別股息的消息將成為該股短線刺激因素。該行預(yù)計，李寧公司至今年底將有7.97億元的凈現(xiàn)金，按照2007年特別股息相當(dāng)于每股盈利20%推算，該公司可能會于明年1月份再派發(fā)每股0.13元的特別股息。而凱基證券分析師蔡鐵康則向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，如果李寧宣布派發(fā)的特別股息金額較高，那么該股也極有可能出現(xiàn)一輪短線炒作行情。 　　大股東直接受益特別股息 　　“和記電訊在出售印度電訊資產(chǎn)一年后再度派發(fā)特別股息，無疑是對大股東和記黃埔(00013，HK)的最大支持”，蔡鐵康指出，“而上市公司派發(fā)特別股息時，最能受益的也是大股東”。以和記電訊為例，持股超過60%的和記黃埔將獲分配超過200億港元的現(xiàn)金。 　　對于李寧公司而言，公司曾在2007年財年報告中宣派每股9.13分的特別股息。而根據(jù)公司年報，至2007年底，李寧持有公司近3.65億股股份，占公司已發(fā)行股本的35.171%；公司行政總裁張志勇也持有公司653.32萬股股份，占比0.63%。按照每股9.13分特別股息計算，李寧和張志勇將分別獲取特別股息3330萬和59.65萬元。 　　李寧公司2008年中期業(yè)績報告顯示，至今年6月底，該公司的現(xiàn)金基等同現(xiàn)金項目超過14.29億元，較2007年底凈增加5.79億元。雖然目前公司可能再度派發(fā)特別股息的意向尚未最后拍板，但根據(jù)該公司2008年中期業(yè)績報告，至今年6月底，李寧仍持有近3.33億股股份，占公司已發(fā)行股本的32.039%，另外張志勇持有公司773.77萬股股份，占比0.745%。顯然，若是李寧敲定特別股息派發(fā)事宜，那么大股東李寧將是最大的個人受益者。 　　市場猜測 　　誰會是下一個李寧? 　　既然“紅包行情”已經(jīng)啟動，那么誰會是下一個李寧？ 　　美林昨日發(fā)布研究報告稱，李寧可能派發(fā)特別股息的消息對其本身以及同類公司均有重要的啟示。而事實上，個別同類體育用品類公司的現(xiàn)金存量甚至高于李寧。美林在其報告中指出，安踏體育和中國動向上半年分別持有33億及57億元的現(xiàn)金。此外，該行還指出，體育用品類上市公司的負(fù)債率低、資本開支需求也較低，所以這類股份都具備高派息的條件。 　　凱基證券分析師蔡鐵康則指出，上市公司派發(fā)特別股息有兩類原因，一類是因完成某項交易獲得額外現(xiàn)金收益；另一類則是公司現(xiàn)金流充裕，又沒有好的投資項目，這類情況下也會派發(fā)特別股息。所以，現(xiàn)金流強(qiáng)勁的公司以及獲取額外收益的上市公司都可能派發(fā)特別股息。