浩沙國(guó)際12月6日宣布公開(kāi)招股，全球發(fā)行4億股新股。其中一成(4000萬(wàn)股)在香港公開(kāi)發(fā)售，招股價(jià)1.6港元，每手2000股。預(yù)計(jì)浩沙國(guó)際此次集資凈額為5.7億港元。股份于12月9日中午12時(shí)截至認(rèn)購(gòu)，12月16日在香港聯(lián)交所掛牌。美林遠(yuǎn)東為其獨(dú)家保薦人。

　　以泳衣為核心產(chǎn)品、近幾年獲得快速發(fā)展的浩沙國(guó)際，在龐大的服裝市場(chǎng)份額中，瞄準(zhǔn)了泳衣、健身瑜伽服這樣的室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾細(xì)分“藍(lán)海”市場(chǎng)，劍走偏鋒，獲得市場(chǎng)和消費(fèi)者認(rèn)可。

　　隨著它的上市，也把資本市場(chǎng)的目光引向了以泳衣為典型代表的室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾(含泳裝、健身瑜伽服和運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣)這樣一個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)業(yè)2007年-2010年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.5%，2010年實(shí)現(xiàn)收入34.6億元人民幣。另?yè)?jù)弗若斯特沙利文機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)規(guī)模2015年將達(dá)101.6億元，2010年-2015年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為24.0%。

　　繼男正裝、商務(wù)休閑男裝、鞋、運(yùn)動(dòng)、休閑服、戶外、女裝、高端男裝等概念后，鞋服板塊的資本市場(chǎng)又加入了“室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾”這一概念。而作為國(guó)內(nèi)首家登陸資本市場(chǎng)的室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)，未來(lái)5年，浩沙國(guó)際顯然希望在這樣一個(gè)充滿潛力的細(xì)分市場(chǎng)大展“拳腳”。

　　上半年?duì)I業(yè)收入超3億 同比增156.1%

　　浩沙國(guó)際主營(yíng)浩沙TM品牌，以2010年的出廠銷售額計(jì)算，它是目前國(guó)內(nèi)最大的室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾品牌企業(yè)。它主營(yíng)多元化的中高端室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)品，包括水運(yùn)動(dòng)服裝、健身瑜伽服、運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣及配件四大類。

　　其水運(yùn)動(dòng)服裝包括男女及小童泳衣及沙灘服裝;健身瑜伽服裝包括男女室內(nèi)健身運(yùn)動(dòng)(含瑜伽、健身及舞蹈)服飾;運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣包括男女專業(yè)運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣及休閑運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣;配件產(chǎn)品包括供水運(yùn)動(dòng)及健身瑜伽產(chǎn)品配套使用的配件。

　　其產(chǎn)品的主要消費(fèi)群體為20-40歲的都市白領(lǐng)，這一人群崇尚積極時(shí)尚健康的生活方式，愿意為具有運(yùn)動(dòng)功能性、舒適及時(shí)尚的室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)品支付高價(jià)。

　　2008年、2009年及2010年，浩沙國(guó)際營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣2.046億元、1.592億元和3.478億元。其2008年和2009年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為2820萬(wàn)元和2860萬(wàn)元，值得注意的是，2010年其利潤(rùn)大幅提升至9440萬(wàn)元。

　　截至2011年6月30日，浩沙國(guó)際的營(yíng)業(yè)收入為3.023億元，較上年同期的1.181億元增加156.1%;其利潤(rùn)為1.254億元，同比增加277.6%。

　　分品類看，2011年上半年浩沙TM水運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的收入為1.37億元，較上年同期的6400萬(wàn)元增加114.0%;已售出的浩沙TM水運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品件數(shù)為2635176件，較上年同期的2531478件增加4.1%。

　　其泳裝產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，一是內(nèi)銷網(wǎng)絡(luò)及零售渠道的進(jìn)一步拓展，二是產(chǎn)品提價(jià)。資料顯示，截至2011年6月30日浩沙TM水運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的平均售價(jià)為52元，較上年同期的25.3元上升105.5%。

　　2011年上半年，其健身瑜伽產(chǎn)品的收入為7800萬(wàn)元，較上年同期的1910萬(wàn)元增加308.5%;銷量為1139212件，較上年同期的376032件增加203.0%。

　　運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品的收入為6860萬(wàn)元，較上年同期的3040萬(wàn)元增加125.7%;銷量為853197件，較上年同期的677580件增加25.9%;平均售價(jià)為80.4元，較上年同期的44.8元上升79.5%。

　　配件產(chǎn)品的收入為1870萬(wàn)元，較上年同期的460萬(wàn)元增加311.0%。

　　可以看出，泳裝產(chǎn)品仍是其主營(yíng)業(yè)務(wù)，上半年?duì)I收占總體銷售的占比為45.32%;瑜伽健身產(chǎn)品的占比和運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣占比相差不大，分別為25.8%和22.7%。

　　對(duì)于近兩年業(yè)績(jī)的急速增長(zhǎng)，浩沙國(guó)際指出，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)提升生活品位的產(chǎn)品如娛樂(lè)、休閑及時(shí)尚服裝及配飾的消費(fèi)支出及偏好多年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是對(duì)優(yōu)質(zhì)功能運(yùn)動(dòng)服裝的需求日益增長(zhǎng)。而消費(fèi)者也很愿意為那些功能性較強(qiáng)、但售價(jià)較高的產(chǎn)品埋單。

　　而且，從這幾年的趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)室內(nèi)運(yùn)動(dòng)、健身等這些對(duì)健康有益的健康運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目日益推崇，這體現(xiàn)出一種生活方式的改變，這種生活方式的改變所引發(fā)的消費(fèi)需求都將帶來(lái)室內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾消費(fèi)的增長(zhǎng)。

　　這些都將為浩沙國(guó)際未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供持續(xù)支撐力。

　　浩沙國(guó)際近幾年贏利狀況

　　上半年毛利率63.9% 毛利同比激增245.6%

　　浩沙TM產(chǎn)品的毛利2008年為6230萬(wàn)元人民幣，2009年增加1.1%至6290萬(wàn)元，主要是因原材料采購(gòu)價(jià)下降和企業(yè)產(chǎn)品組合的改變所致。到了2010年，激增169.3%達(dá)到了16940萬(wàn)元，這是由于2010年企業(yè)整體銷售增長(zhǎng)及水運(yùn)動(dòng)和運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品的平均售價(jià)提價(jià)所致。

　　截至2011年6月30日，浩沙TM產(chǎn)品的毛利為19320萬(wàn)元，比上年同期的5590萬(wàn)元激增245.6%，這也歸功于銷售增長(zhǎng)及產(chǎn)品平均售價(jià)提價(jià)。

　　其中，上半年水運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的毛利為8690萬(wàn)元，較上年同期的2750萬(wàn)元增加216.1%;健身瑜伽產(chǎn)品的毛利為5190萬(wàn)元，較上年同期的1050萬(wàn)元增加393.6%;運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品的毛利為4150萬(wàn)元，較上年同期的1610萬(wàn)元增加157.4%;配件產(chǎn)品的毛利為1280萬(wàn)元，較上年同期的170萬(wàn)元大幅增加。

　　就毛利率來(lái)看，2008年浩沙TM產(chǎn)品的毛利率為30.4%，2009年增加至39.5%，2010年增加至48.7%。截至2011年6月30日，其毛利率繼續(xù)提升至63.9%，而上年同期則為47.3%。

　　自2010年以來(lái)毛利率大幅提升的主要原因是，企業(yè)改善了產(chǎn)品組合，并提升了利潤(rùn)率較高的、具有優(yōu)質(zhì)功能性的高端產(chǎn)品的比例。

　　分品類看，截至2011年上半年，水運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的毛利率為63.5%，去年同期為43.0%;健身瑜伽產(chǎn)品的毛利率為66.6%，去年同期為55.1%;運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品的毛利率為60.5%，去年同期為53.1%;配件產(chǎn)品的毛利率為68.2%，去年同期為38.1%。

　　從銷售成本方面看，上半年其銷售成本為10910萬(wàn)元，較去年同期的6220萬(wàn)元增加75.6%，成本增加主要是由于企業(yè)的銷售增長(zhǎng)所致。

　　其中，上半年原材料成本為8650萬(wàn)元，較去年同期的4490萬(wàn)元增加92.6%，主要是由于2011年企業(yè)產(chǎn)量增加及增加使用外包委托加工服務(wù)生產(chǎn)部分低檔產(chǎn)品所致。上半年成品的采購(gòu)成本為820萬(wàn)元，去年同期為400萬(wàn)元，采購(gòu)成本增加主要是由于企業(yè)配件產(chǎn)品銷售擴(kuò)張所致。

　　相較之下，浩沙國(guó)際銷售成本的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)低于銷售收入和毛利的增長(zhǎng)幅度，可見(jiàn)企業(yè)的贏利能力較好。

　　此外，自2008年起至2011年6月30日，浩沙國(guó)際的廣告和宣傳開(kāi)支分別占營(yíng)業(yè)總收入的約4.0%、3.0%、2.6%及4.3%。未來(lái)它將會(huì)增加廣告和市場(chǎng)推廣開(kāi)支，以進(jìn)一步加強(qiáng)品牌及市場(chǎng)定位。

　　資料還顯示，浩沙國(guó)際還有少量外貿(mào)業(yè)務(wù)，主要承接外貿(mào)公司或批發(fā)商的購(gòu)貨訂單，產(chǎn)品銷往東南亞、北美及歐洲等地。

　　2008年、2009年、2010年及2011年上半年，它分別擁有47、30、35及1名海外客戶。浩沙國(guó)際在海外銷售的主要是低端產(chǎn)品。同期內(nèi)，其泳裝產(chǎn)品在海外的平均售價(jià)分別為20.5元、22.4元、17.8元及11.3元人民幣;健身瑜伽產(chǎn)品的平均售價(jià)分別為18.1元、50.0元及23.6元，其中2011年上半年健身瑜伽產(chǎn)品無(wú)海外銷售。另外其運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品無(wú)外貿(mào)業(yè)務(wù)。

　　自2011年起，浩沙國(guó)際的海外銷售只履行經(jīng)挑選的海外購(gòu)貨訂單。由于主要精力放在內(nèi)銷市場(chǎng)，浩沙國(guó)際未來(lái)的外貿(mào)業(yè)務(wù)比例將會(huì)持續(xù)下降。

　　籌資的35%擴(kuò)張經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò) 預(yù)計(jì)年底前店鋪超1200家

　　依據(jù)浩沙國(guó)際公告，此次募集資金假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使，經(jīng)扣減包銷傭金及企業(yè)應(yīng)付的其他估計(jì)發(fā)售開(kāi)支后并根據(jù)發(fā)售價(jià)每股1.60港元計(jì)算，預(yù)計(jì)此次集資凈額將約為5.7億港元，主要用于以下項(xiàng)目：

　　籌集資金的約35%(或199.5百萬(wàn)港元)用于經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展。預(yù)計(jì)2015年底前擴(kuò)展企業(yè)的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，支持一級(jí)經(jīng)銷商開(kāi)設(shè)新的零售終端，為現(xiàn)有零售終端進(jìn)行升級(jí)。其中約50%將用作對(duì)一級(jí)經(jīng)銷商成立新零售終端的商店裝修費(fèi)用及推廣材料等的支持，以及作為經(jīng)挑選的專賣店的租金津貼;約50%將用作對(duì)一級(jí)經(jīng)銷商重塑商店形象、擴(kuò)充現(xiàn)有零售終端的商店空間及增加所提供的產(chǎn)品類別方面的支持，如提供翻新費(fèi)用、商店陳設(shè)材料及廣告牌。

　　通過(guò)這項(xiàng)支持，浩沙國(guó)際計(jì)劃新開(kāi)超過(guò)50家由一級(jí)經(jīng)銷商或二級(jí)經(jīng)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)的浩沙零售終端，使浩沙零售終端的數(shù)目于2011年底前增加至超過(guò)1200家，覆蓋28個(gè)省份及直轄市。

　　未來(lái)浩沙國(guó)際還將利用其在一線城市的領(lǐng)先地位，積極鞏固它在二線及三線城市的地位，拓展更為廣泛的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。

　　籌集資金的約25%(或142.5百萬(wàn)港元)將用于市場(chǎng)推廣及宣傳，以進(jìn)一步提升企業(yè)的品牌形象。其中約40%將用于在主要電視網(wǎng)絡(luò)及網(wǎng)站、權(quán)威運(yùn)動(dòng)及時(shí)尚雜志及其他印刷媒體宣傳，以及于地鐵站及公路設(shè)置廣告牌;約35%將用于在主要城市成立旗艦店、派發(fā)市場(chǎng)推廣及宣傳資料、參與業(yè)界展會(huì)及主辦經(jīng)銷宣傳活動(dòng)，以吸引新經(jīng)銷商;約15%將用于贊助熱門運(yùn)動(dòng)及時(shí)裝活動(dòng)以及其他公共關(guān)系活動(dòng);約10%將用于企業(yè)廣告、市場(chǎng)推廣及宣傳活動(dòng)的專業(yè)服務(wù)。

　　在這兩項(xiàng)主要用途之外，籌集資金的約15%(或85.5百萬(wàn)港元)將用于擴(kuò)充產(chǎn)能，包括添置水運(yùn)動(dòng)、健身瑜伽及運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品的新生產(chǎn)線。

　　約10%(或57.0百萬(wàn)港元)將用于研究、設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)活動(dòng)，如增聘專業(yè)設(shè)計(jì)師及研究、設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)員工;委聘設(shè)計(jì)及顧問(wèn)公司;用于為研究、設(shè)計(jì)未來(lái)計(jì)劃及所得款項(xiàng)用途及開(kāi)發(fā)平臺(tái)進(jìn)行升級(jí)，進(jìn)一步提升企業(yè)的設(shè)計(jì)及技術(shù)能力;并與外部的外包生產(chǎn)商合作開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，以補(bǔ)充產(chǎn)品類別。約5%(或28.5百萬(wàn)港元)將用于進(jìn)一步開(kāi)發(fā)、改良供應(yīng)鏈及信息管理系統(tǒng)，例如采用DRP、ERP和CRM系統(tǒng)，以進(jìn)一步改善企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率。剩余的約10%(或57.0百萬(wàn)港元)將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及一般企業(yè)用途。

　　盡管是從泳衣這個(gè)很小的細(xì)分產(chǎn)業(yè)起步，但很顯然，隨著企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)，隨著系列擴(kuò)張計(jì)劃的陸續(xù)實(shí)施，浩沙國(guó)際向業(yè)界表明，身居“小”產(chǎn)業(yè)亦可有大作為。