百圓褲業(yè)募投項(xiàng)目一拖再拖 暴露資金壓力

　　百圓褲業(yè)10月28日公告稱，公司將延長(zhǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和信息化系統(tǒng)建設(shè)這兩個(gè)募投項(xiàng)目的時(shí)間至2015年12月31日。

　　這已不是百圓褲業(yè)第一次對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行變更。

　　2011年12月8日，百圓褲業(yè)在中小板上市，共募集資金4.3億元，超募1.07億元。在首次募集資金2.94億元中，2.76億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，其中包括購(gòu)買(mǎi)16家商鋪用于開(kāi)設(shè)直營(yíng)店。

　　不過(guò)，2012年7月，公司就以房?jī)r(jià)太貴為由，宣布變更IPO募投項(xiàng)目。公告稱將原“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中購(gòu)買(mǎi)16家商鋪開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”變更為“在三線城市購(gòu)買(mǎi)商鋪建設(shè)戰(zhàn)略加盟店及設(shè)立廣州、南昌全資子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”和將原“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中由貴陽(yáng)控股子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”變更為“設(shè)立武漢控股子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”。

　　而僅僅過(guò)去四個(gè)月，百圓褲業(yè)又發(fā)布公告表示變更募投項(xiàng)目實(shí)施主體。公告中稱，公司原募投項(xiàng)目之營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中擬通過(guò)控股子公司鄭州百瑞褲業(yè)有限公司建設(shè)鄭州市場(chǎng)直營(yíng)店項(xiàng)目，擬將該項(xiàng)目實(shí)施主體變更為武漢控股子公司、南昌全資子公司、廣州全資子公司，總實(shí)施地點(diǎn)由鄭州地區(qū)變更為武漢地區(qū)、南昌地區(qū)、廣州地區(qū)，募集資金投資金額不變?nèi)詾?400萬(wàn)元。

　　而在每一次募投項(xiàng)目的變更中，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、房?jī)r(jià)上漲等客觀因素出現(xiàn)較大變化成為了常用理由。

　　不過(guò)分析人士指出，百圓褲業(yè)作為一個(gè)年輕的服裝類上市公司，在上市不到兩年的時(shí)間內(nèi)對(duì)IPO募投項(xiàng)目樂(lè)此不疲的進(jìn)行變更，一來(lái)將有損投資者的信心;二來(lái)也從側(cè)面反映出百圓褲業(yè)目前舉步維艱，業(yè)務(wù)拓展受阻，對(duì)于未來(lái)的預(yù)期也是一個(gè)打擊。

　　百圓褲業(yè)遭遇滑鐵盧 業(yè)績(jī)連續(xù)下滑

　　百圓褲業(yè)節(jié)節(jié)敗退的業(yè)績(jī)從側(cè)面也反應(yīng)了這一現(xiàn)象。

　　百圓褲業(yè)三季報(bào)顯示，1-9月份其凈利潤(rùn)下滑20.58%，三季度單季利潤(rùn)較去年下滑了20.3%，同時(shí)預(yù)計(jì)2013年的凈利潤(rùn)將下滑10%—40%。

　　追溯來(lái)看，近兩年來(lái)公司業(yè)績(jī)連續(xù)下滑。百圓褲業(yè)2012年年報(bào)顯示，受消費(fèi)終端購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)低迷，勞動(dòng)力成本、店鋪?zhàn)饨鹕蠞q等因素影響，公司營(yíng)收同比下降0.31%，凈利潤(rùn)同比下降23.78%?；久姹憩F(xiàn)明顯落后主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手九牧王等。

　　單店利潤(rùn)提升有限和外延式渠道受阻可能是造成這一現(xiàn)象的原因之一。

　　根據(jù)百圓褲業(yè)2012年年報(bào)，該公司單店盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后男裝行業(yè)領(lǐng)先水平。2012年公司5200多萬(wàn)元凈利潤(rùn)來(lái)自1827家店貢獻(xiàn)，同期，九牧王實(shí)現(xiàn)6.68億元凈利則僅為3264家店。

　　而此前也有媒體指出，百圓褲業(yè)年內(nèi)渠道目標(biāo)可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)，其上半年設(shè)定的渠道目標(biāo)是與上年持平，大約為200家店左右，但并未完成，而下半年持續(xù)上半年謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)全年渠道目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

　　在公司本身還受到庫(kù)存壓力、直營(yíng)模式遇阻等因素制約的情況下，有分析指出，如果現(xiàn)在花費(fèi)巨資加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)顯然不是上策;但如何讓募集資金發(fā)揮效益，對(duì)于公司目前來(lái)說(shuō)，確實(shí)是一個(gè)頭疼的話題。