全球去庫存進(jìn)程加快 下年度棉價能否保持強(qiáng)勢

　　近日有國外分析機(jī)構(gòu)的報告稱，6月中旬至7月中旬，ICE棉花期貨12約合約從65美分上漲到70美分以上，目前略高于去年同期的水平。考特魯克A指數(shù)也從75美分上漲到77美分以上，當(dāng)前的價格同樣略高于去年夏天的最高水平。

　　最近一個月，中國和印度的棉花價格大幅攀升，中國棉價從87美分漲到93美分，印度S-6價格從73美分漲到83美分。巴基斯坦棉價從65美分漲到68美分。

　　美國農(nóng)業(yè)部7月份預(yù)測調(diào)減了本年度和下年度全球棉花產(chǎn)量，調(diào)增了本年度和下年度的全球棉花消費(fèi)量，這導(dǎo)致本年度和下年度的全球期末庫存雙雙下降。雖然81.8%的庫存消費(fèi)比仍比歷史平均值高一倍，但這次調(diào)減全球庫存說明，全球棉花去庫存的進(jìn)程已明顯加快。

　　近期棉花價格的上漲得到了棉花短期供應(yīng)不足的支撐，印度尤其如此，國內(nèi)棉價在一個月內(nèi)上漲了15美分之多。在對巴基斯坦出口大量棉花之后，印度被迫依賴大量進(jìn)口滿足國內(nèi)需求。官方數(shù)據(jù)顯示，今年4月印度棉花進(jìn)口量同比增長71%。

　　中國的情況也是相似，國內(nèi)棉價在數(shù)周內(nèi)上漲了5美分?，F(xiàn)在中國的主要問題是，雖然儲備棉持續(xù)大量輪出，但市場供應(yīng)依然短缺。從5月份開始，輪出的儲備棉幾乎全部成交，而部分儲備棉質(zhì)量不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致6月份掛牌數(shù)量減少，貿(mào)易商拍下棉花之后都伺機(jī)高價賣出。

　　新棉上市之后，中國和印度的供應(yīng)緊張問題將得到緩解。2016/17年度，棉花價格預(yù)計進(jìn)入下行通道。對于棉價來說，一個很重要的問題是，中國以外地區(qū)增加的120萬噸棉花產(chǎn)量能否順利的消化。如果中國繼續(xù)獨立于國際市場之外，在當(dāng)前全球消費(fèi)增長低迷的情況下，其他國家多余的庫存就難以消化。