上周，鄭棉期貨低位震蕩，期間主力1709合約期價(jià)更是創(chuàng)下今年以來的新低15055元/噸。截至上周五，鄭棉期貨主力1709合約報(bào)收15135元/噸，日內(nèi)下跌0.2%，全周走勢(shì)低迷，期間一度下探今年以來低點(diǎn)。從基本面看，近期棉花市場未有新的利多出現(xiàn)，而潛在的利空因素則在逐步積累，包括新棉擴(kuò)種、棉花長勢(shì)良好、7月1日中國增值稅改革以及7月1日印度稅改等，均令鄭棉期價(jià)走勢(shì)承壓。

　　此外，近期外盤棉花期價(jià)接連下挫，亦對(duì)拖累國內(nèi)棉花期價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)格帶來一定壓力。卓創(chuàng)資訊分析師黃小易表示，近期ICE期棉也處于下跌態(tài)勢(shì)，這主要?dú)w結(jié)于USDA報(bào)告利空氛圍濃厚，全球新棉種植面積增加，且各產(chǎn)棉國新棉生長狀況良好。由于國內(nèi)棉市正處于購銷淡季，國儲(chǔ)棉平穩(wěn)進(jìn)入市場，市場中利多支撐不足，因此外盤接連下挫，不僅拖累鄭棉走低，也給現(xiàn)貨棉價(jià)帶來壓力。

　　現(xiàn)貨方面，目前下游紡織企業(yè)正處于季節(jié)性淡季，采購皮棉保持“隨用隨買”。由于目前國內(nèi)棉花質(zhì)量結(jié)構(gòu)矛盾嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)棉量少價(jià)堅(jiān)并受各方關(guān)注，而低品質(zhì)棉消化緩慢，同時(shí)成交讓利明顯。根據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)3128級(jí)棉均價(jià)15730元/噸，環(huán)比上月下跌0.14%。

　　目前來看，未來影響國內(nèi)棉花期價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素是美棉期價(jià)走勢(shì)和國內(nèi)儲(chǔ)備棉拋儲(chǔ)情況。黃小易表示，目前國內(nèi)棉花市場供應(yīng)以國儲(chǔ)棉和2016/2017年度新疆棉為主，進(jìn)口棉市場受下游需求和配額不足拖累，交投清淡，總體供應(yīng)充裕。其中國儲(chǔ)棉因性價(jià)比優(yōu)勢(shì)較大，受到下游企業(yè)青睞，自輪出開始，國儲(chǔ)新疆棉基本全部成交。

　　新疆棉現(xiàn)貨受質(zhì)量差異影響，價(jià)格差距較大，其中優(yōu)質(zhì)雙29以上皮棉內(nèi)地庫公定報(bào)價(jià)維持在16500元/噸以上，強(qiáng)力不足27的資源報(bào)價(jià)15900-16200元/噸，且成交存在讓利。下游需求方面，季節(jié)性淡季限制紡企備貨規(guī)模，但根據(jù)訂單平穩(wěn)采購的局面仍維持，訂單成交之下影響皮棉走貨的仍是質(zhì)量因素。

　　“目前，棉花市場依然是市場供應(yīng)和儲(chǔ)備棉供應(yīng)齊頭并進(jìn)，且期貨盤面?zhèn)}單壓力仍處于鄭棉期貨上市以來同期最高水平，而下游消費(fèi)情況則未有明顯改善，國內(nèi)外棉紗價(jià)差依然處于倒掛狀態(tài)?！蓖跹啾硎?，雖然近期期價(jià)急速下跌加快了倉單流出，短期對(duì)期價(jià)形成一定的支撐;但在倉單在降至較低水平前，預(yù)計(jì)期價(jià)上行難度較大，關(guān)注萬五附近的爭奪情況。

　　對(duì)于后市，黃小易分析認(rèn)為，8月底之前，國儲(chǔ)棉將支撐國內(nèi)棉花供應(yīng)，因符合紡企配棉需求，預(yù)計(jì)成交率基本穩(wěn)定，棉價(jià)波動(dòng)空間較小。9月份新舊棉市交替期，考慮到下游企業(yè)提前備貨，棉價(jià)或被小幅拉漲。由于本年度新棉種植面積4638萬畝，同比增加8.7%，增產(chǎn)預(yù)期濃厚，因此中長期來看，期價(jià)或?qū)@15000元/噸-17000元/噸區(qū)間波動(dòng)。

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