鞋履及男裝品牌富貴鳥(niǎo)(01819.HK)于2013年12月20日在港交所主板掛牌上市。其每股招股價(jià)8.81港元，募資凈額約10.9億港元，成為繼卡賓之后泉州鞋服板塊赴港上市的又一家企業(yè)。

　　據(jù)招股書(shū)，募集資金中的6 . 3 8 億港元(60%)用于維持及擴(kuò)大現(xiàn)有銷(xiāo)售渠道;2.66億港元(25%)用作海外拓展，包括建立及發(fā)展海外銷(xiāo)售渠道、全球采購(gòu)原材料、潛在戰(zhàn)略性收購(gòu)及國(guó)際市場(chǎng)促銷(xiāo)和廣告宣傳;1.06億港元(10%)用作采購(gòu)相關(guān)電子設(shè)備及軟件以改進(jìn)及提升資訊系統(tǒng);0.53億港元(5%)用作運(yùn)營(yíng)資金及其他一般企業(yè)用途。

　　富貴鳥(niǎo)的上市之路可謂“來(lái)回折騰”。2010年它原計(jì)劃在港股IPO。到了2012年，它轉(zhuǎn)向A股上市，但在A股IPO暫停和財(cái)務(wù)核查開(kāi)始后，已在排隊(duì)中的富貴鳥(niǎo)卻未提交財(cái)務(wù)自查報(bào)告，并在2013年5月31日撤回材料。最終，它又由A股轉(zhuǎn)回到H股IPO。而且，目前H股全流通政策開(kāi)閘待定，此次它只是以普通H股形式赴港上市，其內(nèi)資股尚無(wú)法轉(zhuǎn)換為H股實(shí)現(xiàn)全流通。

　　富貴鳥(niǎo)本次的發(fā)行股份分為內(nèi)資股和H股兩種，其戰(zhàn)略投資者持有的內(nèi)資股合計(jì)4880萬(wàn)股，占8.82%;由非上市外資股轉(zhuǎn)換而來(lái)的H股35120萬(wàn)股，占63.47%;公眾H股占27.71%。

　　富貴鳥(niǎo)主席兼執(zhí)行董事林和平表示，富貴鳥(niǎo)的成功上市標(biāo)志著公司一個(gè)重要的里程碑，在國(guó)際資本市場(chǎng)邁進(jìn)了一大步，有助公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　鞋履產(chǎn)品約占總營(yíng)收八成

　　富貴鳥(niǎo)是國(guó)內(nèi)主要的鞋履制造商和零售商之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括男鞋、女鞋的設(shè)計(jì)、制造和零售，其業(yè)務(wù)細(xì)分為正裝鞋、商務(wù)休閑鞋和運(yùn)動(dòng)休閑鞋三個(gè)部分。它也是國(guó)內(nèi)知名的商務(wù)休閑男裝和皮革配飾企業(yè)。旗下品牌包括主品牌“富貴鳥(niǎo)”以及FGN、AnyWalk，三者共占總收入的八成以上。

　　據(jù)全球知名咨詢(xún)公司弗若斯特沙利文調(diào)查數(shù)據(jù)，截至2012年12月31日，富貴鳥(niǎo)是中國(guó)第三大品牌商務(wù)休閑鞋履產(chǎn)品制造商及第六大品牌男鞋及女鞋產(chǎn)品制造商，分別占4.1%及2.3%的市場(chǎng)份額。

　　富貴鳥(niǎo)的創(chuàng)始人之一是林和平。他早年由于家庭困難而輟學(xué)，1984年他們19個(gè)堂兄弟集資4萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦富貴鳥(niǎo)集團(tuán)的前身——石獅市旅游紀(jì)念品廠。后其他堂兄弟不看好工廠發(fā)展前景紛紛退股。1989年該廠重組，最終持股的只剩林和平、林和獅、林榮河與林國(guó)強(qiáng)四股東，企業(yè)也由最初的人造革涼鞋和拖鞋生產(chǎn)轉(zhuǎn)向真皮休閑鞋生產(chǎn)。1991年，工廠更名為石獅市福林鞋業(yè)有限公司，同年富貴鳥(niǎo)品牌創(chuàng)立。1992年，富貴鳥(niǎo)集團(tuán)成立。1995年，公司開(kāi)始生產(chǎn)男士皮鞋。1997年，生產(chǎn)線拓展至女鞋生產(chǎn)。此外，堂兄弟中的林榮洲后創(chuàng)辦商務(wù)休閑鞋品牌“木林森”，同屬林氏家族的林崢嶸創(chuàng)辦“吉祥鳥(niǎo)”。在石獅，三家企業(yè)被稱(chēng)作“鳥(niǎo)系三巨頭”。

　　2000年起，公司還開(kāi)始為國(guó)外鞋類(lèi)品牌進(jìn)行女鞋的貼牌加工或設(shè)計(jì)代工，其主要客戶有BLONDO、COVANI及CONNI等。目前，其海外加工業(yè)務(wù)已由女鞋拓展至男鞋，同時(shí)也為國(guó)內(nèi)知名男鞋品牌進(jìn)行貼牌加工，加工業(yè)務(wù)約占其整體營(yíng)收的15.2%。

　　截至2013年6月30日，富貴鳥(niǎo)在國(guó)內(nèi)的31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市擁有3195家零售門(mén)店以及60個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商。其中，經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店1259家，第三方零售門(mén)店1702家，直營(yíng)門(mén)店234家(主要分布于一線城市)。

　　2010年，富貴鳥(niǎo)總營(yíng)業(yè)額10.7億元;2011年為16.52億元，同比增加54.39%。2012年其總營(yíng)業(yè)額19.32億元，同比增加16.95%;分品類(lèi)看，鞋履產(chǎn)品營(yíng)業(yè)額15億元，同比增加9.22%，占總營(yíng)業(yè)額的77.7%;其中男鞋營(yíng)業(yè)額5.09億元，占總營(yíng)業(yè)額的26.4%;女鞋營(yíng)業(yè)額9.913億元，占總營(yíng)業(yè)額的51.3%。

　　2013年上半年，其總營(yíng)業(yè)額10.844億元，同比增加20.07%。其中鞋履產(chǎn)品營(yíng)業(yè)額增幅顯著，為8.75億元,同比增加26.56%;男鞋營(yíng)業(yè)額3.01億元，同比增加17.5%;女鞋營(yíng)業(yè)額5.73億元，同比增加31.92%。三季度，其營(yíng)業(yè)額4.734億元，業(yè)績(jī)提升主要是由于自營(yíng)門(mén)店銷(xiāo)售增加及產(chǎn)品單價(jià)較2012年同期升高所致，期內(nèi)毛利1.875億元。

　　毛利率方面，2010年其毛利率為26.4%;2011年為31%;2012年為33.8%;2013年上半年為38.6%，三季度為39.6%。公司預(yù)測(cè)，截至2013年12月底，公司純利不低于約4.03億元。

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　　若做個(gè)對(duì)比，在國(guó)內(nèi)上市鞋企業(yè)中，百麗國(guó)際和星期六均以女鞋為核心，雖然百麗于幾年前收購(gòu)了男鞋龍頭企業(yè)森達(dá)，但幾年下來(lái)整合不力，男鞋對(duì)整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)較有限。而奧康國(guó)際的產(chǎn)品線與富貴鳥(niǎo)較像。

　　雖然奧康的整體規(guī)模比富貴鳥(niǎo)大一個(gè)數(shù)量級(jí)(2012年其營(yíng)收34.55億元，凈利潤(rùn) 5.13億元)，但它與富貴鳥(niǎo)均以男鞋起家，當(dāng)前男鞋在整體鞋履業(yè)務(wù)中仍占有舉足輕重的地位。后拓展至女鞋品類(lèi)，逐步發(fā)展壯大。且在品牌男女鞋外，它們均有加工業(yè)務(wù)。

　　2013年上半年，奧康國(guó)際主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14.795億元;其中男鞋收入7.49億元，占比50.6%;女鞋收入6.05億元，占比40.89%;OEM 業(yè)務(wù)收入1.21億元。但上半年，奧康國(guó)際的業(yè)績(jī)出現(xiàn)雙下滑，總營(yíng)收14.93億元，同比下滑 7.79 %;凈利2.13億元，同比下滑 17.43%。其中男鞋營(yíng)收同比下降4.86%，女鞋營(yíng)收同比下降11.41%，皮具營(yíng)收同比下降6.21%。相較之下，富貴鳥(niǎo)鞋履產(chǎn)品近3成的高增長(zhǎng)就顯得格外搶眼。

　　拓展男裝等多元業(yè)務(wù)

　　鞋履業(yè)務(wù)毫無(wú)疑問(wèn)是富貴鳥(niǎo)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但同時(shí)也使其業(yè)績(jī)過(guò)度依賴(lài)主品牌，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。為此近幾年富貴鳥(niǎo)加速拓展新業(yè)務(wù)，男裝成為培育重點(diǎn)。

　　身處石獅，富貴鳥(niǎo)男裝自然定位為商務(wù)休閑。雖然自2004年起它就授權(quán)一名獨(dú)立第三方銷(xiāo)售男裝，但真正開(kāi)始大力推廣男裝業(yè)務(wù)是2011年。這年5月，它開(kāi)始自行銷(xiāo)售男裝。

　　2011年，其男裝營(yíng)業(yè)額2.69億元，占總營(yíng)業(yè)額的比例為16.3%;2012年為4.28億元，增幅為59.1%，占總營(yíng)業(yè)額的22.2%。2013年上半年，其男裝業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額微降0.92%，為2.07億元，占比為19.1%?？偟膩?lái)看，新業(yè)務(wù)使富貴鳥(niǎo)的鞋履產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比有所降低。2010年其鞋履業(yè)務(wù)占總營(yíng)業(yè)額的99.8%;到了2013年上半年占比降到80.7%。

　　雖然今年以來(lái)國(guó)內(nèi)男裝市場(chǎng)遭受寒冬，這從富貴鳥(niǎo)男裝銷(xiāo)售下滑就可看出端倪。但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，國(guó)內(nèi)男裝市場(chǎng)仍具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2007-2012年，中國(guó)男裝市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.3%。未來(lái)五年，男裝市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到17.7%。其中商務(wù)男裝是增長(zhǎng)最快的部分，到2017年，其市場(chǎng)份額將由2012年的31.1%增長(zhǎng)到37%。這也成為富貴鳥(niǎo)等一批男裝品牌深度布局男裝市場(chǎng)的深層理由。

　　男裝之外，富貴鳥(niǎo)在鞋履領(lǐng)域開(kāi)始實(shí)行多品牌戰(zhàn)略。2010年它推出AnyWalk品牌，主營(yíng)中高檔時(shí)尚休閑鞋及皮革配飾，為16-35歲的時(shí)尚人群服務(wù)。2011年其皮革配飾業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額3465萬(wàn)元，占總營(yíng)業(yè)額的0.1%。2012年它又推出中高檔商務(wù)休閑鞋品牌FGN，服務(wù)25-40歲的城市消費(fèi)者。

　　富貴鳥(niǎo)表示，目前公司產(chǎn)品線已拓展至西裝、褲子、夾克、襯衫以及皮帶、皮包、行李箱及錢(qián)包等領(lǐng)域，通過(guò)多元化產(chǎn)品組合，旨在向各類(lèi)客戶群提供50-2800元不等的多種產(chǎn)品。多品牌策略可促進(jìn)形成來(lái)自不同客戶群的廣泛多樣的收入。接下來(lái)，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品種類(lèi)使之多元化仍將是公司重要戰(zhàn)略。

　　對(duì)于未來(lái)發(fā)展前景，富貴鳥(niǎo)首席執(zhí)行官路文歷感到樂(lè)觀。雖然整體鞋服行業(yè)當(dāng)前市場(chǎng)低迷，但路文歷認(rèn)為行業(yè)下行趨勢(shì)已經(jīng)見(jiàn)底。他表示，公司計(jì)劃至2015年底新開(kāi)1600家門(mén)店，F(xiàn)GN品牌未來(lái)最有機(jī)會(huì)在香港開(kāi)店。

　　此外，值得一說(shuō)的是，隨著富貴鳥(niǎo)成功上市，泉州鞋服板塊企業(yè)的上市之路再受關(guān)注。

　　2013年，A股IPO市場(chǎng)遲遲不開(kāi)閘，使得泉州板塊積極備戰(zhàn)上市的一批企業(yè)備受煎熬。這種情況下，當(dāng)?shù)夭簧倨髽I(yè)選擇赴境外上市。