李克強總理5日在十二屆人大二次會議上的政府工作報告中，提到了資本市場(即證券市場)，說：“加快發(fā)展多層次資本市場，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場。”

　　這30多個字，其實份量最重的是“注冊制”。記得在十八屆三中全會中首次提“注冊制”時，證監(jiān)會主席肖鋼還笑嘻嘻地在電視上說：注冊制是關(guān)鍵，是牛鼻子，要全力推進(jìn)之。”(他不久又說，這要在2015年人大修改“證券法”之后再搞。過一段，又有未披露姓名的證監(jiān)會高官稱：注冊制推出沒有時間表。)但如今，總理報告又提此事，可見這件事意義和影響都很大。

　　與股權(quán)分置改革一樣，長期是利多，短中期肯定是利空，當(dāng)一年幾千、上萬家企業(yè)都來注冊上市時，股市是漲還是跌呢?全國民營企業(yè)4000萬家，4000家出一家就會有1萬家上市，大家想一想吧。

　　現(xiàn)在美國、歐洲及港臺絕大多數(shù)市場都搞注冊制，這是世界潮流。顧名思義，就是不必再嚴(yán)格審核了，注個冊就可以上市了。就和實體經(jīng)濟(jì)中，你辦某個公司，到工商局去注個冊，就可敲鑼開張一樣。但實體經(jīng)濟(jì)中，是沒有“殼資源”的，即沒有“殼價格”的。甚至如果你破產(chǎn)了，倒閉了，房子、門面都不一定有人來租，來買。

　　而今天股市中的上市公司，是有殼資源、殼價格的，50個新股中哪個新股不長44%后又多個漲停板的?但如果注冊制真的大搞之后，成千上萬只新股注冊上市，股市的殼資源將煙消云散，“殼”一點價格也沒有了，就和實體經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的一樣。

　　注冊制是世界潮流，它的好處是，自由注冊上市，很多公司充分競爭;股民可以買到更保險(放心保)更實惠的更可靠的便宜股票。但對今天廣大持有現(xiàn)股的投資者來講，則面臨嚴(yán)重下跌的危險。

　　注冊制，中國只能漸進(jìn)式推進(jìn)，不能快速，更不能一步到位。這是因為：第一，人民幣匯率沒有完全放開。 人民幣匯率前一段連跌6天，市場一片恐慌，股市也大跌一場。

　　中國人民銀行副行長易剛曾講：現(xiàn)在人民幣匯率很接近均衡匯率了。但從人民幣的購買力平價來看，2012年底為1:4.2(2013年數(shù)據(jù)未查到)，這就意味著除了大中城市房地產(chǎn)、勞動力外，多數(shù)可貿(mào)易商品中，人民幣含金量還很高的。