近期粘膠短纖市場(chǎng)由于受棉花期價(jià)大幅下跌的影響，粘膠價(jià)從31000左右下跌至27000左右。且有價(jià)無(wú)市，市場(chǎng)視棉價(jià)而動(dòng)，觀望、悲觀氣氛濃厚。但我們認(rèn)為未來(lái)粘膠價(jià)將企穩(wěn)回升，成交將逐步回暖。

　　一、行業(yè)庫(kù)存處于歷史低位。

　　在期棉價(jià)格的帶動(dòng)下，本輪行情從8月20日左右的17000左右上升至11月12號(hào)左右的31500左右。期間價(jià)漲量升，貿(mào)易商、紡企要貨積極，至價(jià)格下跌前，加上受節(jié)能減排，原料不足等的影響，粘膠企業(yè)基本處于無(wú)庫(kù)存狀態(tài)。

　　二、貿(mào)易商拋貨

　　本輪行情貿(mào)易商大部分都是在價(jià)格沖過(guò)前期高點(diǎn)22000以上開(kāi)始囤貨，至29000左右由于恐高才停止買貨，由于24000~27000區(qū)間成交稀少，預(yù)計(jì)貿(mào)易商的平均成本在25000左右，近期受行情下跌影響，貿(mào)易商開(kāi)始大量拋貨，庫(kù)存大幅減少。

　　三、棉價(jià)探底回升

　　期棉價(jià)短期經(jīng)歷25%左右的深幅回調(diào)，底部充分放量換手后， 已呈現(xiàn)筑底回升走勢(shì)，預(yù)計(jì)后市將在25000~33600區(qū)間寬幅震蕩。

　　四、粘膠原料供應(yīng)不足，價(jià)格堅(jiān)挺

　　2011年粘膠行業(yè)產(chǎn)能將擴(kuò)至300萬(wàn)噸，而棉漿、進(jìn)口木漿、竹漿等新型原料加在一起至多能滿足行業(yè)200萬(wàn)噸的需求，行業(yè)原料缺口壓力加大。受此影響，本次下跌，粘膠價(jià)跌去15%左右，而棉漿價(jià)至多跌10%。粘短企業(yè)未來(lái)原料成本壓力加大。{page_break}

　　五、下游價(jià)格傳遞順暢

　　由于對(duì)通脹的認(rèn)同，本輪行情與以往最大的不同在于下游價(jià)格傳遞的順暢，人棉紗，人棉布的價(jià)格幾乎與粘膠價(jià)格同步上漲，甚至終端的服裝價(jià)格都比往年上漲50%以上，大家都會(huì)珍惜這來(lái)之不易的行情。一旦棉價(jià)回升，預(yù)計(jì)粘膠很快步入價(jià)升量增行情。

　　六、技術(shù)分析

　　目前大家都通過(guò)期棉價(jià)來(lái)判斷粘膠價(jià)格的走勢(shì)，粘膠的金融屬性大增。本輪行情從17000升至32000，按照0.5黃金分割回調(diào)幅度計(jì)算，支撐位應(yīng)在24500左右，結(jié)合近期期棉走勢(shì)，我們認(rèn)為粘膠價(jià)格在24500左右筑底的概率加大。