近期，國(guó)際美棉期價(jià)大幅上漲后沖高回落，最高上破200美分/磅關(guān)口，棉價(jià)仍將維持強(qiáng)勢(shì)。

　　節(jié)后國(guó)內(nèi)需求旺盛

　　2月15日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2011年1月份CPI數(shù)據(jù)同比上漲4.9%。考慮到官方重新調(diào)整了CPI權(quán)重比例，筆者認(rèn)為，當(dāng)前CPI仍處于較高位置，也顯示了市場(chǎng)通脹預(yù)期仍在，大宗商品價(jià)格將持續(xù)高位。

　　據(jù)新疆統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2010年新疆棉花產(chǎn)量同比下降1.8%至248萬噸，這一產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于新疆農(nóng)業(yè)廳1月預(yù)估的260萬噸。2010年度中國(guó)棉花產(chǎn)量減少已基本確定的。市場(chǎng)供給量下降將支撐國(guó)內(nèi)棉價(jià)走高。

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)2011年1月份進(jìn)口棉花39.2萬噸，較上年同期增長(zhǎng)31%，顯示了目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求較為旺盛的局面。春節(jié)過后，隨著棉價(jià)的走高，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)備貨步伐加快，也在一定程度上提振棉價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前需求較旺盛，而后市棉花供給量存在較大缺口，棉價(jià)繼續(xù)上行仍可期。

　　全球棉花供不應(yīng)求

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月份供需報(bào)告顯示，美國(guó)2010/2011年度棉花種植面積預(yù)估為1097萬英畝，與1月份預(yù)估數(shù)據(jù)相同。而此前，美國(guó)國(guó)家棉花協(xié)會(huì)曾預(yù)估，由于棉花價(jià)格上漲料激烈農(nóng)戶擴(kuò)大種植面積，2010/2011年度美國(guó)棉花種植面積料達(dá)到1250萬英畝，為5年最高水平，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)無疑對(duì)全球棉價(jià)再次產(chǎn)生利多。且當(dāng)前市場(chǎng)，美國(guó)棉花逾97%棉花已銷售完畢，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低，后市可面向市場(chǎng)銷售的棉花數(shù)量較少。

　　印度行業(yè)高層人士表示，因印度農(nóng)戶種植棉花的收益率下滑，估計(jì)該國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估料下調(diào)，或?qū)е略搰?guó)政府將棉花出口量限制在550萬包以內(nèi);另外，世界主要棉花進(jìn)口國(guó)巴基斯坦政府官員表示，由于夏季洪災(zāi)傷及2010/2011年度棉花產(chǎn)量，巴基斯坦需進(jìn)口150萬—200萬包棉花以滿足6月前的需求。國(guó)際市場(chǎng)棉花供需缺口依舊存在繼續(xù)拉大的可能，將對(duì)國(guó)際棉價(jià)起到一定推動(dòng)作用。

　　美國(guó)棉花種植面積及庫(kù)存較低、印度棉花產(chǎn)量降低或削減其棉花出口量，將引起全球棉花市場(chǎng)供不應(yīng)求現(xiàn)象加劇，國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)走高概率較大。

　　棉價(jià)上行空間猶存

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)棉花供給及需求的變化將對(duì)全球棉花價(jià)格產(chǎn)生較大影響，而目前國(guó)內(nèi)供給偏緊，需求旺盛的基本面因素又對(duì)棉價(jià)有較強(qiáng)的推動(dòng)作用;國(guó)際市場(chǎng)上，印度、美國(guó)等棉花主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量、庫(kù)存量較低，出口受限制，也將促使國(guó)際棉價(jià)走高。因此，后市美棉或?qū)⒗^續(xù)其創(chuàng)新高之旅，鄭棉預(yù)計(jì)將重回漲勢(shì)。