意在做中國的沃爾瑪加亞馬遜的蘇寧電器[6.15 2.16% 股吧 研報](002024.SZ)再傳電商并購新進展。據(jù)媒體報道，蘇寧易購對母嬰類垂直電商紅孩子的收購已近尾聲，目前已進入財務(wù)審計階段，只差最后定價。

　　盡管蘇寧官方對這個消息沒有予以明確承認，但隨著酒類頻道、母嬰頻道、商旅頻道等陸續(xù)上線，以天貓為目標的蘇寧易購在下半年也即將開始大規(guī)模的并購。

　　這只是并購的開始

　　這樁在上個月被蘇寧易購與紅孩子高層雙雙否決的并購案又傳出了新進展。

　　有媒體報道稱，蘇寧易購對紅孩子的收購洽談已進入財務(wù)審計階段，收購后紅孩子將被整合進蘇寧易購平臺。據(jù)悉，這樁交易將于今年三季度完成。

　　而蘇寧高層對這樁并購案還沒有明確表態(tài)。

　　蘇寧電器總裁金明對記者表示，蘇寧的確在考慮收購垂直類網(wǎng)站，但目前并沒有明確的收購目標。他強調(diào)，蘇寧目前還沒有具體的收購對象。

　　事實上，蘇寧早在7月便宣布了自己下半年的并購計劃。蘇寧電器副董事長孫為民(微博)曾表示，當前資本市場對國內(nèi)電商的估值已跌入低谷，但仍不乏較專業(yè)的電商團隊與較好的垂直電商項目。蘇寧將在下半年對一些垂直類電商展開收購。

　　蘇寧易購執(zhí)行總裁任峻宣布，蘇寧易購首先要突破的品類是母嬰和鞋類。顯然蘇寧的并購意在擴充品類、提高用戶黏性、增加流量。據(jù)記者了解，蘇寧易購的母嬰頻道于今年6月1日前上線，它的前面是天貓、京東、當當這些強勁對手。

　　電商觀察人士魯振旺說：“時間對蘇寧很關(guān)鍵。”他表示，在B2C領(lǐng)域，進入任何一個品類都需要很長時間的積累才能吃透市場。蘇寧易購現(xiàn)在忙于打價格戰(zhàn)，一方面沒有時間積累，另外紅孩子在這個生死存亡的時候，價格肯定不高。

　　據(jù)熟悉蘇寧的人士對記者透露，蘇寧易購已經(jīng)在與幾家垂直電商接觸，合作的形式也不僅限于完全收購?；瘖y品網(wǎng)站樂蜂網(wǎng)CEO李靜和服裝類電商凡客誠品CEO陳年(微博)在價格戰(zhàn)期間，先后訪問蘇寧南京總部也側(cè)面證實了這一說法。同時，8月23日，百麗旗下優(yōu)購網(wǎng)(微博)CMO徐雷在微博上表示蘇寧易購在等優(yōu)購網(wǎng)戰(zhàn)略入駐。

　　張近東說蘇寧不差錢

　　按照蘇寧易購年底要達到SKU150萬的目標，以并購、參股的形式擴充品類是最便捷的選擇，但這也意味著需要大筆資金。據(jù)記者了解，這些收購是由蘇寧電器的投資并購部門出面執(zhí)行。目前，蘇寧電器占有蘇寧易購60%的股權(quán)，其余40%由蘇寧集團所有。

　　而蘇寧電器的資金鏈問題是市場關(guān)注的焦點。

　　此前127億元的龐大融資計劃與下滑的業(yè)績增速使市場懷疑其資金緊張，其股價也因此受到影響。8月31日截至記者發(fā)稿時，蘇寧股價為6.05元，這一價格較其增發(fā)價12.15元已跌約50%。

　　蘇寧電器董事長張近東在提到外界質(zhì)疑其“缺錢”時說：“實在想不通怎么會有人質(zhì)疑蘇寧缺錢?我們資產(chǎn)負債率只有50%多，連續(xù)兩輪融資都是根據(jù)未來十年規(guī)劃制定的。因為根據(jù)自身盈利水平比較難以在短期獲得上百億資金，電商平臺建立面臨的巨大壓力就是用戶體驗，而要提升這一方面，就必須完備物流建設(shè)，融資是勢在必行的。”

　　張近東稱，蘇寧集團增持蘇寧電器行動已開始，截至目前增持金額已超過了1億元。

　　蘇寧電器8月30日發(fā)布的半年報顯示，第二季度末，蘇寧電器賬面上的貨幣資金近200億元。任峻說：“今年年底貨幣資金在300億元左右。我們目前的資產(chǎn)負債率不到55%，即使80億元的債務(wù)融資完成，資產(chǎn)負債率也低于60%。”

　　天貓才是最終目標

　　“如果上半年京東的增速比蘇寧易購快，那么我就把蘇寧送給他。”張近東的這句話，也使久在微博銷聲的京東商城CEO劉強東再度出聲應(yīng)戰(zhàn)。據(jù)張近東透露，上半年蘇寧易購的增長速度是120%。

　　但顯然，京東商城并不是蘇寧易購的最終目標。“蘇寧未來的目標就是天貓。”張近東在股東大會上直言。

　　易觀智庫發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年第二季度B2C網(wǎng)上零售市場，天貓占據(jù)41.5%的市場份額，京東15.5%，蘇寧易購3.4%。而原來一直排名靠后的騰訊電商因為收購了易迅，市場份額超過蘇寧易購，為3.6%。

　　魯振旺稱，蘇寧易購在短時間內(nèi)很難挑戰(zhàn)天貓的市場份額。“天貓現(xiàn)在已經(jīng)形成了技術(shù)生態(tài)體系。蘇寧還沒有這個力量。目前開放平臺只能作為蘇寧的補充性品種，很難做大，這需要很長時間的積累。”

　　但在B2C市場份額高度集中化的情況下，并購一兩家中小型垂直電商對蘇寧市場份額的增加作用并不明顯。易觀智庫數(shù)據(jù)顯示，2012年第二季度B2C網(wǎng)上零售市場前九名之后的電商市場份額僅占27.7%。

　　毫無疑問，蘇寧易購的并購對象不僅僅是紅孩子，而收購紅孩子們后的蘇寧易購與天貓之間也將有一場關(guān)于重資產(chǎn)電商與輕資產(chǎn)電商間的艱苦較量。