[宏源期貨]鄭棉偏多，注意前高壓力

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20422元/噸;229級(jí)19576元/噸;328級(jí)18666元/噸;428級(jí)17791元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價(jià)格25630元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，下游紗線也小有反彈。國(guó)家近日將進(jìn)行拋儲(chǔ)，拍賣以疆棉為主，采取向上競(jìng)價(jià)的方式，近期高等級(jí)皮棉較為吃緊，最終成交價(jià)或與現(xiàn)貨接軌。

　　3.進(jìn)口棉: 9月3日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)小幅走高，各品種普遍上漲0.25-0.45美分。據(jù)棉商透露，近日配額下發(fā)后紡織企業(yè)對(duì)外棉的詢價(jià)仍比較謹(jǐn)慎。由于今日拋儲(chǔ)工作已經(jīng)開始，且增發(fā)的配額均為加工貿(mào)易，市場(chǎng)對(duì)外棉采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，因此近期的外棉進(jìn)口趨于平淡。

　　4.儲(chǔ)備棉成交: 9月3日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為35708.002噸，實(shí)際成交21731.031噸，成交比例60.85%;當(dāng)日成交儲(chǔ)備棉平均等級(jí)為3.06，平均長(zhǎng)度27.9，加權(quán)成交價(jià)18483元/噸，折328級(jí)成交價(jià)為18534元/噸(公重)，與當(dāng)日CC Index 328價(jià)格比略低17元/噸，較當(dāng)日撮合近月價(jià)格低517元/噸。

　　5.ICE期棉：9月3日為美國(guó)勞動(dòng)節(jié)，美國(guó)金融市場(chǎng)休市一天。

　　小結(jié)：

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速低迷，全球棉花需求老大難問題在未來較長(zhǎng)一段時(shí)難以解決的情況下，全球棉價(jià)的三階式結(jié)構(gòu)難以改變。符合交儲(chǔ)資格的棉花加工商擔(dān)當(dāng)了中國(guó)棉花社會(huì)流通價(jià)格與收儲(chǔ)價(jià)格之間棉花搬運(yùn)工的角色，其搬運(yùn)的動(dòng)力是有錢可賺，在價(jià)差不足以覆蓋成本的時(shí)候，該搬運(yùn)動(dòng)力會(huì)不復(fù)存在。從這個(gè)意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國(guó)社會(huì)流通棉價(jià)將向20400的收儲(chǔ)價(jià)靠攏，但靠攏并不意味著能夠達(dá)到。操作上延續(xù)依20日均線逢低做多的思路。

　　[萬達(dá)期貨]美棉休市鄭棉繼續(xù)上漲

　　3日美國(guó)因勞工節(jié)休市一天，鄭棉在外圍商品強(qiáng)勢(shì)上漲的帶動(dòng)下繼續(xù)上行，主力1301合約挑戰(zhàn)19700元/噸壓力位。3日政府計(jì)劃拋售35708噸儲(chǔ)備，實(shí)際成交21731噸，成交比例僅為60.85%，成交均價(jià)折328B級(jí)18534元/噸，這可能對(duì)鄭棉構(gòu)成壓力。但首日大部分紡織企業(yè)準(zhǔn)備不足，成交不具備代表性，新年度中國(guó)20400元/噸收儲(chǔ)將啟動(dòng)，市場(chǎng)資金開始向1305合約轉(zhuǎn)移，流通資源的減少將使鄭棉向20400元/噸靠攏，對(duì)拋儲(chǔ)的低成交不可悲觀，繼續(xù)持有1305合約多單，短期目標(biāo)至20000元/噸一線。

　　[邁科期貨]政策作用疊加 鄭棉偏多思路操作

　　隔夜外盤，9月3日為美國(guó)勞動(dòng)節(jié)，美國(guó)金融市場(chǎng)休市一天。

　　消息，9月3日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌競(jìng)賣儲(chǔ)備棉35708.002噸，實(shí)際成交21731.031噸，成交比例60.85%。成交平均等級(jí)3.06級(jí)，平均長(zhǎng)度27.9級(jí)，平均成交價(jià)18483元/噸，折328級(jí)成交價(jià)為18534元/噸(公重)，較當(dāng)日代表內(nèi)地328級(jí)棉價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)18685元/噸低151元/噸。

　　國(guó)際市場(chǎng)，9月3日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)小幅走高，各品種普遍上漲0.25-0.45美分。據(jù)棉商透露，近日配額下發(fā)后紡織企業(yè)對(duì)外棉的詢價(jià)仍比較謹(jǐn)慎。由于今日拋儲(chǔ)工作已經(jīng)開始，且增發(fā)的配額均為加工貿(mào)易，市場(chǎng)對(duì)外棉采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，因此近期的外棉進(jìn)口趨于平淡。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，3日，昨日拋儲(chǔ)工作正式開始，部分企業(yè)表示將積極參與競(jìng)拍，成交均價(jià)向國(guó)棉B指靠攏。近期市場(chǎng)情緒稍有緩和，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，但紡織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)十分困難，因此，國(guó)內(nèi)棉價(jià)大幅上升的可能性很小;2012年度有國(guó)家收儲(chǔ)政策支撐，棉價(jià)也不會(huì)大幅下跌，棉價(jià)整體水平應(yīng)穩(wěn)定在20000元/噸左右。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，9月3日，美國(guó)C/A棉的報(bào)價(jià)為93.10(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15777元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉98.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)16498元/噸;烏茲別克斯坦棉94.40，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15952元/噸;西非棉89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15319元/噸;印度棉89.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15286元/噸。國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)19589元/噸，上漲13元;B指數(shù)18685元，上漲19元?！page_break}

　　行情分析，由于近期國(guó)內(nèi)高級(jí)棉緊張，因?yàn)閽亙?chǔ)拍賣價(jià)格有望逐漸向現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回歸，加上新年度不限量收儲(chǔ)政策托市，行情主動(dòng)下跌意愿不強(qiáng)。但紡織行業(yè)整體疲軟，卻又限制了棉價(jià)的高度。內(nèi)外盤走勢(shì)穩(wěn)健，偏多思路操作。

　　操作上，關(guān)注前高壓力，多單繼續(xù)持有。

　　[廣發(fā)期貨]近日放儲(chǔ) 鄭棉或在布倫上軌遇顛簸

　　[市場(chǎng)表現(xiàn)]

　　美國(guó)洲際交易所(ICE)周一休市

　　鄭州商品交易所棉花1301合約收盤于19660元/噸，較前一交易日漲115元/噸。成交量小幅增加至117848手，持倉(cāng)量增加3908手至253568手。

　　[現(xiàn)貨市場(chǎng)]

　　棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國(guó)家棉花指數(shù)二級(jí)棉花19400元，三級(jí)棉花指數(shù)價(jià)格為18551元/噸，與上一交易日上漲31元/噸。

　　[行業(yè)要聞]

　　國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)在其發(fā)布的《全球棉花供求展望》中預(yù)計(jì)，2011-2012年全球棉花供應(yīng)將達(dá)到3550萬噸，增長(zhǎng)4%，棉花種植面積增長(zhǎng)4%，達(dá)到3470公頃。

　　[操作建議]

　　鄭棉走在上行通道，MACD顯多，量倉(cāng)配合。今日國(guó)儲(chǔ)投放，加上接近布倫通道上軌19700附近或有顛簸，但無需過于擔(dān)憂，建議多單持有，跌破19300附近為多單止損參考。