[宏源期貨](méi)拋儲(chǔ)價(jià)格受關(guān)注

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20939元/噸;229級(jí)20066元/噸;328級(jí)19240元/噸;428級(jí)18625元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖11410 元/噸;粘膠短纖14110元/噸;C32S價(jià)格25820元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 目前紡織廠高等級(jí)棉花資源緊缺，但是由于紡企對(duì)拋儲(chǔ)的期待，棉花采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，進(jìn)口配額需求迫切，當(dāng)前企業(yè)認(rèn)為拋儲(chǔ)勢(shì)在必行，現(xiàn)在只是關(guān)注拋儲(chǔ)后如何制定拋儲(chǔ)價(jià)以及可能實(shí)施的將拋儲(chǔ)與配額進(jìn)行捆綁的宏觀調(diào)控模式，這些成為當(dāng)前棉花市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。

　　3.進(jìn)口棉花：1月7日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲，多數(shù)品種維持了小幅上漲趨勢(shì)，而美棉報(bào)價(jià)漲幅超過(guò)了1美分。據(jù)了解，由于國(guó)家拋儲(chǔ)在即，市場(chǎng)資源緊張的局面有望緩解，同時(shí)紡織廠對(duì)發(fā)放進(jìn)口棉配額有著較強(qiáng)預(yù)期，因此目前市場(chǎng)整體觀望氣氛漸濃，均在等待確鑿的政策消息出臺(tái)。

　　4.棉花收儲(chǔ): 截至1月7日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交5323670噸，內(nèi)地成交1664700噸、新疆成交2382320噸，骨干企業(yè)1276650噸。

　　5.進(jìn)口配額: 今有部分紡織企業(yè)已經(jīng)收到2013年棉花進(jìn)口配額通知，經(jīng)過(guò)對(duì)通知內(nèi)容了解，2013年棉花進(jìn)口關(guān)稅配額89.4萬(wàn)噸，其中33%發(fā)給國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)，余下部分只發(fā)放加工貿(mào)易配額。

　　6.ICE期棉：1月7日，受到美元指數(shù)下跌的影響，商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)，ICE期棉雖然以上漲收盤，但未能脫離近期的振蕩區(qū)域。

　　小結(jié)：

　　2013年前期“拋儲(chǔ)”或成常態(tài)，這將限制國(guó)內(nèi)棉花的上漲空間。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題是拋儲(chǔ)價(jià)以及拋儲(chǔ)與配額的捆綁比例。如果政府把拋儲(chǔ)價(jià)定的越高，則對(duì)市場(chǎng)的打壓力度越小，下方空間也越有限。但總體來(lái)說(shuō)，5月合約將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)沒(méi)有來(lái)自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動(dòng)力，也就沒(méi)有連續(xù)上漲的理由。建議投資者近期保持靈活操作的思路，CF1305無(wú)論多空注意止盈。

　　[邁科期貨](méi)市場(chǎng)靜待行業(yè)政策引導(dǎo) 鄭棉19000附近震蕩

　　隔夜外盤，受到美元指數(shù)下跌的影響，商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)，ICE期棉雖然以上漲收盤，但未能脫離近期的振蕩區(qū)域。據(jù)悉，本周指數(shù)基金將重組投資組合，會(huì)買入2012年表現(xiàn)較差而被減持的商品，棉花期貨去年在CRB指數(shù)中的排名為倒數(shù)第三，因此很可能是指數(shù)基金的投資目標(biāo)。此外，中國(guó)棉花宏觀調(diào)控政策一直被市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周USDA發(fā)布的1月份供需報(bào)告可能給市場(chǎng)帶來(lái)利好消息。

　　國(guó)際市場(chǎng)，7日進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍上漲，多數(shù)品種維持了小幅上漲趨勢(shì)，而美棉報(bào)價(jià)漲幅超過(guò)了1美分。據(jù)了解，由于國(guó)家拋儲(chǔ)在即，市場(chǎng)資源緊張的局面有望緩解，同時(shí)紡織廠對(duì)發(fā)放進(jìn)口棉配額有著較強(qiáng)預(yù)期，因此目前市場(chǎng)整體觀望氣氛漸濃，均在等待確鑿的政策消息出臺(tái)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，7日，國(guó)內(nèi)調(diào)控政策穩(wěn)定了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)，價(jià)格持續(xù)上漲，但隨著國(guó)際棉價(jià)下跌，內(nèi)外棉價(jià)差拉大到歷史最高水平，巨大內(nèi)外價(jià)差使得今年進(jìn)口棉數(shù)量猛增，但有限的進(jìn)口配額割裂了內(nèi)外市場(chǎng)，使得內(nèi)外價(jià)差遲遲不能回歸。

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，1月7日國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交38100噸，截至1月7日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交5323670噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，1月7日，美國(guó)C/A棉91.10(美分/磅)，港口提貨價(jià)15392元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉96.10，港口提貨價(jià)15973元/噸;烏茲別克斯坦棉93.10，港口提貨價(jià)15621元/噸;西非棉87.10，港口提貨價(jià)14949元/噸;印度棉為84.60，港口提貨價(jià)14683元/噸。CNCotton A 20071元/噸，上漲5元;CNCotton B 19245元，上漲5元。

　　行情分析，國(guó)家儲(chǔ)備棉出庫(kù)在即，階段性供給偏緊情況將會(huì)得到緩解;紡織企業(yè)采購(gòu)皮棉積極性下降，加上下游訂單情況不見好轉(zhuǎn)，不宜過(guò)分樂(lè)觀。美期棉78-75壓力區(qū)確認(rèn)，鄭棉05價(jià)格受拋儲(chǔ)價(jià)19000元/噸影響，此價(jià)位附近震蕩。

　　操作上，19000附近震蕩，短線操作。

　　[一德期貨](méi)靜待政策發(fā)酵 鄭棉方向仍未確定

　　周一CF1305一路放量高走， CF1305收盤成交13.1萬(wàn)手，持倉(cāng)大幅減少。CF1305收于19225元/噸，漲220元/噸，減倉(cāng)10990手;1月7日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)86.07美分/磅，跌0.00美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13814元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14893元/噸。

　　據(jù)紐約1月7日消息，美國(guó)期棉周一收高，因預(yù)期指數(shù)很快將開始展期，但期棉市場(chǎng)仍陷于關(guān)鍵技術(shù)水準(zhǔn)之間，其在昨日跌至的三周低位上方盤整。洲際交易所(ICE) 3月期約結(jié)算價(jià)上漲0.66美分，或0.9%，報(bào)每磅75.71美分。

　　1月7日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交10580噸，較上一交易日增60噸。訂貨量增加160噸，累計(jì)訂貨22670噸?！?日撮合各合同高開，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤上漲?；久嫔希袢杖珖?guó)棉花交易市場(chǎng)和中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于審核參與儲(chǔ)備棉競(jìng)賣交易資格的公告，在為近期儲(chǔ)備棉競(jìng)拍做準(zhǔn)備。目前了解到，紡織企業(yè)對(duì)于競(jìng)拍儲(chǔ)備棉熱情較高，有備貨做庫(kù)存的欲望，后期棉花供應(yīng)將趨于寬松?！　page_break}

　　周一鄭棉放量拉升，下午拋儲(chǔ)政策出臺(tái)，1月10日正式拋儲(chǔ)，但細(xì)節(jié)未予公布，總體看政策僅為保障紡企用棉，對(duì)期現(xiàn)貨市場(chǎng)利空幅度有限，期價(jià)也快速向現(xiàn)貨價(jià)回歸，但由于政策細(xì)節(jié)尚不清楚，建議等待市場(chǎng)反應(yīng)，套利操作可繼續(xù)持有。今日操作建議，持有賣5買9組合， CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19100-19300。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)美棉隨外圍市場(chǎng)反彈

　　雖然周一市場(chǎng)傳言中國(guó)可能只拋儲(chǔ)不送配額，但這并沒(méi)有對(duì)ICE期棉構(gòu)成壓力，截至1月7日，中國(guó)累計(jì)收儲(chǔ)達(dá)到532萬(wàn)噸，全球供應(yīng)減少，同時(shí)周一外圍市場(chǎng)反彈帶動(dòng)ICE期棉上揚(yáng)，3月合約收高0.66美分至75.71美分/磅，延續(xù)反彈格局不改。近期指數(shù)基金調(diào)倉(cāng)有望增加ICE期棉的占比，短線反彈有望延續(xù)，3月合約有望挑戰(zhàn)78美分/磅壓力位。

　　雖然周一ICE期棉小陽(yáng)報(bào)收，但主力3月合約尚未能突破短期均線壓制，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱增長(zhǎng)，回調(diào)壓力不減，謹(jǐn)慎看待反彈，關(guān)注3月合約74美分/磅支撐位，如該支撐失守，下行目標(biāo)將至70美分/磅一線，否則將延續(xù)反彈格局繼續(xù)挑戰(zhàn)78美分/磅壓力位。

　　中國(guó)市場(chǎng)傳言拋儲(chǔ)搭送配額的計(jì)劃有變，據(jù)傳只拋售儲(chǔ)備不送配額，這導(dǎo)致國(guó)儲(chǔ)成本在19000元/噸之上，受此影響，周一鄭棉在空頭減倉(cāng)買盤推動(dòng)下反彈。但89.4萬(wàn)噸WTO協(xié)議內(nèi)的配額陸續(xù)發(fā)放，1月美棉與印度棉陸續(xù)到港，供應(yīng)壓力依然存在，同時(shí)在拋出預(yù)期下，春節(jié)前企業(yè)大幅提高庫(kù)存的概率不大，在此情況下，雖然鄭棉止跌反彈，但并不具備上漲基礎(chǔ)，對(duì)反彈不可樂(lè)觀，關(guān)注1305合約19000元/噸支撐與19400元/噸壓力，逢高可繼續(xù)增持空單。