目前籽棉抬價難止，鄭棉期價重心上移，向14000元/噸沖擊。鄭棉1501合約、1505合約強弱變化反應(yīng)敏感，本周一兩者價差由1501合約貼水1505合約，再次轉(zhuǎn)為1501合約升水1505合約。近遠月合約漲跌邏輯較單純，主要考慮壓力是前置還是后移。

　　截至9月底，全國棉花商業(yè)庫存為43萬噸(包括外棉和進入流通環(huán)節(jié)棉花，不包括國儲棉)，較上月減少7萬噸;全國棉花工業(yè)庫存為48萬噸，全國棉花工商業(yè)庫存累計不足百萬噸。因此，新棉花上市加之政府鼓勵用國產(chǎn)棉，棉花采購熱情漸高，企業(yè)間難免會有哄抬現(xiàn)象。但賣方棉農(nóng)由于對直補政策態(tài)度不一，交售進度較往年明顯偏低。

　　截至10月下旬前,阿克蘇、巴楚等地籽棉的采摘進度已超過55%,喀什的大部分棉區(qū)已達到60%。但由于農(nóng)民對當(dāng)前籽棉收購價不認可,對直補款何時能拿到和拿到多少不清楚而普遍惜售。

　　截至10月20日，籽棉交售進度約30%,其中喀什棉區(qū)因籽棉上市早及直補政策宣傳比較到位,農(nóng)民售棉熱情較南疆其他棉區(qū)稍高。但今年直補細則中明確，直補采價期為9—11月底，隨著時間推移，籽棉供應(yīng)量增加可期，而囤棉需求增加則無望。

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　　近日，美國棉花公司在其10月份報告中表示，中國政府通過進口配額制來管理棉花進口量，其中包含WTO規(guī)定的最低進口量(89.4萬噸或410萬包)。超出配額部分的進口棉則需支付40%的關(guān)稅，而WTO規(guī)定之外的配額發(fā)放量由中國政府自行決定。

　　中國政府自行決定的配額分兩類：一類是“滑準稅配額”，稅率范圍為5-40%，按照高價格低稅率、低價格高稅率的原則交稅;另一類是“加工貿(mào)易配額”，僅針對出口加工企業(yè)，這部分配額不需支付關(guān)稅。

　　弄明白中國各種棉花進口配額之間的區(qū)別是為了更好的理解中國政府如何決定中國的棉花進口量。無論是WTO規(guī)定的還是中國政府自行決定的配額，都是按照日歷年度來計算。

　　因此，每個日歷年度的配額都分別屬于兩個棉花收獲年度(如，每年一月初至七月底，以及八月初至日歷年底)。

　　9月19日，中國政府宣布2015年將不發(fā)放任何自行決定的配額。這算得上棉花市場的重要事件，因為中國的棉花進口量一直是一個不確定因素。此決定表明中國的進口量將被限制在一個較低的水平，這將對國際棉價產(chǎn)生下行壓力。

　　盡管2015年將無額外配額發(fā)放，但2014年下發(fā)的需在1月份之前用完的配額數(shù)量是未知的。然而，無論市場上還剩多少2014年的配額，都無法明顯改變2014/15年度中國棉花進口量下降的大趨勢，也意味著包括中國在內(nèi)的全球棉花庫存將創(chuàng)歷史記錄，這將促使未來的棉花價格進一步下跌。