對于注冊制，由于A股市場尚處于新興市場階段，復(fù)雜的歷史原因和文化氛圍，使得注冊制改革成為一項長遠的任務(wù)。眾多網(wǎng)民望文生義，把注冊制理解成“寬松”、“放權(quán)”、 “市場化”，純不知美國式的注冊制比我們的審批制還要嚴(yán)格。

　　假如理解為放松管制的話，那么必須輔以嚴(yán)格的退市制度、對發(fā)行人造假的處罰制度、有利于中小投資者的訴訟制度，但當(dāng)前這幾個方面都看不出有多大進展，這種種原因或造成幾年內(nèi)注冊制都難以出臺。今年能出臺的估計就是注冊制的探索性方案，但即便是新股改革方案都一波三折，注冊制的方案恐怕就更加“難產(chǎn)”。

　　從媒體反饋的信息看，監(jiān)管層對新股發(fā)行改革如履薄冰，據(jù)稱方案送版印刷中間還作了多次修改，而最終出臺后也還存在諸多漏洞，引發(fā)對“超募”的過分抑制造成存量發(fā)行的爭議，而機構(gòu)網(wǎng)上申購比例過高與壓價發(fā)行引發(fā)“尋租”行為，更是飽受詬病。由于需要“打補丁”，“兩會”后IPO也難于加速，需要走一步看一步。

　　對于大盤股的T+0，估計短期內(nèi)實施的可能性也不大，因為難以“一碗水端平”，如對上證50引入T+0，更多其他品種也會要求T+0，而T+0的“雙面刃”效應(yīng)會使監(jiān)管層不得不更加謹慎。對大盤股可能放松的估計是優(yōu)先股發(fā)行，但預(yù)計不會被市場太過看好。T+0的謹慎，將使得對創(chuàng)業(yè)板的資金分流壓力減少，有利于深市。

　　從國家層面的規(guī)劃看，增強內(nèi)需拉動經(jīng)濟很多需要新經(jīng)濟手段，未來將加快發(fā)展第四代移動通信，在全國推行“三網(wǎng)融合”，鼓勵電子商務(wù)創(chuàng)新發(fā)展、促進網(wǎng)絡(luò)購物發(fā)展，外貿(mào)層面將擴大跨境電子商務(wù)試點。基礎(chǔ)工作包括互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡(luò)信息安全等。這些需要創(chuàng)業(yè)板市場的配合，因此監(jiān)管層表示，將允許尚未盈利但符合一定條件的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，估計創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)審的成長性指標(biāo)、盈利要求會修改，創(chuàng)業(yè)板公司并購重組審核會適當(dāng)放松，這將有助于出現(xiàn)頭部特征的創(chuàng)業(yè)板綜指重新尋找支撐，不排除創(chuàng)業(yè)板今年還會二度上揚。

　　央行公布元月新增外匯占款4374億元，創(chuàng)去年10月以來新高。這佐證了近期人民幣貶值更多是為狙擊逐步增多的熱錢流進，而非熱錢擔(dān)心人民幣資產(chǎn)貶值的退出，宏觀規(guī)劃也加進了密切監(jiān)測跨境資本流動內(nèi)容，估計“兩會”后匯率雙向浮動區(qū)間會擴大。為了對沖熱錢，需要分階段實現(xiàn)人民幣資本項目完全兌換，這些方面估計將通過設(shè)立更多自貿(mào)區(qū)來實現(xiàn)，因此天津、廣東自貿(mào)區(qū)今年獲批值得期待。