近來(lái)，棉花行情頗為戲劇，先是借助中美貿(mào)易談判的“東風(fēng)”上演慢牛格局，棉價(jià)從底部14650元/噸逐步抬升，充分演繹了“二浪”形態(tài)，就在繼續(xù)大幅增倉(cāng)價(jià)格猛漲，外界紛紛表示看到希望的時(shí)候卻戛然而止，借助其他“東風(fēng)”迅速下跌調(diào)整，這劇情告訴我們下跌容易上漲難。

我總相信一句話：“市場(chǎng)不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的上漲，也不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的下跌?！泵慨?dāng)行情起來(lái)時(shí)，市場(chǎng)總會(huì)出現(xiàn)各種分析上漲的邏輯，反之亦會(huì)出現(xiàn)各種分析下跌的邏輯。鄭棉的每一次行情爆發(fā)都是在借力發(fā)力，2018年的長(zhǎng)趨勢(shì)下跌就是借助中美貿(mào)易關(guān)系就事說(shuō)事。原本想借助棉花減產(chǎn)的邏輯，沒(méi)成想在面積大增的前提下產(chǎn)量不降反增，結(jié)果最終導(dǎo)致跌幅大于漲幅，回看2018全年K線走勢(shì)，確實(shí)發(fā)現(xiàn)做空要比做多可能會(huì)賺取的更加豐厚。事情沒(méi)有如果，一切都在計(jì)劃之中，又都在計(jì)劃之外。

進(jìn)入2019年，鄭棉也兩次差點(diǎn)實(shí)現(xiàn)突破，可惜在倉(cāng)單壓力下，終究還是敗下陣來(lái)。正如一位產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家所說(shuō)，未來(lái)棉價(jià)要關(guān)注四個(gè)方面，內(nèi)外棉走勢(shì)、政策及天氣。目前看，外棉走勢(shì)也是充滿不確定性，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇的初步預(yù)測(cè)，2019/20年度全球棉花產(chǎn)大于需，其中美棉產(chǎn)量接近490萬(wàn)噸，同比增加近90萬(wàn)噸，增幅達(dá)到22.3%。這樣大比例的增幅，對(duì)棉價(jià)形成很大壓力。

再看國(guó)內(nèi)，截至1月底，棉花商業(yè)庫(kù)存達(dá)到了480萬(wàn)噸，昨日倉(cāng)單預(yù)報(bào)總量也達(dá)到了19551張，折合棉花78萬(wàn)噸，這樣大的庫(kù)存和倉(cāng)單壓力，只有以時(shí)間換取空間，等待資源消化，才能為后市上漲留下空間，否則資金怎么可能去做吃力不討好的事情呢。當(dāng)然還有儲(chǔ)備棉政策，畢竟政策的變化與否對(duì)棉價(jià)還會(huì)有很大影響。天氣自不必都說(shuō)，直接決定了棉花的產(chǎn)量和品質(zhì)，對(duì)供給端起著決定性作用，這也是年年炒作年年有效的原因。以上四場(chǎng)東風(fēng)，都是未來(lái)資金可能會(huì)借助的，不管怎樣，近期鄭棉大概率還是保持區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢(shì)，只是區(qū)間相較前段時(shí)間有所擴(kuò)大而已。