目前，鄭棉、棉花現(xiàn)貨、儲(chǔ)備棉輪出成交價(jià)形成“共振”上漲的局面，一些棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商甚至出現(xiàn)了惜售、不報(bào)價(jià)的現(xiàn)象，棉企看漲追漲的情緒被不斷激發(fā)、調(diào)動(dòng)起來(lái)。

至于這輪鄭棉反彈的原因，業(yè)內(nèi)看法大概可以歸納如下：一是儲(chǔ)備棉輪出設(shè)11500元/噸“熔斷”保底價(jià)，且高于近月合約CF2007的盤面價(jià)格，期現(xiàn)“倒掛”突出；二是央行“不對(duì)稱”降息，貨幣政策繼續(xù)寬松，引發(fā)股市、商品期貨市場(chǎng)的集體上漲；三是6月份以來(lái)北疆棉區(qū)持續(xù)高溫少雨，旱情加重（兵團(tuán)部分師市遭遇十年來(lái)最嚴(yán)重旱災(zāi)），給了炒作資金入市拉高的條件；四是6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，我國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在通脹或通縮風(fēng)險(xiǎn)。棉紡織、服裝業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍有提速、恢復(fù)空間；五是新冠疫情得到全面控制，北京連續(xù)幾日零增長(zhǎng)，張文宏教授判斷“中國(guó)的疫情已經(jīng)結(jié)束”。

那么鄭棉主力短期能否守住12000元/噸并上攻12500元/噸以上點(diǎn)位呢？筆者認(rèn)為與A股的“牛市”不同，資本市場(chǎng)雖然嗅覺(jué)靈敏，短線在與產(chǎn)業(yè)的博弈中占據(jù)上風(fēng)，但隨著股市、大宗商品期貨、資管調(diào)控“風(fēng)向”轉(zhuǎn)變，炒作力量有減弱可能。因此鄭棉主力守住12000元/噸困難不小。原因如下：

其一、隨著儲(chǔ)備棉輪出成交價(jià)的持續(xù)上漲，與期貨近月合約、疆內(nèi)庫(kù)棉花現(xiàn)貨價(jià)格持平甚至“倒掛”，棉紡織企業(yè)的承受、消化能力下降，7月中下旬參與競(jìng)拍、拿貨的積極性逐漸減弱，日輪出成交率或?qū)⒅饾u下降；其二、7至8月份是棉紡織、服裝產(chǎn)業(yè)的淡季，訂單“青黃不接”，終端對(duì)棉價(jià)的支撐很有限；其三、隨著疆內(nèi)農(nóng)民積極應(yīng)對(duì)、全力抗旱抗災(zāi)及部分主產(chǎn)棉區(qū)迎來(lái)降雨，資金炒作的機(jī)會(huì)減?。黄渌?、截至7月8日鄭棉倉(cāng)單20365張，有效預(yù)報(bào)1895張，二者合計(jì)折棉花約94.6萬(wàn)噸，在距新棉上市僅約兩個(gè)半月有情況下，如此大量倉(cāng)單如何處理？其五、臨近美國(guó)大選，中美、中印、中歐等貿(mào)易、政治關(guān)系都面臨一定的不確定性，未來(lái)支撐棉價(jià)因素有限。