供給端的缺口疊加剛性補(bǔ)庫(kù)需求，今年淡季煤價(jià)或?qū)⑷耘f維持高位震蕩。

統(tǒng)計(jì)局9月6日最新數(shù)據(jù)顯示，在全國(guó)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料中，2021年8月下旬與8月中旬相比，20種產(chǎn)品價(jià)格上漲，24種下降，6種持平。其中，焦煤（主焦煤）、焦炭（二級(jí)冶金焦）漲幅居首，分別環(huán)比漲24.8%、12.6%。得益于此，Wind數(shù)據(jù)顯示，煤炭行業(yè)35家上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)687億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62%。

    “本周，煤炭?jī)r(jià)格維持漲勢(shì)。供給方面，蒙古國(guó)受疫情影響部分口岸關(guān)閉，國(guó)內(nèi)部分煤礦受安全事故影響停產(chǎn)限產(chǎn)，煤炭供給端持續(xù)緊張。需求方面，迎峰度夏接近尾聲，動(dòng)力煤需求將逐步減弱，但下游庫(kù)存仍處于低位，剛性補(bǔ)庫(kù)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格將有較強(qiáng)支撐。”興業(yè)證券分析師王錕分析稱，雙重作用下，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)維持高位震蕩。

迎峰度夏促煤價(jià)持續(xù)上漲

剛剛過(guò)去的7-8月，正值“迎峰度夏”用電高峰，受大范圍高溫天氣以及工業(yè)持續(xù)快速?gòu)?fù)蘇影響，煤炭市場(chǎng)供需持續(xù)偏緊，煤價(jià)上漲。

7月底，國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，全國(guó)最高用電負(fù)荷連續(xù)6個(gè)月均創(chuàng)歷史同期新高。全社會(huì)用電量快速增長(zhǎng)，工業(yè)用電貢獻(xiàn)率大幅超過(guò)往年水平。

數(shù)據(jù)顯示，上半年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)16.2%，較2019年同期增長(zhǎng)15.8%，兩年平均增長(zhǎng)7.6%。工業(yè)是拉動(dòng)用電增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，上半年工業(yè)用電同比增長(zhǎng)16.5%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率近70%。

此番情形下，工業(yè)用電拉動(dòng)煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。今年上半年煤炭消費(fèi)同比增長(zhǎng)10.7%，較2019年同期增長(zhǎng)8.1%，增量超過(guò)2億噸。其中，發(fā)電、建材用煤持續(xù)較快增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)15.7%、12%，電煤對(duì)煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到76.7%。

煤價(jià)的上漲也刺激煤炭行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)上揚(yáng)，黑色行情持續(xù)火爆。根據(jù)煤炭行業(yè)上市公司中報(bào)顯示，整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年上半年中國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤(rùn)總額2068.8億元，同比增長(zhǎng)113.8%。

國(guó)泰君安煤炭分析師翟堃分析稱，當(dāng)前動(dòng)力煤淡季不淡已成定局，電價(jià)上漲趨勢(shì)下高煤價(jià)的接受度也在持續(xù)增強(qiáng)。

焦煤是煉焦和鋼鐵工業(yè)的重要上游原材料，焦煤連接著煤、焦、鋼三個(gè)產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈條上具有重要地位。在7-8月鋼鐵淡季產(chǎn)量環(huán)比下降的背景下，焦煤價(jià)格大幅超預(yù)期上漲，緊供給仍在持續(xù)。

隨著9月的到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵大幅減產(chǎn)的預(yù)期有所恢復(fù)，上游的預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)。

另一方面，在翟堃看來(lái)，海外煤價(jià)再度攀至新高，進(jìn)口煤并無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，海外動(dòng)力煤價(jià)再度大幅上漲逼近180美元/噸，雖然疫情的反復(fù)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏，但復(fù)蘇的方向并未發(fā)生變化，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到來(lái)的強(qiáng)需求是支撐煤炭?jī)r(jià)格高位的核心因素，由于新能源很難快速放量，傳統(tǒng)能源需求增加帶動(dòng)油價(jià)、天然氣價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)煤價(jià)與海外煤價(jià)高度聯(lián)動(dòng)，進(jìn)口煤并無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)的前提下，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)大有可為。

上半年新增煤炭相關(guān)企業(yè)5.4萬(wàn)家

這種持續(xù)上漲的火爆態(tài)勢(shì)或有非市場(chǎng)因素?cái)_動(dòng)。

此前，中國(guó)能源研究會(huì)學(xué)術(shù)顧問(wèn)周大地公開表示，從當(dāng)前我國(guó)供應(yīng)能力看，煤炭肯定不存在實(shí)質(zhì)性短缺?！懊旱V生產(chǎn)能力的可調(diào)性很強(qiáng)，盡管現(xiàn)在安全各方面有要求，比如開工率各方面不能超定額生產(chǎn)，但實(shí)際上煤礦的定額確實(shí)是彈性的，連續(xù)生產(chǎn)能力或者工作面的使用情況、安排、新的采掘比等方面，同樣一個(gè)礦，至少有10%-20%的彈性?！?/p>

根據(jù)《2021年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)》顯示，上半年煤炭?jī)r(jià)格一直高位運(yùn)行。1月份到7月份，中長(zhǎng)期合同價(jià)格均值601元/噸，同比上漲62元/噸。

在周大地看來(lái)，目前我國(guó)煤炭行業(yè)集中度越來(lái)越高，煤炭交易各環(huán)節(jié)有價(jià)格操控空間。近期不少新增企業(yè)集中在煤炭銷售環(huán)節(jié)，也就是所謂的“中間商”，有可能影響煤炭市場(chǎng)走勢(shì)。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)共新增煤炭相關(guān)企業(yè)5.4萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)24%。

面對(duì)短期難以扭轉(zhuǎn)的煤炭供給緊張格局，國(guó)家發(fā)改委一方面出手提升煤炭?jī)?chǔ)備能力，另一方面也在加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管。進(jìn)入淡季后，此前供不應(yīng)求的局面或?qū)⒋鬄楦挠^。

國(guó)家發(fā)改委7月16日稱，國(guó)家正在推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)，總的目標(biāo)是在全國(guó)形成相當(dāng)于年煤炭消費(fèi)量15%、約6億噸的煤炭?jī)?chǔ)備能力，其中政府可調(diào)度煤炭?jī)?chǔ)備不少于2億噸，接受國(guó)家和地方政府直接調(diào)度，另外4億噸是企業(yè)庫(kù)存，通過(guò)最低最高庫(kù)存制度進(jìn)行調(diào)節(jié)。

事實(shí)上，經(jīng)過(guò)多年建設(shè)，我國(guó)目前已形成1億噸政府可調(diào)度儲(chǔ)備能力，并還將加快建設(shè)1億噸以上儲(chǔ)備能力，同時(shí)推動(dòng)已投入運(yùn)行的儲(chǔ)備設(shè)施增加存煤，加強(qiáng)管理，加快周轉(zhuǎn)，確保煤炭?jī)?chǔ)備能夠及時(shí)有效發(fā)揮作用。這也意味著，國(guó)家層面將進(jìn)一步完善煤炭保供穩(wěn)價(jià)機(jī)制，調(diào)節(jié)供給關(guān)系，增強(qiáng)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控能力，給過(guò)快上漲的煤炭?jī)r(jià)格注射一劑“穩(wěn)定劑”。

另一方面，市場(chǎng)監(jiān)管的趨嚴(yán)也將給煤炭?jī)r(jià)格降溫。國(guó)家發(fā)改委8月26日發(fā)布消息稱，針對(duì)近期榆林市煤炭交易中心發(fā)布煤價(jià)上漲信息，陜西省榆林市保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行領(lǐng)導(dǎo)小組決定在全市范圍內(nèi)開展專項(xiàng)調(diào)查，對(duì)有關(guān)公眾號(hào)發(fā)布內(nèi)容進(jìn)行核實(shí)查證并根據(jù)有關(guān)規(guī)定進(jìn)行查處，對(duì)該機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行約談并依據(jù)相關(guān)規(guī)定予以處理；8月30日，國(guó)家發(fā)改委再度發(fā)文，要求內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局對(duì)區(qū)域內(nèi)馬泰壕煤礦、王家塔煤礦、高家梁煤礦、爾林兔煤礦等保供煤礦或產(chǎn)能置換礦井存在的帶頭漲價(jià)行為予以核查糾正。

隨著迎峰度夏進(jìn)入尾聲，全國(guó)煤炭供需偏緊形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。8月25日，國(guó)家發(fā)改委表示，電煤消費(fèi)明顯回落，港口存煤穩(wěn)步提升。8月上旬用煤高峰過(guò)后，全國(guó)電煤消費(fèi)逐步回落。在目前煤炭供給仍存缺口的情況下，隨著后繼消費(fèi)回落，煤炭供需將逐步寬松，預(yù)計(jì)電廠存煤會(huì)進(jìn)一步增加，煤炭?jī)r(jià)格也將在短期內(nèi)維持高位震蕩。