隨著“金三銀四”傳統(tǒng)紡織旺季的臨近，國內(nèi)棉花市場卻并未迎來預期的普漲狂歡，反而陷入了多空交織的高位僵局。2月27日，鄭棉期貨在經(jīng)歷連續(xù)上行后承壓震蕩，主力CF2605合約最終收于15395元/噸，微跌55元。與此同時，現(xiàn)貨市場特別是長絨棉領域出現(xiàn)了罕見的“價漲量稀”景象，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的博弈正進入白熱化階段。

　　期貨市場：情緒降溫，高位十字星彰顯分歧

　　昨日盤面上，鄭棉早盤一度沖高，但午后動能衰竭，最終收出綠十字星形態(tài)。這表明在15500元/噸附近，多空分歧明顯加劇。

　　從基本面來看，下游企業(yè)雖已基本復工至節(jié)前水平，棉紗價格也嘗試跟隨期價上調(diào)，但一個危險的信號正在顯現(xiàn)：原料漲幅遠大于成品漲幅。棉花價格的急漲正在擠壓紡企的即期利潤，導致終端對高價原料的承接意愿極低，“漲價傳導鏈”在此處遭遇梗阻。

　　全球市場方面，美棉受出口數(shù)據(jù)回暖及全球減產(chǎn)預期提振，延續(xù)著低位反彈走勢，并已突破此前的預測區(qū)間，這為鄭棉提供了外部氛圍支撐。然而，內(nèi)盤的跟漲顯得頗為猶豫，顯示出當前國內(nèi)市場的主導邏輯已從單純的“成本推升”轉(zhuǎn)向了“需求驗證”。

　　現(xiàn)貨市場：長絨棉的“虛火”與現(xiàn)實的冷遇

　　值得關注的是，此輪上漲行情在結(jié)構(gòu)性品種上暴露了市場的真實心態(tài)。受節(jié)后鄭棉大漲及高支紗產(chǎn)銷順暢的利好拉動，疊加紡企低庫存的現(xiàn)實，疆內(nèi)外長絨棉報價本周開啟補漲模式。

　　然而，這份熱鬧更多停留在報價層面。據(jù)本網(wǎng)了解，盡管報價上調(diào)，但實際的詢價與成交延續(xù)了節(jié)前的冷清。這種“價漲量稀”的局面，深刻揭示了市場的觀望心理：一方面，內(nèi)地大中型紡企剛剛復工，大規(guī)模原料補庫尚未正式啟動;另一方面，市場對未來的供應預期正在發(fā)生轉(zhuǎn)向。

　　業(yè)內(nèi)普遍判...

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