世界服裝鞋帽網(wǎng)記者 張明 報道

　　在剛剛過去的2025年，全球高端戶外與運(yùn)動裝備賽道持續(xù)升溫，而站在聚光燈中心的無疑是亞瑪芬體育。這家由安踏體育主導(dǎo)的國際化體育用品集團(tuán)，日前交出了一份令業(yè)界震動的年度成績單：全年營收突破65億美元大關(guān)，同比增長27%;歸屬股東凈收入更是暴增489%，收入、利潤率及每股收益全面超出市場指引 。

　　在這份華麗的財報背后，大中華區(qū)以43.4%的全年增速、18.62億美元的絕對收入額，毫無懸念地成為拉動全球業(yè)績的“核心火車頭”。然而，在狂奔的喜悅之余，市場也嗅到了一絲微妙的“隱憂”：面對始祖鳥的營銷風(fēng)波與薩洛蒙重金擴(kuò)張帶來的短期利潤率承壓，這艘戶外巨輪將如何掌舵2026?

　　雙引擎戰(zhàn)略大獲成功：始祖鳥“穩(wěn)”字當(dāng)頭，薩洛蒙闖入20億俱樂部

　　從業(yè)務(wù)板塊來看，亞瑪芬已經(jīng)成功構(gòu)建了堅固的“雙引擎”格局。

　　作為集團(tuán)的“定海神針”，以始祖鳥為核心的戶外功能性服飾板塊全年進(jìn)賬28.56億美元，同比增長30% 。本網(wǎng)注意到，始祖鳥在2025年展現(xiàn)出了極強(qiáng)的品牌韌性，即便經(jīng)歷輿論風(fēng)波，其核心客群并未動搖 。更值得關(guān)注的是其戰(zhàn)略調(diào)整：通過引入擁有奢侈品背景的高管團(tuán)隊，始祖鳥正加速從專業(yè)戶外向“高端生活方式”乃至“運(yùn)奢”領(lǐng)域滲透 。四季度，女性品類與鞋履業(yè)務(wù)均錄得超過40%的增長，證明其“去性別化”與“擴(kuò)品類”戰(zhàn)略初顯成效 。

　　真正的驚喜來自薩洛蒙。 該品牌年銷售額首次突破20億美元，直接帶動山地戶外服飾及裝備板塊增長31% 。薩洛蒙的成功并非偶然，它在亞洲市場特別是大中華區(qū)，以一種“傳統(tǒng)戶外品牌未曾有過的方式”觸達(dá)了年輕消費(fèi)者和女性客群 。XT系列戶外風(fēng)尚鞋款的熱銷，標(biāo)志著它已不僅僅是越野跑者的裝備，更是Z世代眼中的潮流“硬通貨”。

　　深度分析：繁華背后的“急行軍”與“代價”

　　在如此靚麗的業(yè)績面前，本網(wǎng)認(rèn)為，有必要為讀者剖析數(shù)據(jù)背后的深層邏輯與隱藏的代價。

　　首先，這是一場“以投入換增長”的豪賭。 薩洛蒙的高速擴(kuò)張并非沒有代價。財報顯示，為支持該品牌在全球軟質(zhì)裝備市場的增長以...

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