最近鄭棉走勢有些糾結(jié)，上行明顯乏力，走勢也和其他大宗商品有些背離，就在大家認為節(jié)前繼續(xù)窄幅波動時，今天又有點開掛了，CF1905合約下跌105點報收于15055元/噸。如果就此發(fā)展勢如破竹跌破15000元/噸點位，就只能看14650能否撐住，如果撐住了，就還是市場底部，否則下面低點就真不好預測了，很可能會超出市場預期。

根據(jù)USDA12月份預測，全球產(chǎn)不足需150萬噸，中國以外產(chǎn)大于需165.7萬噸，中國產(chǎn)不足需315.7萬噸，全球產(chǎn)銷庫存比下降至58.3%。盡管以上數(shù)據(jù)利多，不過筆者認為，雖然中國及全球市場棉花產(chǎn)需處于偏緊狀態(tài)，但如果未來全球經(jīng)濟持續(xù)下滑，棉花消費量必然下降，那么以上數(shù)據(jù)就要換個角度解讀了。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的1月份月有關(guān)報中國產(chǎn)需預測顯示，國內(nèi)棉花消費量為806.3萬噸，對中國而言，特別是在中美關(guān)系尚處于不確定狀態(tài)下，棉花消費量能否保持在800萬噸以上也充滿疑問。

認為基本面利多的投資者還是小心為好，畢竟多空條件時刻都有變化的可能。比如在1月份月報中，還提到了2019年的棉花種植情況，筆者認為這對未來棉價走勢也是非常重要。月報認為，國家統(tǒng)計局大幅調(diào)增新疆棉花產(chǎn)量或?qū)⒃黾?2019 年新疆目標價格補貼額度，這在今年已經(jīng)發(fā)放的預撥補貼中已經(jīng)體現(xiàn)出來。此外，2019 年以后新疆棉花目標價格政策面臨調(diào)整。鑒于以上兩個因素，預計 2019 年新疆棉花種植面積可能較 2018 年大幅增加。如果事實真像預測的那樣，2019年棉價可能還會繼續(xù)承壓。因此現(xiàn)階段不可輕言筑底，否則只能被行情一次次無情打擊。未來棉價到底如何走，誰也無法準確給出答案，目前在沒有明顯多空消息釋放的前提下，或?qū)簳r維持區(qū)間波動形態(tài)。