儲(chǔ)備棉輪換政策出臺(tái)后對(duì)期貨市場(chǎng)造成較大沖擊，此消息一落地美棉從78.28美分/磅迅速下挫至77.26美分/磅，國(guó)內(nèi)夜盤(pán)開(kāi)市后鄭棉也大幅低開(kāi)。其實(shí)對(duì)于儲(chǔ)備棉輪出政策，市場(chǎng)早有猜想，輪出的時(shí)間也在意料之中，但市場(chǎng)并沒(méi)有表現(xiàn)出利空出盡的積極反應(yīng)，反而造成短促下跌行情，個(gè)人認(rèn)為主要原因是儲(chǔ)備棉拋售擠占了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于已有庫(kù)存的消耗，因?yàn)榻诘唾|(zhì)量的棉花出庫(kù)較為順暢，市場(chǎng)對(duì)于低質(zhì)低價(jià)棉花的需求較為可觀，而今年所拋售的儲(chǔ)備棉也應(yīng)以2011-2013年的棉花為主，具有一定性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

儲(chǔ)備棉政策落地后今年棉花市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)也基本確定，在不考慮儲(chǔ)備棉的輪入，且拋儲(chǔ)按照100%成交的情況下，今年的供需缺口為32.6萬(wàn)噸，較去年同期減少107.41萬(wàn)噸，供給短期寬松是目前市場(chǎng)空頭的主要邏輯，然而從昨日夜盤(pán)的表現(xiàn)來(lái)看，鄭棉低開(kāi)后直線拉漲，最終僅小幅收跌，顯示買(mǎi)盤(pán)的力量也不容小覷。目前棉花市場(chǎng)的矛盾點(diǎn)在于，市場(chǎng)缺乏低質(zhì)低價(jià)的棉花，而北疆大部分的棉花已經(jīng)以倉(cāng)單的形勢(shì)存在，現(xiàn)貨價(jià)格被推高，期貨價(jià)格跟漲，導(dǎo)致基差較往年同期偏弱，用棉企業(yè)沒(méi)有點(diǎn)價(jià)的機(jī)會(huì)，因此在昨日低開(kāi)行情下吸引了部分產(chǎn)業(yè)買(mǎi)盤(pán)的介入。