6月10日，直紡滌綸短纖結(jié)束了自4月中旬以來的下跌而迎來一波上漲；至7月2日，不足一月時(shí)間，直紡滌綸短纖價(jià)格累計(jì)上漲了1550元/噸，漲勢(shì)較為迅猛；但伴隨利好消息的出盡，市場(chǎng)再度回歸弱勢(shì)下行局面，甚至有諸多市場(chǎng)人士認(rèn)為此輪行情或跌至7500元附近抑或是跌回起點(diǎn)，而如此悲觀的心態(tài)，我們歸結(jié)為信心的缺乏。

自7月4日以來，直紡滌綸短纖價(jià)格從8650元/噸跌至7950元/噸，跌幅達(dá)8.09%。與此同時(shí)，工廠產(chǎn)銷率持續(xù)較低，伴隨前期超賣訂單的陸續(xù)交付，企業(yè)累庫壓力愈來愈大。

其實(shí)，目前滌綸短纖行業(yè)基本面雖不樂觀，但還處于相對(duì)平衡的狀態(tài)。年內(nèi)熔體直紡滌綸短纖的產(chǎn)能利用率通常維持在80%以上（產(chǎn)能利用率超過90%為產(chǎn)能不足，79-90%為正常水平，低于79%為產(chǎn)能過剩），行業(yè)供需基本面仍相對(duì)平衡。只是由于下游行業(yè)信心不足，尤其是對(duì)后市行情預(yù)期悲觀，囤貨十分謹(jǐn)慎，這樣便導(dǎo)致供應(yīng)商出貨困難，中間商也為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而減少囤貨量，如此循環(huán)，最終的庫存壓力都集中在生產(chǎn)環(huán)節(jié)。而每當(dāng)這個(gè)時(shí)候，即便社會(huì)庫存是合理的，企業(yè)也會(huì)因工廠庫存的上升而被迫降價(jià)甚至減產(chǎn)。如下圖所示，廠庫的高低恰好與價(jià)格成反比，幾乎逃不過這個(gè)慣例。

而導(dǎo)致下游信心缺乏的原因無外乎是對(duì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂以及對(duì)聚酯工廠聯(lián)合減產(chǎn)下PTA高加工費(fèi)能否繼續(xù)維持的懷疑。

近年來，除了加征關(guān)稅的直接影響，他國對(duì)我國滌綸短纖頻繁的反傾銷策略已經(jīng)加劇了我國滌綸短纖出口的競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)。而貿(mào)易環(huán)境的復(fù)雜多變也讓終端企業(yè)訂單受到較大影響，部分企業(yè)因擔(dān)憂未來形勢(shì)不明朗，訂單不敢超接，相比往年同期的提前接單情況，今年諸多紡紗廠頻頻累庫，資金壓力也不堪重負(fù)；在內(nèi)憂外患的形勢(shì)下，下游對(duì)后市行情普遍缺乏信心；而國內(nèi)直接原料PTA的高加工費(fèi)現(xiàn)象也是加劇業(yè)者擔(dān)憂的又一重大因素。伴隨國內(nèi)民營大煉化的投產(chǎn)，PX與石腦油價(jià)差一度壓縮，而PTA卻因供應(yīng)緊平衡的狀態(tài)而一直居于高位，近期現(xiàn)貨加工費(fèi)更是持續(xù)在2000元/噸的高位，按照600元/噸的保本加工費(fèi)計(jì)算，工廠利潤(rùn)要在1300-1400元/噸；但由于終端市場(chǎng)疲軟，聚酯工廠在累庫壓力下頻頻報(bào)出減產(chǎn)操作或計(jì)劃，層層壓制之下，即便PTA現(xiàn)貨流動(dòng)性持續(xù)趨緊，市場(chǎng)也難出現(xiàn)較大起伏。就如周四PTA期貨盤面的大漲也未能拉動(dòng)市場(chǎng)產(chǎn)銷一樣，業(yè)者多認(rèn)為PTA高加工費(fèi)現(xiàn)象難以持續(xù)，伴隨聚酯工廠減產(chǎn)局面的愈演愈烈以及PTA大廠的重啟，最終行業(yè)加工費(fèi)將回歸至合理水平。

綜合來看，盡管下游開工率并沒有出現(xiàn)顯著的下滑，但預(yù)期偏弱的行情已然加劇了下游采購商的抵觸心理，短纖工廠庫存的增加也將繼續(xù)壓制市場(chǎng)價(jià)格，最終企業(yè)將再度被迫降價(jià)亦或是減產(chǎn)。所以信心的缺乏已然成了影響市場(chǎng)的頭號(hào)殺手，而在內(nèi)憂外患的局面下，市場(chǎng)信心恐怕難以樹立，待月結(jié)周期度過后，滌綸短纖市場(chǎng)價(jià)格恐仍有一定下行空間。