進(jìn)入8月中下旬，東疆、南疆等大部分地區(qū)棉花開(kāi)始裂鈴、吐絮（目前主要是伏前桃，以肥力差、旱地或早熟品種為主），預(yù)計(jì)9月中旬手摘棉將陸續(xù)采摘交售。而近一個(gè)月棉花期現(xiàn)貨市場(chǎng)確實(shí)不給力，鄭棉CF1909近月合約險(xiǎn)破12000元/噸，2018/19年度“雙29”新疆機(jī)采棉監(jiān)管庫(kù)提貨價(jià)不僅下試12800元/噸（“雙29”南疆手摘棉13000-13100元/噸），而且“有價(jià)無(wú)市，有賣缺買”的現(xiàn)象突出，因此2019/20年度籽棉收購(gòu)將以怎樣的價(jià)格開(kāi)秤收購(gòu)？9-12月份收購(gòu)價(jià)“前高后低”還是“前低后高”呢？這引發(fā)棉農(nóng)、軋花廠、紡織廠、投資機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注和討論。

2019/20年度軋花廠將以什么價(jià)格開(kāi)秤呢？筆者認(rèn)為，8月下旬至9月下旬期間的鄭期、國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)仍是市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，軋花廠收購(gòu)必然以期現(xiàn)價(jià)格做為參考，不能盲目和不計(jì)成本和盈虧的搶收。

從8-9月份棉花供給充足來(lái)看，部分涉棉企業(yè)銷售、回款壓力大，及2019年棉花長(zhǎng)勢(shì)較好，單產(chǎn)或比較理想，再加上中美貿(mào)易談判困難重重、利好不容易兌現(xiàn)，鄭棉主力CF2001合約突破前低12610元/噸的概率較大，空頭劍指12000元/噸，而多頭、資金也將被迫在12000元/噸附近集結(jié)兵力與空頭殊死一搏。筆者判斷鄭期將在12000-12500元/噸區(qū)間迎來(lái)新棉上市，空頭有可能瞬間打開(kāi)12000元/噸但很快將被拉回，9-10月期間也缺乏強(qiáng)勁企穩(wěn)、反彈的動(dòng)力?？紤]到2019年6-8月份CF1909合約與“雙28”南疆手摘棉的價(jià)差約在800-900元/噸，因此新棉、陳棉或?qū)⒃?2800-13300元/噸間順利接軌，折合到皮棉毛重價(jià)格13200-13700元/噸，再加上軋花廠搶收、溢價(jià)及民用棉“嘗鮮”等因素，皮棉收購(gòu)成本上限或可放大至14000元/噸。

那么14000元/噸的皮棉成本對(duì)應(yīng)的籽棉收購(gòu)價(jià)格是多少呢？截至8月中旬，疆內(nèi)棉籽收購(gòu)價(jià)0.95-0.98元/斤，從例年情況來(lái)看，8-9月份棉籽、棉副價(jià)格波動(dòng)不大，因此40%衣分手摘籽棉的收購(gòu)價(jià)在2.90-2.95元/斤；巴楚、阿克蘇部分區(qū)域因軋花廠集中、籽棉資源供應(yīng)不足或40%衣分籽棉開(kāi)秤價(jià)達(dá)到3.00-3.10元/斤，但扣水雜的現(xiàn)象比較普遍。