有時(shí)候，一些大家都以為不太可能發(fā)生的事情偏偏就會(huì)發(fā)生。近期的PTA期貨就是這樣，大部分人都以為它要漲了，但它卻開始了大跌，俯沖5000點(diǎn)。這究竟是為什么呢？

小編其實(shí)也不太清楚，在兩天以前，小編也屬于認(rèn)為PTA接下來會(huì)上漲的那一類人，但現(xiàn)在卻被現(xiàn)實(shí)狠狠地打了臉。小編不服氣，想要知道為什么，但思前想后也想不清楚原因，沒辦法，只能用最笨的排除法。排除所有不可能的因素外，剩下的就是真相。

猜測(cè)01

原油價(jià)格

作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的原料，原油價(jià)格確實(shí)能夠影響PTA的價(jià)格，但是回去搜索了之后，19日國(guó)際油價(jià)大漲，20日國(guó)際油價(jià)小漲，21日國(guó)際油價(jià)漲跌互現(xiàn)，與這兩日PTA大跌的情況并不相符。所以猜測(cè)1油價(jià)PASS。

猜測(cè)02

織造需求

織造的需求從聚酯工廠的產(chǎn)銷表現(xiàn)得較為明顯。但實(shí)際上，8月的聚酯產(chǎn)銷較7月整體已經(jīng)有了較為明顯的好轉(zhuǎn)，幾乎每隔1-2周時(shí)間，都會(huì)有一波產(chǎn)銷高峰。平均下來看，8月以來聚酯平均產(chǎn)銷也來到了8-9成，并不算太低，隨著織機(jī)開機(jī)率回升，未來織造需求應(yīng)該是一個(gè)向好的趨勢(shì)。所以猜測(cè)2織造需求PASS。

猜測(cè)03

庫(kù)存壓力

高庫(kù)存確實(shí)會(huì)影響到PTA的價(jià)格。當(dāng)前，PTA社會(huì)庫(kù)存預(yù)估在140萬噸左右，受裝置停車檢修影響，8月份總體維持小幅去庫(kù)節(jié)奏，目前來看庫(kù)存對(duì)PTA的價(jià)格影響應(yīng)該是正向的。所以猜測(cè)3庫(kù)存壓力PASS。

猜測(cè)04

裝置重啟

開工率上升，如果下游需求跟不上，確實(shí)會(huì)出現(xiàn)供大于求的局面。本周PTA檢修裝置集中重啟，福化工貿(mào)450萬噸、嘉興石化150萬噸裝置陸續(xù)開車，但由于華彬石化(140萬噸)和福建佳龍(60萬噸)兩套裝置意外停車，對(duì)市場(chǎng)沖擊沒有想象得那么大。

另一方面，本周聚酯廠商開工繼續(xù)上升至88.1%，下游需求增加了，也會(huì)降低PTA裝置重啟的影響。所以猜測(cè)4裝置重啟同樣PASS。

猜測(cè)05

PX價(jià)格

PX作為PTA的直接原料，如果它的價(jià)格快速下跌，也會(huì)在一定程度上使PTA的價(jià)格下跌。據(jù)中國(guó)綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，8月21日，PX韓國(guó)價(jià)格下跌了4美元/噸，8月22日同樣下跌了4美元/噸，但這種小幅的下跌只是正常程度的震蕩，沒法使PTA跌成這個(gè)樣子。所以猜測(cè)5的PX價(jià)格也PASS。

以上的5個(gè)猜測(cè)或是不正確，或是沒有達(dá)到使PTA連續(xù)下跌的程度，甚至利多的方面還更多一些，此外近期在宏觀消息方面也沒有對(duì)聚酯行情影響很大的利空新聞，因此就只剩下了唯一的答案——資本炒作。

以往在PTA方面，資本都是炒多為主，去年的今天，PTA主力就已經(jīng)被炒到了8500點(diǎn)上下，可是這次資本卻是反其道而行之，可這樣的下跌能持久嗎？

小編認(rèn)為不能。

一方面，從上文分析的基本面來看，PTA目前的情況是利多大于利空的。馬上進(jìn)入9月，織造行情蓄勢(shì)待發(fā)，屆時(shí)對(duì)原料的需求將會(huì)進(jìn)一步增加。

另一方面，從利潤(rùn)來看，據(jù)中國(guó)綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，8月21日，PTA的利潤(rùn)已經(jīng)下降到381元/噸，較7月超千元的利潤(rùn)有了很大程度的下降，已經(jīng)沒有很大的下跌空間。

對(duì)織造企業(yè)的影響

現(xiàn)在PTA的價(jià)格在下跌，但滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格卻是大穩(wěn)小動(dòng)，反而在近兩日有小幅的上漲。實(shí)際上，8月以來滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格已經(jīng)在以每周100-300元/噸的價(jià)格緩步上漲中。

對(duì)織造企業(yè)來說，隨著開工率的回升，對(duì)原料的需求會(huì)越來越多，原料價(jià)格很難一直維持在現(xiàn)在的低位，PTA價(jià)格的小幅下跌可能會(huì)稍稍延緩滌絲上漲的步伐。

目前部分企業(yè)的接單情況已經(jīng)好轉(zhuǎn)，開始陸續(xù)有了訂單，在接單以后，如果能夠在如今原料價(jià)格較低時(shí)順勢(shì)備齊訂單所需原料，也能降低未來可能遭受的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

THE END

與以往不同，這次的資本不炒漲了，反而在利好大于利空的情況下炒跌。但目前PTA加工費(fèi)較低，未來持續(xù)大跌的空間不大。

但PTA這波下跌或許能夠稍稍打壓一下滌絲的價(jià)格，對(duì)織造企業(yè)來說，或許是原料補(bǔ)貨的一個(gè)好時(shí)機(jī)。