本土創(chuàng)新藥企在11月1日迎來了又一個高光時刻。

11月1日，美國生物制藥企業(yè)安進（Amgen）宣布以27億美元現(xiàn)金收購中國生物創(chuàng)新藥公司百濟神州（納斯達克代碼：BGNE；香港聯(lián)交所代碼：06160）20.5%的股份。

安進已同意以每股ADS 174.85美元的價格，較百濟神州截至2019年10月30日在納斯達克股票市場上30天交易量加權(quán)平均價相比溢價36%，購入價值約27億美元的百濟神州普通股。安進將在百濟神州董事會獲得一個席位。預(yù)計交易將于2020年第一季度完成。

如果該交易順利完成，將創(chuàng)下中外生物制藥企業(yè)間最大交易金額。

考慮到一年多以來百濟神州經(jīng)歷了在港交所雙重上市、重磅藥物遲遲未獲批、與新基合作終止、被沽空、開新廠，這筆交易來得充滿戲劇性。

在11月1日下午的一場記者會上，百濟神州中國區(qū)總經(jīng)理兼公司總裁吳曉濱對包括21世紀經(jīng)濟報道在內(nèi)的媒體表示收購過程是創(chuàng)始人歐雷強親自參與推動的。

作為百濟神州創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官，歐雷強對于安進的“大手筆”的動機解釋是，“一定是相信這個公司是值得投這么多錢的。也是因為我們已經(jīng)花了非常多的力量在中國進行商業(yè)化以及臨床研究，在全球建立了一個超過1000人的臨床研究團隊，其中在中國有600多人?！?/p>

臨床、商業(yè)化能力和“在中國”，大概就是此次合作的幾大吸引力。

11月1日，美國生物制藥企業(yè)安進宣布以27億美元現(xiàn)金收購中國生物創(chuàng)新藥公司百濟神州20.5%的股份。-宋文輝圖

“意外之財”

根據(jù)今年跨國藥企的半年報，安進營收114.28億美元，大概在全球藥企營收中排名第十上下，歐雷強在記者會上說“安進是全球第六大生物醫(yī)藥公司”。

安進是全球生物制藥領(lǐng)域的巨頭無疑，百濟神州也是“頂著光環(huán)”出身。

2010年，百濟神州作為一家研發(fā)型公司在北京成立。創(chuàng)始人之一的歐雷強此前從麥肯錫到多家醫(yī)藥公司的一把手，積累了行業(yè)經(jīng)驗。另一位創(chuàng)始人王曉東是美國國家科學(xué)院和中國科學(xué)院“雙院士”。

2016年，在未有產(chǎn)品上市的情況下，百濟神州在納斯達克IPO，完成1.82億美元融資。

2017年，百濟神州與另一家美國生物制藥巨頭新基開始合作，雙方共同開發(fā)和商業(yè)化百濟神州用于治療實體腫瘤的PD-1抑制劑替雷利珠單抗。百濟神州也接手了新基在中國的運營，擁有新基三個在中國獲批產(chǎn)品的獨家授權(quán)，包括ABRAXANE 注射用紫杉醇（白蛋白結(jié)合型）、瑞復(fù)美（來那度胺）和VIDAZA 注射用阿扎胞苷。百濟由此開啟了一家生物創(chuàng)新藥企的商業(yè)化進程。

同時，當(dāng)時負責(zé)輝瑞中國業(yè)務(wù)的吳曉濱加入百濟神州，成為其中國區(qū)總經(jīng)理、百濟神州總裁，引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。

2018年7月，百濟神州港股IPO，成為首個在美股和港股同時上市的中國生物醫(yī)藥公司。

意外首先來自于另外兩家大公司的并購，2019年新年一過，百時美施貴寶公司（BMS）宣布將以740億美元收購新基（Celgene），如順利完成，這將是生物制藥史上第四大并購交易。由于收購與被收購公司往往有許多合作研發(fā)、互相授權(quán)的交易項目，合作方也面臨著并購的后續(xù)影響。

由于BMS本身就擁有已上市的同類競品PD-1藥物Opdivo，基礎(chǔ)良好，市場擔(dān)憂百濟的PD-1很難在新家中找到好位置。百濟與新基的合作由此意外終止。今年6月，雙方宣布終止關(guān)于替雷利珠單抗的全球合作，在BMS完成對新基的收購前，新基同意就合作終止向百濟神州支付1.5億美元。

第二個意外來源于被“做空”，9月初，沽空機構(gòu)J. Capital Research發(fā)布報告，指控百濟神州偽造了60%的銷售額、關(guān)聯(lián)交易、創(chuàng)始人“套現(xiàn)”及其廣州公司的主體和業(yè)務(wù)“空殼化”等。9月底，百濟神州宣布其廣州生物藥生產(chǎn)基地一期項目正式竣工，其自主研發(fā)的PD-1抗體替雷利珠單抗將在此生產(chǎn)。

在這個時間節(jié)點，安進這筆“意外之財”頗有些“定人心”的意味。

百濟神州首席財務(wù)官兼首席戰(zhàn)略官梁恒在上述記者會上說，“安進做了很大的投資，可以想象他們對我們的盡職調(diào)查是非常詳細的，也會考慮各種各樣的因素，最終達成合作，也是對于這份做空報告一個不言自明的回答。”

中國市場

在審評審批政策利好和不斷增長的腫瘤藥物需求助推下，“中國市場”這四個字對跨國藥企就是“誘惑”。10月29日，默沙東宣布2019年第三季度業(yè)績，中國市場對于疫苗的供不應(yīng)求使其成為國際市場表現(xiàn)最好的國家，銷售額8.98億美元，同比增長84％，主要靠HPV疫苗和腫瘤藥物貢獻。

但如何更快地讓產(chǎn)品上市分食市場，找一個懂本土、懂政策、有團隊、懂如何能進醫(yī)保的合作伙伴可能是更具有性價比的選擇。

歐雷強說，“現(xiàn)在對于生物醫(yī)藥行業(yè)是非常特殊的時期，中國政府正在鼓勵創(chuàng)新藥物的報銷，以及在臨床試驗方面大力推進，我們也希望趁此機會能夠進一步發(fā)展成為全球更大的生物醫(yī)藥公司?！?/p>

據(jù)IQVIA數(shù)據(jù)，2018年，全球腫瘤藥物支出近1500億美元，同比增長 12.9%，連續(xù)5年呈兩位數(shù)增長。這一增長完全由治療藥物支出上漲所驅(qū)動。2018年，中國腫瘤治療市場規(guī)模高達90億美元，年增長11.1%。由于中國市場某些藥品價格遠低于其他市場，全球腫瘤治療費用占比為85%，中國這一數(shù)據(jù)為70%。

在市場表現(xiàn)上，進入了國家醫(yī)保的藥品放量明顯。2019年第二季度，跨國企業(yè)銷售額達到592億元，同比增長17.5%；如得益于赫賽汀通過談判進入醫(yī)保并持續(xù)放量，羅氏從2018年第三季度到2019年第二季度的銷售額增長率高達41.1%。

2018年，約有35個新藥因政策利好而提速獲批，其中14個為抗腫瘤藥物，這一數(shù)字基本與發(fā)達市場類似，且14個中有8個為本土研發(fā)的創(chuàng)新藥。

百濟神州和安進的合作均是關(guān)于腫瘤藥物的開發(fā)和推進。包括在中國開發(fā)和商業(yè)化安進三個已在全球獲批上市的藥物地舒單抗注射液（骨巨細胞瘤）、注射用卡非佐米（多發(fā)性骨髓瘤）和注射用倍林妥莫雙抗（復(fù)發(fā)或難治性成年急性淋巴細胞白血?。?，2018年三個藥物全球銷售額分別為17.86億美元、9.68億美元和2.3億美元。以及在全球范圍內(nèi)共同開發(fā)20款安進抗腫瘤管線藥物。

安進與百濟神州將共同承擔(dān)在全球范圍內(nèi)的開發(fā)費用，其中百濟神州將在合作期間貢獻包括開發(fā)服務(wù)和現(xiàn)金在內(nèi)的總價值至多為12.5億美元。百濟神州有權(quán)獲得每款產(chǎn)品（不包括AMG 510）在中國以外的全球銷售的特許使用費。

此前兩天，安進公布了2019年第三季度業(yè)績?？偸杖胂陆盗?％，至 57億美元，與2018年第三季度相比，反映了生物仿制藥和仿制藥競爭對關(guān)鍵產(chǎn)品的影響。產(chǎn)生32億美元自由現(xiàn)金流；2019年總收入修訂為 228億至230億美元。

23個藥物如何影響雙方未來的資金、研發(fā)、臨床和商業(yè)化資源，都是業(yè)內(nèi)關(guān)心的問題。

“安進三個產(chǎn)品，一個已在中國獲批、一個已經(jīng)申報，一個即將申報。20個產(chǎn)品，一部分數(shù)據(jù)已經(jīng)公布過。治療領(lǐng)域包括非小細胞肺癌等實體瘤和血液腫瘤等?！卑贊裰莞呒壐笨偛猛魜碓诮邮?1世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，“我不覺得會跟我們自己的研發(fā)管線有沖突，很多是互補的。很多腫瘤病人是很難治愈的、不斷復(fù)發(fā)，所以需要多種不同手段治療同一種腫瘤，很多藥物和百濟神州的管線可以做聯(lián)合治療?！?/p>

吳曉濱表示，“我們現(xiàn)在建立的腫瘤商業(yè)團隊已經(jīng)有700多人，在國際公司里屬于第一梯隊。隨著安進產(chǎn)品的加入，未來自己幾款產(chǎn)品的上市，這個隊伍可能還會繼續(xù)擴充，這也是安進和我們合作的理由之一。”