“第一件事情是練好內功。第二個關鍵點是順勢而為的同時進行一些調整和轉型?！闭劦饺栽诔掷m(xù)的私募股權投資低潮期，盛世投資創(chuàng)始合伙人、董事長姜明明在第九屆中國創(chuàng)新資本年會的主旨演講中如是說。

姜明明的演講主題是《母基金助力責任投資本土化實踐》，他表示， PE/VC行業(yè)的從業(yè)機構在當前市場環(huán)境中要練好內功、順勢而為，并介紹了盛世投資在管理PE二級市場基金、助力國有資本轉型、服務區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展及責任投資等方面的最新進展。

姜明明在1999年加入股權投資行業(yè)，親歷了三次行業(yè)低潮期：第一次是本世紀初的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”，第二次是2008年的金融危機，第三次就是當下。

姜明明。資料圖

打造“新三駕馬車”

2019年以來，盛世投資的三大重點方向分別是二手份額基金、支持國有資本轉型及搭建政府、國資和新經(jīng)濟公司之間的橋梁。

按照美國的成熟基金市場，私募股權投資行業(yè)約5%-10%的規(guī)模會沉淀到PE二級市場。到今年9月底，中國股權投資行業(yè)已投金額是5.57萬億，對應的應是過千億的二級市場規(guī)模。

姜明明認為，從業(yè)機構進入PE二級市場領域需具備四大能力。首先，做二手份額基金的機構，應具備投資廣度和深度。第二是要理解行業(yè)。第三是具備對底層資產(chǎn)的判斷和定價能力。第四是具備做交易結構的能力。

盛世投資的第二大重點方向是在國企混改大背景下，支持國有資本做強做大。姜明明總結了國有企業(yè)的三大核心需求，包括從管資產(chǎn)到管資本的轉型、從投融資平臺轉型為產(chǎn)業(yè)平臺和提高資產(chǎn)證券化比例。

“這是我們可以預見未來三到五年能夠看到的機會，所以我們也非常重視和各種類型國資國企的合作?！苯髅髡f。

基于過往的積累搭建和各地政府、國資及新經(jīng)濟公司的橋梁，進一步服務區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展是盛世投資的第三個重點方向。

早年間很多新經(jīng)濟公司靠自有資金、靠融資發(fā)展，現(xiàn)階段，企業(yè)越來越意識到要與中國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和地方政府做更多結合。特別企業(yè)創(chuàng)始人股權比例已經(jīng)非常低的情況下，更希望通過股權和債權的結合來推動不同業(yè)務類型的發(fā)展。

“中國大部分的資金是功能型資金，例如政府、國企的資金，其訴求往往不是以單純財務回報為主。根據(jù)這樣的資金結構和屬性，我們運用市場化的機制幫助他們做市場化轉型?！苯髅髡f。

呼吁ESG投資一、二級市場聯(lián)動

ESG投資是今年盛世投資的另一個關注重點，這與價值投資、綠色投資、長期投資等理念不謀而合。

據(jù)公開資料，截至9月30日，全球加入聯(lián)合國負責任投資原則組織（以下簡稱UNPRI）的管理機構有2600家，管理規(guī)模達89萬億美元，均承諾按照ESG的原則進行投資。中國共有31家UNPRI成員機構，其中，盛世投資于今年5月份加入。

“整體來說，ESG投資確實還比較小眾。首先，大家對它還不夠了解。其次，這套體系到底怎么跟中國實際結合？第三，這套體系到底能夠為投資人帶來什么好處？這都需要我們從業(yè)者進行深入探討和實踐。監(jiān)管部門也制定了很多政策來推動ESG投資的發(fā)展。”姜明明談到當前國內的ESG投資環(huán)境時表示。

姜明明從業(yè)務實踐的角度分析，中國的母基金必須與中國的區(qū)域經(jīng)濟實際發(fā)展情況相結合。“ESG投資也一樣，參考國外的標準，我們自己建立了一套ESG的指標體系，但是我們更強調要結合中國式母基金的實踐?！?/p>

據(jù)了解，盛世投資管理的資金主要是地方政府的引導基金和國資屬性資金，從政府資金的屬性來說，其更強調經(jīng)濟效益和社會效益的均衡發(fā)展，通過ESG體系，盛世投資有意識地與合作GP進行共同探討和實踐。

具體操作中，盛世投資篩選出了200多個適合中國投資的指標。從募、投、管、退各方面建立指標體系。

姜明明在演講中也提出了對ESG投資的新期待：“我們呼吁一二級市場聯(lián)動，不光是投資聯(lián)動，在ESG的標準上也應進行互通，無論是在一級市場投資，還是二級市場退出，都應共同遵循一套價值體系。”

他分析說，中國的資本市場，一級市場、二級市場相對比較獨立，很多的機構如果能夠遵循ESG的投資標準，投資完成后到二級市場也能實現(xiàn)好的退出，這將真正從機制上提升機構的參與度。