A股三大股指迎來久違的大漲。

12月17日，上證指數(shù)在全年的“反復(fù)”行情下，第11次發(fā)力成功沖破了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，證券、銀行、地產(chǎn)等板塊漲幅一度靠前。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中美貿(mào)易摩擦的緩和、穩(wěn)增長信號(hào)的不斷釋放等多項(xiàng)利好因素，可能成為推動(dòng)A股近期不斷上揚(yáng)的原因，而此次A股再次突破3000點(diǎn)，也與前期創(chuàng)業(yè)板為代表的科技股行情上行帶動(dòng)有關(guān)。

而在多空的激烈博弈下，三大指數(shù)的成交金額也達(dá)到了7463億元，創(chuàng)下了自9月5日后68個(gè)交易日以來的新高。但這一整數(shù)關(guān)口面前，也有一些買方機(jī)構(gòu)基于對(duì)基本面的見底預(yù)期保持了謹(jǐn)慎態(tài)度。

多重利好信號(hào)集中

A股連續(xù)兩日的上揚(yáng)或與多項(xiàng)利好有關(guān)。上周末，中美剛剛就第一階段的經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，而該事件被視為極大提高投資者信心的標(biāo)志。

“這個(gè)對(duì)于相應(yīng)的挑戰(zhàn)以及投資、投資者都帶來了信心，這就會(huì)使投資消費(fèi)增加，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)或者進(jìn)一步的改進(jìn)?！?東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

與此同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2020年工作時(shí)強(qiáng)調(diào)的“六穩(wěn)”，也強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長政策的預(yù)期。

“從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞的信號(hào)來看，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)基本面的共識(shí)并沒有改變，在經(jīng)濟(jì)增速壓力較大的背景下，不排除會(huì)有更多的貨幣工具和積極財(cái)政政策被投入進(jìn)來?！北本┮患疑鲜腥滩呗苑治鰩煴硎荆胺€(wěn)增長將從資金、基本面兩個(gè)層面對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成良性預(yù)期?！?/p>

事實(shí)上，對(duì)于當(dāng)日券商股的上揚(yáng)，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為與市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)暖有關(guān)。

“通常貨幣政策有松動(dòng)預(yù)期的情況下，券商股是優(yōu)先表現(xiàn)出來的，2014年年底的那次降準(zhǔn)，直接誘發(fā)了券商股及后期的牛市行情。”上述策略分析師稱。

值得一提的是，對(duì)于突破3000點(diǎn)這一事件，部分機(jī)構(gòu)此前已有預(yù)測(cè)。例如國金證券此前就表示，A股年底之前大概率在權(quán)重股發(fā)動(dòng)下有望突破3000點(diǎn)關(guān)口。

“從歷史A股12月運(yùn)行特征來看，低估值藍(lán)籌風(fēng)格往往跑出超額收益。12月經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)政策環(huán)境趨暖，年底完成估值轉(zhuǎn)換的概率極高。”國金證券表示，“市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力逐步從盈利轉(zhuǎn)向估值，且考慮配置盈利-估值性價(jià)比。當(dāng)前金融地產(chǎn)具備配置價(jià)值?！?/p>

有賣方機(jī)構(gòu)進(jìn)一步認(rèn)為，后續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)的可能性仍然較大。

“經(jīng)過上周五與本周一的持續(xù)放量上漲之后，短線市場(chǎng)突破上漲格局已基本確立，未來如果不再遭遇超預(yù)期的重大利空因素，滬指繼續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)的可能性較大。”中原證券表示，“從這兩個(gè)交易日的特征來看，以券商信托以及軟件科技為代表的兩大板塊有望成為本輪上漲行情的領(lǐng)漲板塊。我們建議投資者加大倉位，積極把握當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)的良好做多機(jī)遇?！?/p>

創(chuàng)業(yè)板的“牛市行情”

在市場(chǎng)人士看來，此輪滬指行情上行背后，有著以創(chuàng)業(yè)板為代表的科技股連日上揚(yáng)的鋪墊。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的確近期收獲了較大漲幅，在近兩周內(nèi)的10個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)8個(gè)陽線，創(chuàng)業(yè)板指合計(jì)上漲達(dá)7.53%，同期漲幅較滬指高出2.76個(gè)百分點(diǎn)。而年底的這輪創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)行情，或與2020年的創(chuàng)業(yè)板改革預(yù)期有關(guān)。

“與科創(chuàng)板改革初期的高估值效應(yīng)類似，創(chuàng)業(yè)板推動(dòng)注冊(cè)制改革的預(yù)期有可能進(jìn)一步帶來估值抬升的效果。”一位接近監(jiān)管層的券商人士表示，“目前科創(chuàng)板的改革試點(diǎn)已經(jīng)初見成效，創(chuàng)業(yè)板的改革窗口可能也將到來?！?/p>

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的上漲背后是資金驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。

“在基本面并沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)、上市公司盈利增速下滑沒有扭轉(zhuǎn)的背景下，資本市場(chǎng)吸引的更多增量資金顯然需要尋找標(biāo)的，但科創(chuàng)板估值比較高、消費(fèi)股相對(duì)配置已經(jīng)不低，所以這時(shí)創(chuàng)業(yè)板代表的一些科技股就成為了潛在挖掘?qū)ο??！?上海一家私募機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，“配置科技股，其實(shí)也是押注結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型下的新經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)?！?/p>

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，包括申萬宏源、國信、招商、西南在內(nèi)的多家券商均對(duì)2020年科技股的行情表達(dá)了樂觀。

“市場(chǎng)預(yù)期本身就有提前實(shí)現(xiàn)的效應(yīng)，因?yàn)橘Y金不會(huì)等到明年科技股表現(xiàn)好的時(shí)候再來介入?！鼻笆鐾顿Y經(jīng)理表示，“所以今年年底科技股的這輪漲勢(shì)比較明顯，也間接推高了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)?！?/p>

但在其看來，雖然A股在資產(chǎn)配置領(lǐng)域?qū)儆诘团錉顟B(tài)，但部分領(lǐng)域的中小市值科技股已經(jīng)存在預(yù)期“提前透支”的情形。

“A股整體上估值仍然具有空間，但在這一輪創(chuàng)業(yè)板行情的推動(dòng)下，當(dāng)前有些小市值的科技股的確已經(jīng)存在預(yù)期提前透支的情況了，這些是需要小心的?！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理表示。

海通證券則認(rèn)為，在突破3000點(diǎn)后市場(chǎng)可能會(huì)有所震蕩，但中期趨勢(shì)仍然保持樂觀。

但有買方機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，仍然需要警惕基本面尚未見底的風(fēng)險(xiǎn)。

“我們現(xiàn)在仍然維持相對(duì)較輕的倉位，而將注意力放在利率債和高等級(jí)信用債領(lǐng)域，因?yàn)槟壳案杏X基本面并沒有完全見底，除非是一些看好的行業(yè)出現(xiàn)超跌的機(jī)會(huì)?！鄙鲜鐾顿Y經(jīng)理表示，“但目前一些個(gè)股估值又重新走高了，所以整體上仍然應(yīng)當(dāng)保持警惕?！?/p>