Williams還強調，SARS爆發(fā)后，市場也曾迅速反彈?！霸?003年的幾周內，中國股市就彌補了他們的損失?！?/p>

2020年伊始，全球市場呈現“過山車”行情。受新型冠狀病毒疫情影響，全球股市一度大跌。但過去的一周，受多重利好消息帶動，投資者恐慌的情緒有所緩解，多國股市周線實現上漲。

近兩周，“新冠病毒”無疑是全球關注的焦點。隨著中國政府采取的措施逐漸生效、湖北省之外的新增病例持續(xù)下降，多位分析師認為“新冠病毒”的影響將是短期的，長期影響比較小。此外，美國、歐洲等多國經濟數據表現亮眼，提升了對全球經濟增長的信心。這一系列信息提振了美股、歐股的表現。

展望2020年接下來的股市，專業(yè)機構和分析師都認為在寬松的貨幣政策的刺激下，新興市場的收益率或比發(fā)達國家的股市高，值得期待。

疫情對股市影響料屬短期

1月的最后一周，全球市場因新型冠狀病毒疫情集體下跌。2月的第一周，隨著中國政府多重舉措對市場穩(wěn)定效果逐漸顯現，投資者的恐慌情緒出現降溫。

根據中國國家衛(wèi)健委消息，截至2月9日，全國除湖北以外的省份每日報告的確診病例數已經連續(xù)5天下降，下降幅度達到42.8%。此外，治愈率也逐步提升。國家衛(wèi)健委新聞發(fā)言人米鋒在2月10的新聞發(fā)布會上介紹，武漢市、湖北省乃至全國的治愈比例均明顯上升。其中，全國治愈比例8.2%，1月27日為1.3%；湖北治愈比例6.1%，1月27日為1.7%；武漢治愈比例6.2%，1月27日為2.6%。米鋒表示，這說明全國各地的醫(yī)療救治效果初步顯現。同時，隨著對口醫(yī)療支援力量的加強，采取多種措施增加床位供給，湖北及武漢的救治能力得到明顯提升。

上述數據提振了市場的信心。多位分析師和策略師認為“新冠病毒”疫情對市場的影響只是短期的。Mobius Capital Partners的創(chuàng)始合伙人Mark Mobius表示，疫情對股市的影響將是“暫時的”?！瓣P于病毒的好消息是，全世界都在關注它，而且有很多科學家在研究解決辦法。當然，中國也把資源投入到治療和解決疫情之中。所以我認為它（疫情）不會像人們預期的那么長?！盡obius強調。

Capital Economics首席亞洲經濟學家Mark Williams指出，目前市場的情緒一直在改善?！埃ㄟ@種病毒）肯定導致市場情緒在過去幾天里急劇惡化。只要疫情在某個時候得到控制，我們就會看到市場再次回升?！?/p>

Williams還強調，SARS爆發(fā)后，市場也曾迅速反彈?！霸?003年的幾周內，中國股市就彌補了他們的損失。”

摩根大通的歷史數據也驗證了上述觀點。數據顯示，無論是SARS、豬流感、埃博拉病毒（Ebola），還是寨卡病毒（Zika），追蹤當地股市的MSCI指數都會在疫情達到高峰期后的一個月內收復失地，且在三個月內繼續(xù)維持上漲趨勢。

《中國褐皮書》首席經濟學家史劍道（Derek Scissors）表示，全球股市可能繼續(xù)上漲，因為人們意識到新冠病毒疫情不太可能對市場造成長期影響?！斑@不是一場摧毀資本存量的自然災害。只要人們能完全恢復生活和工作，就不會影響生產率。”

Macquarie Capital中國經濟主管胡偉豪（Larry Hu）表示:“非典的教訓表明，只有在新感染人數開始下降之后，市場情緒才會出現轉折點?！?/p>

RBC Capital Markets全球宏觀策略師Peter Schaffrik表示，“市場的情況是對病毒恐懼的重新定價。人們目前關注的是疫情的傳播速度:病例數量仍在上升，但增速正在放緩?！?/p>

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師表示，“非典的經歷表明，經濟活動在短期內可能受到嚴重干擾，當地市場的表現也可能不佳。市場的低谷往往發(fā)生在病毒發(fā)病率企穩(wěn)的初步階段。就行業(yè)而言，醫(yī)療保健和防御類股票在最初爆發(fā)階段的表現優(yōu)于大盤，而包括IT在內的宏觀相關類股票（金融、房地產）和估值較高的股票修正幅度最大?！?/p>

史劍道建議，“如果你真的想做短線交易，那么你的短期收益會受到打擊。一年后，這些公司的財務狀況應該會和六個月前一樣?！?/p>

多重利好提振全球市場

過去的一周，多項經濟數據喜人，進一步提振股市的表現。美股三大股指中，道瓊斯工業(yè)指數周漲3%，納斯達克指數周漲4%，標普500指數周漲3.2%。歐洲股市也表現上佳，德國DAX 30指數周漲4.1%，法國CAC 40指數周漲3.8%，英國富時100指數周漲2.5%。

美國經濟數據普遍向好。美國供應管理協(xié)會（ISM）公布，美國1月制造業(yè) PMI為50.9，高于前值的47.8和預期的48.5，重回50榮枯線的上方。同時，1月美國ADP就業(yè)人數增加29.1萬人，創(chuàng)下2015年5月以來新高。而非農就業(yè)人口增加22.5萬人，超過預期。

分析認為，美國服務業(yè)1月活動升溫，制造業(yè)有復蘇的跡象，意味著今年經濟可能繼續(xù)溫和成長。達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭預計，今年美國經濟將保持穩(wěn)健增長，GDP增長約為2%至2.25%。

歐洲制造業(yè)也有所復蘇。歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI終值為47.9，實現小幅增長，好于預期。IHS Markit首席經濟學家Chirs Williamson表示，2020年伊始，歐元區(qū)制造業(yè)出現了復蘇的跡象。整個歐元區(qū)的信心也普遍改善，這意味著歐元區(qū)經濟可能在未來幾個月出現增長。

貝爾德首席投資策略師BruceBittles表示，近期一些事態(tài)的發(fā)展（中美貿易談判、美聯(lián)儲寬松貨幣政策、低利率以及溫和的通脹）將繼續(xù)為經濟和股市提供支撐，“我們預計支持投資者信心和消費者支出的這些因素不會很快發(fā)生變化”。

花旗分析師預計，2020年和2021年全球經濟增速或達到2.7%，其中發(fā)達國家2020年和2021年經濟增速有望達到1.5%，而新興市場國家經濟增速在2020年和2021年或分別達到4.2%和4.3%。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經濟展望》報告預計，全球經濟增速將從2019年的2.9%上升至2020年的3.3%。

新興市場值得期待

盡管2020年全球股市受多重因素影響，出現“過山車”影響，但是展望2020年接下來的數月，業(yè)內人士對于全球股市仍持非常樂觀的態(tài)度，其中對2020年新興市場股市最為看好。不少機構認為新興市場2020年的收益率將高于歐、美等發(fā)達國家的股市。

摩根大通董事總經理兼外匯、大宗商品和新興市場研究主管Luis Oganes指出，自2019年第二季度以來，新興市場央行一直在下調政策利率，由于經濟增長仍低于平均水平，預計它們將在2020年上半年進一步放松政策。此外，預計新興市場的通脹也將保持溫和，盡管由于食品價格的局部上漲，核心通脹略有抬頭。

“盡管美聯(lián)儲已經發(fā)出了暫停寬松周期的信號，但新興市場央行在2019年第四季度繼續(xù)削減政策利率，并預計它們將在2020年上半年繼續(xù)這樣做，因為經濟增長仍然低于平均水平，通脹壓力依然溫和。”O(jiān)ganes補充道。

根據摩根大通的預計，新興市場的整體經濟增長率應該會小幅提高至4.2%。

“（新興市場）消費者仍處于有利地位，能夠保持支出，并將繼續(xù)成為2020年需求增長的支柱。”摩根大通美國首席經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）表示。

瑞信認為，全球央行放松貨幣政策，以及亞洲經濟即將觸底反彈的預期，均為亞洲股市上漲提供了更加有利的環(huán)境。瑞信預計，亞洲股市即將迎來周期性反彈，在亞太股市中尤其看好中國市場，預計中國股票將跑贏全球新興市場綜合指數。

高盛也表示，新興市場將在2020年實現正回報，受持續(xù)貨幣寬松、低油價、美國和歐元區(qū)在未來一年內較好的增長環(huán)境影響，新興市場經濟增速會加快，因此新興市場在2020年有望收獲正回報。

安聯(lián)集團（Allianz）在其2020年展望報告中建議投資者可以考慮歐洲股票、新興市場的債券和另類投資等方向上的投資，如私人信貸（Private credit）、基礎設施債務和股權（Infrastructure debt and equity）以及絕對回報機會（Absolute-return opportunities）等另類投資。

除了寬松的貨幣政策以外，嘉信首席全球投資策略師Jeffrey Kleintop指出，多國政府計劃推出財政刺激，即新的減稅和支出計劃。2020年，日本、德國、印度等國都計劃增加支出，以刺激經濟回暖?！叭绻覀兇_實看到全球經濟增長再次加速，這可能會導致國際股市表現出色，因為它們對經濟更為敏感，估值也低得多?！?/p>

至于美股，花旗認為2020年美國股市的回報率將約為6%到8%，可以關注人工智能及機器學習、云計算、網絡安全、數字支付及金融科技等細分行業(yè)。

摩根大通也表示，雖然美股的絕對價值可能會繼續(xù)上升，但該投行的分析師并不認為過去兩年的優(yōu)異表現會持續(xù)下去。該行全球股票策略師Mislav Matejka表示：“新興市場股市將從全球制造業(yè)的轉變、第一階段的貿易休戰(zhàn)，以及中國經濟數據后續(xù)可能發(fā)生的反彈中獲益最多?！?/p>