國(guó)際油價(jià)重挫下，相關(guān)油氣類(lèi)QDII基金全線下跌，7只油氣主題基金（A/C類(lèi)合并計(jì)算）今年以來(lái)收益跌幅皆在30%以上，其中3只跌幅超過(guò)60%。

     隨著原油價(jià)格大跌，很多投資者紛紛抄底原油，一季度期間份額暴增逾一倍。

這導(dǎo)致很多油氣主題QDII基金達(dá)到額度上限，不得不關(guān)閉申購(gòu)。于是很多投資者轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)的原油ETF，進(jìn)而導(dǎo)致ETF出現(xiàn)很高的溢價(jià)。

針對(duì)這一現(xiàn)象，近日多家基金公司旗下原油基金紛紛就場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格波動(dòng)發(fā)布提示公告。據(jù)媒體報(bào)道，有機(jī)構(gòu)遞交原油ETF申報(bào)也被退回。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的多位基金經(jīng)理表示，油價(jià)短期仍將劇烈波動(dòng)，未來(lái)一段時(shí)間還將保持在低位。更看好下半年的油價(jià)水平，不贊成盲目抄底。

抄底油氣基金

原油投資又到了聚光燈下。

      4月21日，在WTI原油5月期貨合同終止交易前一天，油價(jià)跌至-37美元/桶。

這是歷史上從未出現(xiàn)過(guò)的現(xiàn)象。

      回顧國(guó)際油價(jià)，新冠肺炎疫情沖擊了全球原油需求，根據(jù)國(guó)際能源組織IEA預(yù)測(cè)2020年二季度全球原油需求預(yù)計(jì)同比下降2310萬(wàn)桶/日，4月全球原油需求預(yù)計(jì)同比下降2900萬(wàn)桶/日。

與之相應(yīng)，OPEC+最終于4月12日達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，2020年5-6月減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日，7-9月減產(chǎn)量降至770萬(wàn)桶/日，2021年1月-2022年4月減產(chǎn)量降至580萬(wàn)桶/日。

     在此背景下，國(guó)際油價(jià)大跌，4月21日，布倫特原油主力合約6月期貨跌收在21.86美元/桶，當(dāng)天下跌23%，價(jià)格為2001年以來(lái)最低。

4月22日國(guó)內(nèi)油氣基金全線下跌，多只基金跌幅在5.5%以上，信誠(chéng)全球商品基金跌停（一季報(bào)該基金第一大重倉(cāng)基金為追蹤WTI的美國(guó)規(guī)模最大原油ETF——美國(guó)石油基金USO，第四大重倉(cāng)基金為美國(guó)布倫特原油基金B(yǎng)NO）。

4月23日油氣基金全線由跌轉(zhuǎn)漲，廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油漲10%，華安標(biāo)普全球石油、諾安油氣能源漲超7%，易方達(dá)原油漲逾6%。

而隨著油價(jià)大幅波動(dòng)，近期大量投資者進(jìn)場(chǎng)“抄底”，油氣類(lèi)基金份額激增。

目前，市場(chǎng)上共有7只油氣主題QDII基金。一季報(bào)顯示，今年以來(lái)油氣類(lèi)基金份額由2020年初時(shí)的114.69億份，增長(zhǎng)至249.71億份，增長(zhǎng)了135.02億份，增長(zhǎng)了118%。

     格上財(cái)富研究員張婷介紹，3月份以來(lái)原油價(jià)格大跌，很多投資者紛紛抄底原油，很多QDII基金達(dá)到額度上限，關(guān)閉申購(gòu)，于是很多投資者轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)的原油ETF，導(dǎo)致ETF出現(xiàn)很高的溢價(jià)。

比如4月23日，南方原油收盤(pán)價(jià)為0.757元，單位凈值0.4029元，收盤(pán)價(jià)較單位凈值高出88%；易方達(dá)原油收盤(pán)價(jià)0.7390元，單位凈值為0.4079元，收盤(pán)價(jià)較單位凈值高出81%。

     對(duì)此，諾安基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)宋青向記者表示，“油氣基金的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)屬于正常現(xiàn)象，體現(xiàn)出投資者對(duì)于后市油價(jià)上漲的判斷。如果溢價(jià)過(guò)多的話(huà)管理人會(huì)根據(jù)情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示?！?/p>

“這一現(xiàn)象說(shuō)明，很多投資者認(rèn)為未來(lái)原油價(jià)格會(huì)回升，所以愿意以更高的溢價(jià)買(mǎi)入原油ETF?！睆堟谜f(shuō)。

在此情況下，多家基金公司旗下原油基金分別就場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格波動(dòng)發(fā)布提示公告。

比如易方達(dá)基金表示，近期旗下易方達(dá)原油證券投資基金（QDII）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大，特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如果盲目投資，可能遭受重大損失。據(jù)悉，為了基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，該基金已于2020年3月25日起暫停申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)。

一位基金業(yè)人士表示，基金公司近期紛紛暫停申購(gòu)是因?yàn)橥鈪R額度，同時(shí)也擔(dān)心油氣基金在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資人可能虧損。

抄底時(shí)機(jī)到了？

那么，現(xiàn)在是不是抄底原油基金的好時(shí)機(jī)呢？

記者采訪多位基金經(jīng)理表示，不贊成盲目抄底。

     “所謂抄底的投資，我們覺(jué)得是一個(gè)正常的現(xiàn)象，純粹就是投資者根據(jù)自己對(duì)于市場(chǎng)的判斷。選擇一個(gè)投資工具來(lái)獲得投資收益的一個(gè)現(xiàn)象。關(guān)鍵是要選對(duì)一個(gè)最適合投資者自己情況的投資工具?！彼吻嗾f(shuō)。

宋青建議投資者根據(jù)實(shí)際情況選擇合適自己的投資工具，原油期貨需要注意杠桿率的使用和風(fēng)險(xiǎn)控制；原油ETF注意期貨升貼水的換倉(cāng)成本和流動(dòng)性；與油價(jià)相關(guān)性高的能源股票是比較傳統(tǒng)的投資品種，彈性較大；普通投資者可以關(guān)注油氣能源主題的公募基金，投資門(mén)檻相對(duì)較低，但也需要關(guān)注其投資風(fēng)險(xiǎn)。

宋青表示，對(duì)于油價(jià)，持審慎樂(lè)觀態(tài)度。因?yàn)榍捌谑袌?chǎng)大幅的變動(dòng)是基于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和疫情的影響。以及短期的供需矛盾的激化，造成了這個(gè)價(jià)格的巨幅波動(dòng)。而這種現(xiàn)象只是短期現(xiàn)象，資產(chǎn)價(jià)格上應(yīng)該不是一種常見(jiàn)的狀態(tài)。因此判斷它不會(huì)長(zhǎng)期地維持。

“對(duì)于后市，特別是未來(lái)的幾個(gè)月，到年底，我們對(duì)于油價(jià)比較有信心。但價(jià)格最終恢復(fù)上行也需要待原油庫(kù)存得到一定的消化，庫(kù)存下降前原油期貨價(jià)格仍會(huì)保持較大波動(dòng)和震蕩，更看好下半年的油價(jià)水平。”宋青說(shuō)，“希望投資者就是多一些耐心，選擇一個(gè)適合自己的投資工具?！?/p>

4月23日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受采訪時(shí)表示，投資油氣的基金和國(guó)際油價(jià)掛鉤，近期國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)，特別是在石油庫(kù)存接近滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，全球疫情沖擊導(dǎo)致石油的需求量大幅下降的背景之下，那么石油價(jià)格未來(lái)一段時(shí)間還將保持在低位。但長(zhǎng)期來(lái)看，一直在成本價(jià)以下肯定是不能持久的。

      “現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng)依然很大，所以在投資油氣基金的時(shí)候，還是要注意防范風(fēng)險(xiǎn)，但是有一部分資金，可能會(huì)以抄底的心態(tài)去配，如果看長(zhǎng)線是沒(méi)問(wèn)題的，如果看中短期，可能風(fēng)險(xiǎn)還是比較大，存在溢價(jià)的話(huà)說(shuō)明一些資金去抄底。”楊德龍說(shuō)。

一位油氣基金經(jīng)理則表示，“近期一些油氣基金在二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大且溢價(jià)幅度較高，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者應(yīng)避免高溢價(jià)買(mǎi)入。未來(lái)預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)波動(dòng)，不建議投資者盲目抄底?！?/p>