今年以來，國內(nèi)外棉花價格跌跌不休，雖國內(nèi)棉價在跌破10000元/噸大關后反彈，但棉價上行并不平坦，陷入反復震蕩整理狀態(tài)。而昨日關于棉花收儲傳聞在業(yè)內(nèi)無聲而走，若如一顆石子落入安靜的水面，一道漣漪擴散，攪動了一潭死水。之后，更有中國計劃進口美棉傳聞爆出，國內(nèi)外棉花價格一度進入亢奮狀態(tài)。

一堆堆錢沒能拉起棉價，二輪蝗災沒能炒起棉價，無數(shù)次扶持下游復產(chǎn)沒能刺激棉價，就在大家對棉花上漲揣摩無招之時，一聲增收儲、二聲購美棉，卻翹起了棉花暴力拉漲的大旗。據(jù)隆眾監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年4月22日美棉主力終盤收漲2.76美分/磅至56.07美分/磅，漲幅達到5.18%；截止到4月23日10點38分，鄭棉主力最新價為11725元/噸，上漲620元/噸，漲幅達到5.58%（見圖1）。

市場傳聞消息具體內(nèi)容概況為兩點：第一點，有關機構(gòu)開會討論增加部分農(nóng)產(chǎn)品收儲方案，初步增儲計劃涉及大豆、玉米、棉花、白糖和豆油；第二點，紡織行業(yè)內(nèi)某大型企業(yè)已經(jīng)開始向美國方面詢價，意購進棉花。雖然前期業(yè)內(nèi)對棉花供需改善可能性有著多種猜測，尤其是對于棉花收儲及增加美棉進口方面，但是無論是從上層還是外圍尋求真相，均無疾而終，而此次有確切的內(nèi)容增加了它的可能性及真實性，所以才能引起市場人士關注并加以反應。而且全球疫情蔓延加劇且拐點尚未出現(xiàn)，全球經(jīng)濟遭遇嚴重打擊，市場信心亟需重建并維持，如果傳聞屬實，無疑給棉花市場注入一劑強心劑。

隆眾認為，雖然目前這些消息尚屬于傳聞狀態(tài)，還未得到相關部門及相關企業(yè)的證實或辟謠，但無風不起浪，而且弱市棉花需要利好打破消極的市場氛圍，另外，這些消息也是有基本面做支撐的。

首先，我國棉花國儲庫存水平偏低，完全擁有收儲空間。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截止到2020年3月底，我國棉花國儲庫存為186.20萬噸，庫存水平與2008年相當，與國儲庫存峰值相差超過900萬噸（見圖2）。

其次，當前收儲及進口棉花的時機是合適的，國內(nèi)外棉花低價之下，棉花收儲及進口對國家、行業(yè)、企業(yè)都是有利之舉。今年以來，國內(nèi)外棉花價格持續(xù)下滑，均跌至近十年以來最低水平，國家此時收儲既降低了收儲成本，又起到了穩(wěn)定棉花市場的作用。隨著時間推移，疫情作為突發(fā)事件及不可抗力給全球經(jīng)濟造成的破壞力會慢慢得到恢復，棉花需求將出現(xiàn)恢復性增長。

最后，從當前棉花需求端來看，僅靠市場自身消化是不足的，需要借助于外力來改善供需階段性不平衡的狀態(tài)。當前棉花貿(mào)易商及物流企業(yè)均反映棉花交易量減少、市場活躍度較往年明顯下降，而目前全球紡織企業(yè)基本都面臨著經(jīng)營壓力大、訂單不足的問題，限制了中短期棉花的采購需求能力，此時國家儲備作為需求緩沖器，將有效改善棉花現(xiàn)貨市場交易狀態(tài)。

雖然收儲及棉花進口傳聞對棉花價格起到一定刺激作用，但仍需得到確定落實，短期市場參與者入市仍需謹慎一些，不要盲目追漲。從市場走向影響來看，需求仍是主要因素，但非偽需求。倘若消息落實，棉花價格上升空間將進一步打開，鄭棉主力有望沖擊并突破12000元/噸阻力，反之亦然。短期棉花現(xiàn)貨價格仍需依靠期棉左右。