五一假期WTI原油一度大漲47%，五一節(jié)后PTA及下游聚酯上漲且成交一度放量，但產(chǎn)業(yè)鏈終端紡織市場(chǎng)依舊平淡，這像極了4月初原油減產(chǎn)預(yù)期之下PTA及聚酯市場(chǎng)短暫反彈的那波行情。

與4月初主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)促進(jìn)原油反彈不同，5月初原油大幅反彈的主因是投資者對(duì)未來(lái)原油需求回升的預(yù)期增強(qiáng)。歐美部分國(guó)家開(kāi)始局部復(fù)工復(fù)市，特朗普也意圖“重啟”美國(guó)，作為全球主要經(jīng)濟(jì)體，若歐美經(jīng)濟(jì)能開(kāi)始恢復(fù)，將對(duì)原油需求大幅增加，直接推漲原油價(jià)格。

而從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面來(lái)看，五一假期出游人數(shù)和旅游收入同比去年分別下降4成和6成，但同比來(lái)說(shuō)，已經(jīng)算是交出了一份不錯(cuò)的答卷，不少商場(chǎng)也是人氣滿滿，這反映出常態(tài)化防疫的狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)服務(wù)業(yè)在緩慢恢復(fù)的過(guò)程中，從而“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”成為假期關(guān)鍵詞。從全球各地重新開(kāi)始開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的動(dòng)作來(lái)看，我們有理由認(rèn)為，最嚴(yán)重的的供需失衡已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)可以用謹(jǐn)慎樂(lè)觀來(lái)形容。

但目前來(lái)看，歐美疫情仍然處于峰值階段，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的阻力較大。5月6日俄羅斯、印度、巴西等檢測(cè)能力不足的國(guó)家新增確診人數(shù)大幅增加，認(rèn)為全球疫情峰值階段將持續(xù)，疫情將抑制原油反彈幅度。

4月7日終端織機(jī)開(kāi)工57%左右，5月7日終端織機(jī)開(kāi)工50%左右，終端織機(jī)開(kāi)工持續(xù)低迷是不爭(zhēng)的事實(shí)，直接反應(yīng)了紡織市場(chǎng)旺季不旺的窘境。歐美市場(chǎng)停擺，我國(guó)紡織服裝品出口停滯、內(nèi)銷減弱。

但與四月不同的是，由于全球衛(wèi)生安全事件仍在蔓延，同時(shí)受其影響國(guó)外紡織服裝產(chǎn)業(yè)負(fù)荷運(yùn)行受限，加之防護(hù)面料服裝產(chǎn)能多集中在國(guó)內(nèi)，因此近期以熔噴無(wú)紡布為主面料需求生產(chǎn)均異?；馃?。

與此同時(shí)，部分企業(yè)工廠在保證醫(yī)用防護(hù)功能下積極降低成本開(kāi)發(fā)新面料，近期多數(shù)紡織企業(yè)采用滌塔夫、春亞紡等“大路貨”等常見(jiàn)產(chǎn)品外加PP、PE涂層生產(chǎn)醫(yī)用防護(hù)服裝產(chǎn)品，在降低成本、加大衣著舒適度同時(shí)盡可能保留醫(yī)用防護(hù)功能，但耐用率相對(duì)有所折扣。

其中190春亞紡、210滌塔夫?yàn)橹饕厦媪希?90春亞紡生產(chǎn)主要集中與盛澤地區(qū)噴水織機(jī)，受此影響近期盛澤地區(qū)噴水織機(jī)開(kāi)機(jī)率和訂單尚可，部分工廠負(fù)荷有所上調(diào)，而且諸如海寧、常熟、長(zhǎng)興、福建尤溪和泉州等地面料訂單依舊表現(xiàn)清淡。同樣對(duì)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的需求也呈現(xiàn)較大的差異化和單一性，近一周內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲POY和DTY平均產(chǎn)銷基本維持在3-5成，而受特定需求影響滌綸長(zhǎng)絲FDY“異軍突起”近一周內(nèi)市場(chǎng)平均產(chǎn)銷在130%以上，同時(shí)作為替代品需求的保障也帶動(dòng)面料春亞紡和原料滌綸FDY價(jià)格的反彈。

未來(lái)來(lái)看，終端紡織服裝訂單尤其是出口貿(mào)易訂單依舊是扭轉(zhuǎn)聚酯行業(yè)“戰(zhàn)局”的一個(gè)重要契機(jī)，而歐美、非洲、東南亞各國(guó)的衛(wèi)生安全事件控制情況直接決定自身企業(yè)復(fù)工和消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度，進(jìn)而直接影響其進(jìn)出口貿(mào)易。

截止4月底消息顯示，其中以歐洲地區(qū)部分國(guó)家企業(yè)復(fù)工已按下“加速鍵”當(dāng)?shù)囟鄶?shù)企業(yè)、港口均在5月起逐步恢復(fù)。而歐洲作為全球重要紡織服裝消耗區(qū)域，在新興紡織服裝產(chǎn)業(yè)區(qū)——東南亞各國(guó)衛(wèi)生安全事件蔓延下未來(lái)紡服貿(mào)易訂單將階段性傾向重新流入國(guó)內(nèi)，從而對(duì)國(guó)內(nèi)化纖服裝原料聚酯、滌綸長(zhǎng)絲需求形成提振。

但仍需謹(jǐn)慎，從各國(guó)部分恢復(fù)復(fù)工、解除封港、恢復(fù)自由貿(mào)易以及各國(guó)居民消費(fèi)回暖并不是一個(gè)快速過(guò)程，同時(shí)目前已近5月，從生產(chǎn)周期來(lái)看未來(lái)紡織面料訂單將以秋季尾單和冬季訂單為主力軍，考慮到下半年國(guó)內(nèi)乃至全球消費(fèi)“報(bào)復(fù)性”恐難及預(yù)期，因此規(guī)模以上服企同樣將謹(jǐn)慎下單生產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)下行背景下盡可能控制服裝庫(kù)存壓力。

終端紡織服裝出口貿(mào)易是扭轉(zhuǎn)聚酯行業(yè)“戰(zhàn)局局勢(shì)”的一個(gè)重要契機(jī)，而原油無(wú)疑是未來(lái)聚酯行業(yè)“戰(zhàn)局”的風(fēng)向標(biāo)。

不同于終端紡織服裝出口貿(mào)易未來(lái)可能將給聚酯帶來(lái)相對(duì)明顯的利好預(yù)期，5月份原油則并不完全樂(lè)觀。5月全球原油庫(kù)存將繼續(xù)增加，即便在有部分不確定減產(chǎn)預(yù)期下，5月全球原油存儲(chǔ)擔(dān)憂相較4月更為凸顯；盡管目前原油市場(chǎng)利空幾盡完全兌現(xiàn)，未來(lái)利空匱乏但相應(yīng)利好預(yù)期也并不足；基本面來(lái)看原油在5月仍有延續(xù)“至暗時(shí)刻”的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。而原油作為整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的源頭產(chǎn)品，滌綸長(zhǎng)絲等一眾聚酯產(chǎn)品也將難以“獨(dú)善其身”。

因此綜合來(lái)看，5月聚酯乃至滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)有需求端有利好期盼下成本端也有較大利空風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)遇和危機(jī)并存下聚酯工廠還需靈活調(diào)控銷售策略，合理控制庫(kù)存以便在未來(lái)不確定的階段供需格局下提供更為寬松的可操作空間。（來(lái)源：中宇資訊、卓創(chuàng)資訊）