塵埃落定。困境中的陸正耀，為神州租車找到了新的接盤俠——上汽集團。

7月2日晚間，神州租車（00699.HK）發(fā)布公告稱，上汽集團全資子公司——上海汽車香港投資有限公司（以下簡稱“上汽香港”）與神州優(yōu)車股份有限公司及其子公司UCAR Limited、 UCAR Service Limited、 UCAR Technology Inc.以及Amber Gem Holdings Limited簽署了收購要約。

上汽香港擬以每股3.10港幣的價格以現(xiàn)金出資方式收購神州優(yōu)車及Amber Gem所持有的神州租車不超過6.126億股股份，占比28.92%，總代價最多為18.98億港元。

盡管每股3.10港元的價格，相比公告發(fā)布時神州租車的股價溢價近三成，但對于上汽來說，這是一筆合算的買賣。受瑞幸爆雷事件波及，神州租車遭遇重創(chuàng)，股價腰斬，神州優(yōu)車急于甩賣神州租車股權以緩解資金壓力。

不過，業(yè)內對于上汽突然接盤神州租車頗感意外。

一個月前的6月1日，神州租車曾發(fā)布公告，宣布神州優(yōu)車已于5月31日與北汽集團簽訂了一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，北汽集團將收購神州租車不超過21.26%的股份。

雖然神州優(yōu)車與北汽集團簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議沒有法律約束力，但鑒于北汽集團與神州系密切的聯(lián)系，因此，當時業(yè)內非?？春秒p方達成交易。一方面，北汽集團董事長徐和誼與陸正耀是大學校友，神州此前也從北汽福田手中買走了寶沃汽車。另一方面，北汽也在積極布局出行業(yè)務，對于收購神州租車存在一定合理性。

而在接過神州租車之后，上汽的出行布局也將按下“加速鍵”。

上汽捷足先登

根據(jù)收購要約，上汽香港擬以每股3.10港元的價格收購不超過4.43億股公司股份，總代價最多為13.72億港元。此外，上汽香港擬向Amber Gem以每股3.10港元收購不少于169617948（1.7億）股公司股份，總代價約為5.258億港元。

如果收購照計劃完成，上汽香港預計將持有神州租車已發(fā)行股份總額的28.92%，成為神州租車的第一大股東，神州優(yōu)車則將全面退出。

事實上，受瑞幸咖啡財務造假等影響，神州租車股價腰斬，業(yè)績承壓，此前陸正耀已經多次為神州租車尋找接盤者。

今年4月16日，神州租車發(fā)布公告稱，公司股東Amber Gem將從神州優(yōu)車手中分兩批收購神州租車4.65%和12.46%的股份。若兩筆交易都能完成，Amber Gem在神州租車的股權占比將超過27%，成為第一大股東。不過，交易僅完成第一筆，Amber Gem持股比例由10.11%增至14.76%。6月1日，神州租車又宣布北汽集團將收購神州租車21.26%的股權，同時，Amber Gem將不再繼續(xù)進行買賣協(xié)議下的第二批股份收購，并終止買賣協(xié)議。

不過，最終，上汽集團捷足先登，成為神州租車新的接盤俠。

對于上汽的“截和”，有熟悉神州的人士告訴記者，主要是因為上汽動作更快，與神州租車快速談好了價格，而神州目前對于資金的需求非常緊迫。

和此前與北汽集團簽署的合作協(xié)議相比，除了速度更快，上汽集團比北汽集團多收購了神州租車7.66%的股份（即Amber Gem的股份），同時又以3.10港元的溢價達成合作。

雖然受瑞幸爆雷事件波及，股價暴跌，但神州租車仍然非常搶手。尤其是對于正在自己布局出行業(yè)務的車企而言，神州租車現(xiàn)有的市場占有率、用戶基礎、線下門店、服務網(wǎng)點等，都極具吸引力。這也是北汽集團和上汽集團都向神州拋去橄欖枝的重要原因。

上汽集團表示，收購神州租車，旨在幫助上汽集團加快發(fā)展出行業(yè)務，并且還可在基于市場化原則下，提升資產效率，探索服務創(chuàng)新模式，實現(xiàn)協(xié)同合作。這是上汽集團加快推動新四化轉型、打造“新出行綜合體”的積極舉措。

神州租車擁有總規(guī)模為148894輛的車隊，遍布全國的門店網(wǎng)點達到1000家以上，是中國租車市場的龍頭。但是，神州租車的經營狀況并不樂觀。

今年一季度，受新冠肺炎疫情影響，神州租車業(yè)績下滑明顯：營收13.25億元，同比減少28.3%；凈利潤-1.88億元，同比減少148.11%，由盈轉虧。

當然，疫情不是導致神州租車業(yè)績下滑的唯一原因。實際上，這幾年神州租車的財務數(shù)據(jù)一直在走下坡路。2016年，神州租車實現(xiàn)歸母凈利潤14.59億元，之后逐年下降，2017年凈利8.81億元，同比下降39%；2018年凈利2.9億元，同比下降67%；2019年凈利3100萬元，同比下降89%。

上汽接盤之后，神州租車有了更可靠的資本支持來扭轉業(yè)績下滑頹勢的機會。但是，更關鍵的是，上汽能否借此舉獲得更高的商業(yè)價值，為自身的業(yè)務布局謀利？

不過，值得注意的是，該股權收購方案尚未正式簽署協(xié)議，中間或仍將存在變數(shù)?！皵M收購股份存在部分股權質押情況，收購事項的完成受限于若干先決條款?！鄙掀瘓F在公告中表示。

車企的出行野心

上汽方面稱，本次收購如能按約完成，將有助于上汽集團出行業(yè)務的加快發(fā)展。同時基于市場化原則，神州租車與上汽集團可在資產效率提升及服務創(chuàng)新模式探索等方面協(xié)同合作。

近年來，車企紛紛宣布從傳統(tǒng)的汽車制造商向移動出行服務商轉型，加快布局出行業(yè)務，例如，吉利旗下的曹操出行和一汽、東風、長安成立的T3出行等。上汽也是積極布局出行的車企之一。早在2016年，上汽就推出了EVCARD（環(huán)球車享），主打分時租賃業(yè)務。2018年年底，上汽又推出了享道出行，進軍網(wǎng)約車領域。2019年年中，享道出行又發(fā)布了子品牌享道租車，從事企業(yè)租車業(yè)務。

如果上汽接盤神州，上汽的“大出行”版圖也已基本成型，包括網(wǎng)約車、租車、分時租賃等多種形式。

車企布局出行業(yè)務最大的優(yōu)勢在于“車”資源。這也是神州優(yōu)車此前收購寶沃的邏輯，從造車到租車打造一個閉環(huán)。不過，如果一旦上汽集團收購神州租車，神州租車或許不會再像現(xiàn)在這樣繼續(xù)全面使用寶沃的新車，寶沃汽車的命運又將莫測。

上汽集團旗下?lián)碛袕娜腴T級到豪華車全覆蓋的車型。從一定程度上，可以滿足不同用戶基于不同場景的出行需求。

不過，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，車企布局出行在用戶運營方面還存在一定差距。特別是在網(wǎng)約車領域，滴滴長期形成的龍頭地位難以撼動，無論是在車隊數(shù)量、用戶體驗感方面，他者和滴滴都存在著明顯差距。

光大證券在一份研報中指出，入股神州租車將增強上汽集團C端租車領域的實力，實現(xiàn)移動出行領域的全方位覆蓋。

對于上汽集團來說，抄底神州租車，是其向出行服務商轉型過程中的重要一步。當然，從目前來看，車企的出行布局還處于市場積累階段，轉型能否成功難以判斷。