今年6月，一條合肥市政府是最牛VC的段子在社交網(wǎng)絡(luò)躥紅。

2007年的京東方到2011年的長鑫/兆易創(chuàng)新，再到2019年的蔚來汽車和大眾新能源板塊落地，曾經(jīng)的全國最大“縣城”不僅躋身新一線，還成了投資人談?wù)摰摹爸袊钆C”。

從產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)的角度，合肥的新型顯示器件、集成電路和人工智能均入選了國家發(fā)改委公布的第一批國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群名單。

一眾點(diǎn)贊和熱鬧背后，有人把結(jié)果歸因?yàn)榭氨韧缎械恼猩棠芰?，也有人提示政府財政資金大規(guī)模投入產(chǎn)業(yè)帶來的負(fù)債風(fēng)險。除此之外，我們還可以將其作為地方政府以資本和資源引入先進(jìn)生產(chǎn)力落地的路徑探索。

“沒有基礎(chǔ)的情況下，很難完全通過市場化的方式發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)。尤其在標(biāo)的需要重投入的情況下，市場化資金出于短期回報的考慮是很難參與其中的。”一位長三角地區(qū)政府引導(dǎo)基金的合伙人分析說。

“投”出新產(chǎn)業(yè)

合肥因?yàn)檎顿Y的高回報而成為風(fēng)投故事。

私募大佬但斌轉(zhuǎn)發(fā)的段子中，2007年給京東方的投資賺了100多億，2011年（注：實(shí)為2016年）投資的長鑫/兆易創(chuàng)新上市預(yù)計(jì)浮盈超過1000億；2019年投資蔚來后，迎來了大眾汽車新能源汽車板塊的落戶。

事實(shí)上，合肥模式在過去10多年能夠走通不僅是合肥政府資金投入上的決心，還有其在產(chǎn)業(yè)服務(wù)配套方面的主動而為。如評論人士所說，“做到比商人們更懂商業(yè)，才能招來商人的投資?！?/p>

根據(jù)企業(yè)傳記《光變：一個企業(yè)及其工業(yè)史》的記錄，2008年京東方6代線項(xiàng)目的選址城市主要是在長三角、珠三角和渤海灣等地區(qū)，也有多個城市表達(dá)過既出錢又出力的決心。

京東方高管受邀回訪合肥時發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)卣呀?jīng)準(zhǔn)備好建廠用的土地，還有相關(guān)的備選方案。他們先是“被當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)的態(tài)度打動了”，后評估得知合肥在區(qū)域地理、水電供應(yīng)、人才供給方面的優(yōu)勢，加上市委書記親自掛帥、市長具體操盤做項(xiàng)目推進(jìn)，最終讓京東方下定決心進(jìn)駐合肥。

資金投入方面，根據(jù)當(dāng)年秋季簽署的框架協(xié)議，合肥市為項(xiàng)目出資60億元，并承諾在增發(fā)不成功時保底90億元。

后來，同樣為人樂道的是蔚來汽車。今年2月，蔚來汽車宣布與合肥市簽署合作框架協(xié)議，蔚來中國總部項(xiàng)目將落戶合肥，合肥市政府通過指定的投資公司并聯(lián)合市場化投資人為項(xiàng)目投資超過100億元。

向前追溯，蔚來在2016年即與合肥整車企業(yè)江淮汽車達(dá)成合作，建立全新的江淮蔚來工廠。將中國總部落戶合肥，則將繼續(xù)推動合肥汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

合肥人民政府的官方微博中寫道，計(jì)劃在5年內(nèi)將蔚來打造為千億產(chǎn)值的龍頭企業(yè) ，使其帶動合肥乃至安徽的新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)培育“結(jié)果子”

除了新型顯示產(chǎn)業(yè)的京東方、集成電路領(lǐng)域的長鑫半導(dǎo)體，以推動企業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)培育的還有人工智能領(lǐng)域的科大訊飛。

京東方落戶后，不僅補(bǔ)充了合肥的家電制造產(chǎn)業(yè)版圖，還帶動了配套的上游企業(yè)到合肥設(shè)廠；由長鑫存儲管理和運(yùn)營的長鑫晶圓項(xiàng)目，如今是中國大陸唯一擁有完整技術(shù)、工藝和生產(chǎn)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的 DRAM 項(xiàng)目。

不同于京東方和長鑫存儲的遷徙設(shè)廠故事，科大訊飛是生長在合肥的創(chuàng)新企業(yè)，也得到了來自省市政府的財政支持。如今，科大訊飛的人工智能集聚效應(yīng)已經(jīng)初顯，工信部與安徽省共建的重點(diǎn)合作項(xiàng)目“中國聲谷”已落戶合肥。

如今，這些產(chǎn)業(yè)巨頭已經(jīng)開始反哺當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展。合肥市今年5月的政府工作報告就明確提出，提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，其中包括縱深推進(jìn)“芯屏器合”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快建設(shè)新型顯示器件、集成電路、人工智能三大國家戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)集群。

不僅是合肥，“芯屏器合”也已成為安徽省新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的一大思路，其中，“芯”為芯片產(chǎn)業(yè)、“屏”為平板顯示產(chǎn)業(yè)、“器”為裝備制造及工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)、“合”為人工智能和制造業(yè)融合，對應(yīng)的是電子信息、智能家電、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、人工智能五大新興產(chǎn)業(yè)。

“全新的產(chǎn)業(yè)很難通過市場化的手段打造出來，因此需要政府資金在相對長的時間內(nèi)陪伴企業(yè)和產(chǎn)業(yè)成長，進(jìn)而發(fā)揮財政資金的社會效益?！鼻笆鲆龑?dǎo)基金管理人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道。這一分析也解釋了合肥市政府從10余年前為何在新型顯示器件、集成電路、人工智能領(lǐng)域以“直投”方式開啟產(chǎn)業(yè)建設(shè)的原因。

打造資本新高地

十余年后，合肥通過京東方、科大訊飛、長鑫存儲為市場呈現(xiàn)了地方政府培育產(chǎn)業(yè)集群的故事。另一方面，合肥通過資本推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本故事才剛剛開始。

從無到有地培養(yǎng)一個產(chǎn)業(yè)更多要依靠政府財政資金的支持。當(dāng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)已經(jīng)具備，地方政府就可以通過引導(dǎo)社會資本參與到本區(qū)域產(chǎn)業(yè)建設(shè)中。

根據(jù)清科私募通的數(shù)據(jù)，在合肥地區(qū)注冊的各級政府引導(dǎo)基金總目標(biāo)規(guī)模超過1000億元，這些基金在2016-2018年集中成立，平均的目標(biāo)規(guī)模近60億元。從全省范圍來看，注冊在安徽省的各級引導(dǎo)基金總目標(biāo)規(guī)模已經(jīng)超過4000億元，近五年來每年都有超10家引導(dǎo)基金成立。

一位安徽省級政府引導(dǎo)基金的子基金合伙人告訴記者，“安徽把引導(dǎo)基金作為新型的招商引資手段，在條約方面不教條，也能承接好產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的需求。這兼顧了投資的安全性和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，事實(shí)證明是有效的?！?/p>

對安徽這個如今的科技創(chuàng)新大省來說，政府引導(dǎo)基金最大價值體現(xiàn)在優(yōu)化安徽創(chuàng)新資本形成能力和機(jī)制。截至2020年3月底，安徽省備案基金達(dá)901只，管理機(jī)構(gòu)214家，基金規(guī)模4162億元，居中部首位、全國第十。

根據(jù)安徽省投資集團(tuán)今年5月發(fā)布的《安徽省投資集團(tuán)產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展報告（2019）》，安徽省投資集團(tuán)發(fā)起設(shè)立和管理產(chǎn)業(yè)基金69只，認(rèn)繳規(guī)模915億元人民幣，基金覆蓋省內(nèi)14個地市、投資覆蓋全省16個地級市。除此之外，其還參與了國家集成電路基金、國家先進(jìn)制造基金、長三角協(xié)同優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)基金等一批國家大基金，為安徽經(jīng)濟(jì)導(dǎo)入高端產(chǎn)業(yè)資源和資本。

從階段成績來看，截至今年5月，安徽省級政府產(chǎn)業(yè)基金所投企業(yè)已實(shí)現(xiàn)上市(過會)23家，其中科創(chuàng)板6家，通過基金引進(jìn)上市公司2家，正在進(jìn)行IPO審核排隊(duì)的13家。

如此看來，一批皖資、皖企上市及儲備的“梯形軍團(tuán)”正在形成。