高瓴資本追逐新能源賽道野心凸顯。

12月20日晚，隆基股份公告，高瓴資本擬受讓股東李春安持有的6%股權(quán)，交易對價總額為158.41億元。

高瓴資本大手筆入股隆基股份，再次點燃二級市場對光伏行業(yè)的熱情。

12月21日，隆基股份漲停，報收85.42元/股，股價創(chuàng)歷史新高。光伏板塊也因此燃爆，整個板塊大漲逾5%，晶澳科技漲停，福萊特、邁為股份、科士達(dá)、陽光能源、通威股份等漲幅在6%以上。

當(dāng)日，隆基股份內(nèi)部人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“高瓴的入股是對公司競爭優(yōu)勢和價值的認(rèn)可。高瓴遵從的是長期價值理念，并非純財務(wù)投資，更看重光伏行業(yè)發(fā)展的空間，相信公司能為行業(yè)和社會創(chuàng)造價值。”

作為華人資本圈的頂級投資機(jī)構(gòu)，高瓴資本的投資動態(tài)在市場上有著風(fēng)向標(biāo)的作用。在盯上國內(nèi)光伏龍頭隆基股份之前，高瓴已經(jīng)先后投資了寧德時代、恩捷股份、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等新能源龍頭企業(yè)，其背后的投資邏輯值得玩味。

分析人士指出，高瓴資本的投資路徑與中國明確的“碳中和”路線圖息息相關(guān)。在推動各行業(yè)進(jìn)一步降低能耗的基礎(chǔ)上，光伏（風(fēng)能）、新能源汽車兩大方向有望迎來新的發(fā)展。

高位建倉

公告顯示，隆基股份股東李春安擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向高瓴資本轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份 22631萬股，占公司總股本的6.00%。本次權(quán)益變動為李春安因自身財務(wù)安排減持上市公司股份，同時，擬在未來12 個月繼續(xù)通過集中競價和大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行減持。

關(guān)于入股隆基股份的原因，高瓴資本稱，是基于對上市公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對上市公司價值的認(rèn)可，擬通過本次權(quán)益變動獲得上市公司的股份，以獲得股份增值收益。目前，高瓴資本不存在未來12個月內(nèi)增持上市公司股份的具體計劃。

前述隆基股份相關(guān)人士在受訪時表示，“目前與高瓴還沒有具體合作計劃，只是入股階段?！?/p>

對于此次高瓴入股，創(chuàng)道投資咨詢合伙人步日欣在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“高瓴此次入股，是以受讓老股的方式，對于高瓴資本來說，投資版圖里面又增加了一塊有價值的資產(chǎn)；而對于隆基股份，雖然沒有直接拿到資金支持，能夠獲得高瓴資本這樣的頭部投資基金認(rèn)可，也具有非常好的品牌效應(yīng)。”

受市場關(guān)注的是，此次高瓴資本入股隆基股份為高位建倉。據(jù)悉，本次交易的轉(zhuǎn)讓價格為70元/股，隆基股份最近一個交易日收盤價格為77.65元/股，轉(zhuǎn)讓價格略高于該股價的9折。而從今年以來隆基股份的走勢來看，年內(nèi)漲幅已超200%，接近隆基股份歷史高位，高瓴相當(dāng)于是在后者近3000億市值的當(dāng)口受讓了其6%的股份。

對于高瓴此次“高位”下重注，有市場人士認(rèn)為，“高瓴資本的價值投資不是簡單的價值投資，不是看PB凈資產(chǎn)和簡單的成長性，而是更大格局順應(yīng)歷史大趨勢的價值投資?！?/p>

實際上，不僅是隆基股份，包括晶澳科技、邁為股份、陽光電源、通威股份等多家光伏個股處于估值頂點，市場人士如何看待光伏行業(yè)的估值？

財通基金專戶投資部投資經(jīng)理顏平在受訪時表示，“光伏行業(yè)過往估值較低，今年有一定漲幅的情況下，板塊估值與歷史相比處于相對高位。過去光伏行業(yè)由于技術(shù)變革還未完成和較多依賴政策補(bǔ)貼，給的估值會有折價，隨著平價上網(wǎng)展開，過去的估值折價是否合理，市場似乎還沒適應(yīng)整個估值體系的調(diào)整。具體來看，我們認(rèn)為板塊里龍頭企業(yè)的估值放到明年或不到30倍，在整個成長板塊中橫向與其他子行業(yè)比較仍有一定優(yōu)勢?！?/p>

順應(yīng)“碳中和”路線布局

今年以來，高瓴資本動作頻頻，對多家光伏龍頭先后出手，全面布局光伏行業(yè)。

光伏概念另一龍頭通威股份不久前剛剛宣布完成59.83億元定增，高瓴資本在認(rèn)購名單之中，認(rèn)購金額接近5億元。

更早之前的9月，高瓴資本還以5.8億港元認(rèn)購了光伏玻璃制造商信義光能增發(fā)的2.3億配股。

從更大范圍來看，高瓴資本對新能源領(lǐng)域已經(jīng)多次入局，先后投資了寧德時代、恩捷股份、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等新能源龍頭企業(yè)。

“高瓴看重光伏產(chǎn)業(yè)長期的競爭力，光伏在長期（20-30年）來看會成為能源系統(tǒng)里面的主流能源，目前市場情緒也比較重視光伏。高瓴進(jìn)行了深度篩選，傾向于購買行業(yè)龍頭?！敝行沤ㄍ峨娦率紫治鰩熗醺锉硎?。

一位了解高瓴資本投資風(fēng)格的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“從上述動作來看，高瓴主要在布局‘碳中和’領(lǐng)域。”

此前召開的2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，明年要做好碳達(dá)峰、碳中和工作等八項重點任務(wù)。我國二氧化碳排放力爭2030年前達(dá)到峰值，力爭2060年前實現(xiàn)碳中和。要抓緊制定2030年前碳排放達(dá)峰行動方案，支持有條件的地方率先達(dá)峰。要加快調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)，推動煤炭消費盡早達(dá)峰，大力發(fā)展新能源，加快建設(shè)全國用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場，完善能源消費雙控制度。

在此背景下，加大加速以光伏為首的低碳清潔能源的發(fā)展趨勢成為市場共識。

“新能源屬于未來趨勢，與核電、風(fēng)能相比，光伏是比較溫和的發(fā)電方式，不會存在二次高強(qiáng)度污染，比較安全。從歷史來看，光伏發(fā)電成本不斷下降。光伏與半導(dǎo)體密切相關(guān)，后者產(chǎn)品屬性持續(xù)升級能力強(qiáng)。光伏電站建設(shè)非常簡單，建成后無需很多人員維護(hù)。”王革說。

碳中和對新能源行業(yè)發(fā)展大有裨益。中金公司預(yù)計，到2060年國內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電裝機(jī)將較2019年增長至1660吉瓦、7332吉瓦、386吉瓦，并催生儲能裝機(jī)達(dá)到電力裝機(jī)的近30%。清潔制氫帶來的光伏裝機(jī)需求會在2040年后加速、2050年后達(dá)到高峰，額外貢獻(xiàn)將近7400吉瓦的裝機(jī)空間。以上裝機(jī)需求合計將帶來2020-2060年55萬億元國內(nèi)綠色能源投資空間，疊加海外光伏新增裝機(jī)需求，國內(nèi)清潔能源行業(yè)將受益于總價值102萬億元的綠色能源投資。

“碳中和并不僅僅是對于能源行業(yè)的一個轉(zhuǎn)變，也將對工業(yè)領(lǐng)域的方方面面造成影響，預(yù)計對于電能替代，特別是氫能替代和碳捕捉的技術(shù)投入將會加大，在應(yīng)用端多管齊下實現(xiàn)碳中和目標(biāo)。”中金公司指出。